財(cái)聯(lián)社11月18日訊（編輯 黃君芝）今年以來(lái)，投資者們一直都堅(jiān)信，美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)“軟著陸”。但在特朗普（Donald Trump）當(dāng)選美國(guó)下一任總統(tǒng)后，這一前景開(kāi)始變得復(fù)雜。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在認(rèn)為，如果特朗普真的兌現(xiàn)他此前在競(jìng)選過(guò)程中所作出的承諾，美國(guó)通脹可能會(huì)重燃，進(jìn)而威脅美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。

美國(guó)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主約瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）表示， “我們正處于軟著陸，但這將在1月20日（美國(guó)總統(tǒng)就值日）結(jié)束?！?/p>

由于當(dāng)選總統(tǒng)特朗普在競(jìng)選時(shí)承諾對(duì)進(jìn)口商品征收高關(guān)稅，對(duì)企業(yè)減稅，并限制移民，人們認(rèn)為特朗普及其提出的政策可能會(huì)加劇通貨膨脹。這些政策還可能給本已膨脹的聯(lián)邦赤字帶來(lái)壓力，使美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的降息之路進(jìn)一步復(fù)雜化。

“最大的風(fēng)險(xiǎn)是全面征收高額關(guān)稅，這可能會(huì)嚴(yán)重打擊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，”高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)·哈祖斯（Jan Hatzius）在一份報(bào)告中寫(xiě)道。

凱投宏觀（Capital Economics）首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jennifer McKeown也承認(rèn)，通脹存在“上行風(fēng)險(xiǎn)”，部分源于特朗普提出的關(guān)稅和移民政策。

而且，投資者已經(jīng)注意到了這一點(diǎn)。

上周，美國(guó)銀行（Bank of America）最新發(fā)布的《全球基金經(jīng)理調(diào)查》突顯出對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)“不著陸”情景的預(yù)期增加，即經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)，但通脹壓力持續(xù)存在，導(dǎo)致央行采取更長(zhǎng)時(shí)間、更高水平的利率政策。

通脹螺旋

關(guān)稅一直是特朗普競(jìng)選期間最受關(guān)注的承諾之一。這位當(dāng)選總統(tǒng)承諾對(duì)所有進(jìn)口到美國(guó)的外國(guó)商品征收10%的關(guān)稅，對(duì)來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口產(chǎn)品征收60%的關(guān)稅。

斯蒂格利茨說(shuō)：“這將導(dǎo)致通貨膨脹。然后你就會(huì)開(kāi)始考慮通貨膨脹螺旋式上升。價(jià)格上漲。工人們將要求更高的工資。然后你開(kāi)始考慮，如果其他人進(jìn)行報(bào)復(fù)，會(huì)發(fā)生什么?！?/p>

明尼阿波利斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)卡什卡利（Neel Kashkari）將可能的報(bào)復(fù)行為歸結(jié)為“針?shù)h相對(duì)”的貿(mào)易戰(zhàn)，這將使通脹在長(zhǎng)期內(nèi)居高不下。

斯蒂格利茨說(shuō)：“如果通貨膨脹上升，（美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾）將提高利率。你把更高的利率和其他國(guó)家的報(bào)復(fù)結(jié)合起來(lái)，你會(huì)看到全球經(jīng)濟(jì)放緩。然后就會(huì)出現(xiàn)最糟糕的情況：通脹和停滯，或者增長(zhǎng)緩慢。”

不確定性

不過(guò)，目前還不清楚一旦特朗普上任，哪些政策將是優(yōu)先考慮的，或者他是否會(huì)完全履行他已經(jīng)做出的承諾。

而如今，唯一能確定的就是改變。因?yàn)樵?025年，共和黨不僅保住了白宮，還保住了眾議院的控制權(quán)，并徹底扭轉(zhuǎn)了參議院的局面。

美國(guó)銀行（Bank of America）美國(guó)經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)上周五在一份客戶報(bào)告中寫(xiě)道：“共和黨在選舉中大勝，可能會(huì)帶來(lái)全面的政策變化?！?/p>

“有可能出現(xiàn)增長(zhǎng)率超過(guò)3%的情況，也有可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。我們的基本預(yù)測(cè)是樂(lè)觀的，但我們的信心很低。隨著明年的政策議程變得更加清晰，我們將根據(jù)需要靈活調(diào)整我們的預(yù)測(cè)?！彼麄儗?xiě)道。