財(cái)聯(lián)社11月13日訊（編輯 黃君芝）全球最大對(duì)沖基金橋水公司（Bridgewater Associates）的聯(lián)席首席投資官凱倫·卡尼奧爾-坦布爾（Karen Karniol-Tambour）周二表示，火爆的美國(guó)股市仍有“上漲空間”，但這并不意味著它是目前投資的最佳場(chǎng)所。

　　她說(shuō)：“我認(rèn)為很少有人需要購(gòu)買(mǎi)更多的股票?！?/p>

　　上周美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)束后，美國(guó)股市飆升至創(chuàng)紀(jì)錄高位，華爾街策略師紛紛上調(diào)了對(duì)年底前美股走勢(shì)的預(yù)期。例如，摩根大通交易部門(mén)的數(shù)據(jù)顯示，美股的狂歡將持續(xù)到年底，且漲勢(shì)將比2016年年末（特朗普第一次贏得美國(guó)大選）更為強(qiáng)勁。

　　美銀的數(shù)據(jù)，投資者的反應(yīng)是將美國(guó)股票的風(fēng)險(xiǎn)敞口提高到11年來(lái)的最高水平，因?yàn)樗麄儗?duì)當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普領(lǐng)導(dǎo)下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持樂(lè)觀(guān)態(tài)度。

　　但Karniol-Tambour表示：“你不能忽視的是，人們今天對(duì)股市的敞口與平時(shí)截然不同。人們對(duì)股市的敞口非常大?！?/p>

　　她擔(dān)心的是，許多投資者不再具備抵御沖擊的有利條件。她指出，過(guò)去由60%的股票和40%的債券組成的“經(jīng)典投資組合”現(xiàn)在已變成80%的股票和20%的債券。

　　Karniol-Tambour說(shuō)，她告訴客戶(hù)，他們下一步應(yīng)該把目光投向那些在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或通脹沖擊的情況下可能對(duì)他們有幫助的東西，無(wú)論是債券、黃金，還是石油等其他大宗商品。

　　她說(shuō)，在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)或金融危機(jī)等經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到?jīng)_擊的情況下，債券能更好地保護(hù)投資組合，而在通脹回升的情況下，黃金、石油和其他大宗商品則是首選。

　　“我喜歡在我的投資組合中同時(shí)擁有這兩種元素。”她補(bǔ)充說(shuō)。

　　不過(guò)與此同時(shí)，Karniol-Tambour也說(shuō)，仍有“很多理由認(rèn)為”當(dāng)前的股市“有上漲空間”。她指出，目前的情況很像1998年，當(dāng)時(shí)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲28%，美聯(lián)儲(chǔ)正處于寬松貨幣政策的過(guò)程中。

　　她說(shuō)，“我認(rèn)為，我們已經(jīng)有了一種擴(kuò)張的方式”。但她強(qiáng)調(diào)，1998年之后是互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂。

　　“顯然，1999年破裂的泡沫在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)對(duì)人們的投資組合非常、非常不利，”她補(bǔ)充說(shuō)。

　　Karniol-Tambour還補(bǔ)充說(shuō)，特朗普提出的全面關(guān)稅、移民政策和減稅可能對(duì)美國(guó)赤字產(chǎn)生的全面影響也引發(fā)了人們對(duì)通貨膨脹可能再次開(kāi)始上升的擔(dān)憂(yōu)。

　　“市場(chǎng)基本上告訴你，或多或少，唐納德·特朗普意味著某種程度上有利于增長(zhǎng)，某種程度上意味著通脹?！彼f(shuō)：“即使股市前景樂(lè)觀(guān)，你也必須分散投資?！?/p>