摩根大通發(fā)布研報稱，將渣打集團（02888）目標價由120港元升至135港元，重申評級“增持”，2025年的總回報率目前約為10%，與匯豐控股（00005）相當，并位列亞太地區(qū)銀行中的最高水平之一。然而，該行更偏好匯豐控股，因為其盈利和股東回報的可見性更高。

　　該行稱，將渣打2025年至2027年的經(jīng)調(diào)整每股盈利預(yù)測分別上調(diào)6%、5%及4%；對今年股份回購預(yù)測上調(diào)至27.5億港元，其中15億港元有可能在上半年公布。該行提高渣打每股股息預(yù)測，預(yù)計2024至2026年向股東累計回饋將達105億美元，遠超集團設(shè)定的超過80億美元目標以及市場預(yù)估約95億美元；料平均有形股本回報率依然呈向上走勢，由去年的11.7%至2026年的13.2%。

　　小摩指，該行料渣打今年的總收入增長達4%，其成本預(yù)測大致不變，維持2026年在123億港元。該行亦提到，渣打的去年第四季度針對香港商業(yè)房地產(chǎn)增加了2，400萬美元的準備金，主要由于客戶信用評級下調(diào)導(dǎo)致早期預(yù)警增加。不過，香港商業(yè)房地產(chǎn)的敞口為26億美元，占集團總敞口的不到1%，而且所有敞口均為正常履約。所以，該行對渣打2025年至2027年的信用成本預(yù)測，分別為34個、35個及36個基點感到放心，這符合30個至35個基點的指引范圍。