千億級(jí)養(yǎng)老險(xiǎn)企泰康養(yǎng)老迎來(lái)“壓力測(cè)試”。

　　泰康養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“泰康養(yǎng)老”）披露的2024年第四季度償付能力報(bào)告顯示，泰康養(yǎng)老全年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入237.71億元，同比下降8.6%，凈利潤(rùn)虧損21.7億元，較2023年同期的9.92億元虧損額擴(kuò)大118.75%。

　　與此同時(shí)，在行業(yè)政策推動(dòng)下，養(yǎng)老險(xiǎn)公司面臨轉(zhuǎn)型壓力，泰康養(yǎng)老也不例外，短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的停售預(yù)期給其帶來(lái)不小挑戰(zhàn)。

　　在經(jīng)營(yíng)壓力與轉(zhuǎn)型需求并存的局面下，泰康保險(xiǎn)集團(tuán)創(chuàng)始人陳東升親自接管泰康養(yǎng)老，他所秉持的大健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系戰(zhàn)略，能否帶領(lǐng)泰康養(yǎng)老實(shí)現(xiàn)“華麗轉(zhuǎn)身”，成為保險(xiǎn)行業(yè)和市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則擾動(dòng) 創(chuàng)成立以來(lái)最大虧損

　　近年來(lái)，泰康養(yǎng)老經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯。根據(jù)償付能力報(bào)告，2022年，泰康養(yǎng)老實(shí)現(xiàn)10.28億元凈利潤(rùn)，但2023年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增至260.16億元的同時(shí)，凈利潤(rùn)卻轉(zhuǎn)為虧損9.92億元。

　　到了2024年，泰康養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入收縮至237.71億元，虧損也進(jìn)一步擴(kuò)大至21.7億元，創(chuàng)下成立以來(lái)最高虧損。

　　對(duì)于2024年高達(dá)20多億元的虧損，泰康養(yǎng)老在償付能力報(bào)告中表示，該凈利潤(rùn)是基于《財(cái)政部關(guān)于印發(fā)<保險(xiǎn)合同相關(guān)會(huì)計(jì)處理規(guī)定>的通知（財(cái)會(huì)〔2009〕15號(hào)）》和《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)做好<企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第2號(hào)>實(shí)施工作的通知（保監(jiān)發(fā)〔2010〕6號(hào)）》等相關(guān)規(guī)定計(jì)量評(píng)估。若公司如執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第25號(hào)-保險(xiǎn)合同》，2024年會(huì)計(jì)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)盈利。

　　據(jù)了解，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)于2017年5月和2020年6月發(fā)布《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第17號(hào)——保險(xiǎn)合同》和《對(duì)〈國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第17號(hào)〉的修訂》（統(tǒng)稱IFRS17）。

　　隨后，在2020年12月，財(cái)政部正式發(fā)布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第25號(hào)——保險(xiǎn)合同》（以下簡(jiǎn)稱“新保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”）。并于2022年底下發(fā)2023年度新保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的報(bào)表格式。

　　對(duì)于新保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，財(cái)政部要求，在境內(nèi)外同時(shí)上市的企業(yè)以及在境外上市并采用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則或企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)報(bào)表的企業(yè)，自2023年1月1日起執(zhí)行；其他執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè)自2026年1月1日起執(zhí)行。

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下 凈利潤(rùn)扭虧

　　那為什么泰康養(yǎng)老稱，若執(zhí)行新保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，2024年會(huì)計(jì)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)盈利？

　　這背后是新舊準(zhǔn)則下金融資產(chǎn)分類與計(jì)量方式的差異以及資本市場(chǎng)的起伏。

　　在舊準(zhǔn)則中，金融資產(chǎn)分為四類：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)（FVTPL）；可供出售金融資產(chǎn)（AFS）；持有至到期投資（HTM）；貸款和應(yīng)收款項(xiàng)類投資（LR）。

　　在新準(zhǔn)則中，金融資產(chǎn)分為三類：以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)（AC）；以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（FVOCI，也稱其他債權(quán)投資和其他權(quán)益工具投資）；以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)（FVTPL，也稱交易性金融資產(chǎn)）。

　　從資產(chǎn)端來(lái)看，相比舊準(zhǔn)則，新保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下大部分股權(quán)投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橐怨蕛r(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)計(jì)量（FVTPL），資產(chǎn)價(jià)格上漲能夠及時(shí)反映到當(dāng)期損益中，體現(xiàn)為凈利潤(rùn)的上漲。

　　記者注意到，“924”新政以來(lái)，資本市場(chǎng)放量大漲，使得權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格也隨之上漲。目前已有多家上市險(xiǎn)企發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，并表示業(yè)績(jī)預(yù)增主要是受2024年國(guó)家政策利好等因素影響，資本市場(chǎng)回暖上漲，使得2024年度投資收益同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，最終使得2024年度凈利潤(rùn)同比較大增長(zhǎng)。

　　從泰康養(yǎng)老2024年第四季度償付能力報(bào)告也能看出其賬面上金融資產(chǎn)的浮盈情況。報(bào)告顯示，2024年，泰康養(yǎng)老投資收益率為2.17%，但其綜合投資收益率則高達(dá)10.06%。

　　短期健康險(xiǎn)收入缺口亟待填補(bǔ)

　　據(jù)了解，養(yǎng)老險(xiǎn)公司還普遍面臨著轉(zhuǎn)型壓力。

　　2023年末，國(guó)家金融監(jiān)管總局下發(fā)《養(yǎng)老保險(xiǎn)公司監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），要求養(yǎng)老險(xiǎn)公司聚焦主業(yè)、壓縮非主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　《辦法》明確養(yǎng)老險(xiǎn)公司只可以申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)以下部分或全部類型業(yè)務(wù)：一是具有養(yǎng)老屬性的年金保險(xiǎn)、人壽保險(xiǎn)，長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)，意外傷害保險(xiǎn)；二是商業(yè)養(yǎng)老金；三是養(yǎng)老基金管理；四是保險(xiǎn)資金運(yùn)用；五是國(guó)務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

　　《辦法》要求，養(yǎng)老險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)范圍超出規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)自《辦法》印發(fā)之日起3年內(nèi)完成業(yè)務(wù)范圍變更，這意味著養(yǎng)老保險(xiǎn)公司將在未來(lái)三年內(nèi)停售短期健康險(xiǎn)。

　　根據(jù)泰康養(yǎng)老年報(bào)數(shù)據(jù)，2023年，泰康養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入合計(jì)260.16億元，其中健康險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入202.39億元。

　　此外，泰康養(yǎng)老公示的“2023年度原保費(fèi)收入居前5位的保險(xiǎn)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)情況”顯示，2023年，泰康養(yǎng)老經(jīng)營(yíng)的所有保險(xiǎn)產(chǎn)品中，泰康城鄉(xiāng)居民大病團(tuán)體醫(yī)療保險(xiǎn)（A型）原保費(fèi)收入排名第一，為48.62億元。該產(chǎn)品原保費(fèi)收入幾乎為排名第二的泰康健康有約終身重大疾病保險(xiǎn)D款的兩倍。

　　而泰康養(yǎng)老2023年度原保費(fèi)收入排名第一的泰康城鄉(xiāng)居民大病團(tuán)體醫(yī)療保險(xiǎn)（A型）正是一款保險(xiǎn)期間1年的短期健康險(xiǎn)產(chǎn)品?？梢灶A(yù)見，若《辦法》三年過(guò)渡期結(jié)束，隨著短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)停售，泰康養(yǎng)老將受一定影響。

　　泰康養(yǎng)老也在2023年年報(bào)的“風(fēng)險(xiǎn)管理總體策略及其執(zhí)行情況”中表示：“公司持續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加大風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)，并控制低價(jià)值團(tuán)體產(chǎn)品比例，提升盈利能力，2023年長(zhǎng)期險(xiǎn)年金規(guī)模占比相對(duì)提升?！?/p>

　　戰(zhàn)略已定 能否華麗轉(zhuǎn)身？

　　比短期健康險(xiǎn)停售帶來(lái)的轉(zhuǎn)型壓力更早到來(lái)的是經(jīng)營(yíng)壓力。

　　2023年，泰康養(yǎng)老總資產(chǎn)為1024.23億元，首次邁入千億大關(guān)，但也出現(xiàn)了增收不增利的情況。2023年，泰康養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為260.16億元，相較于2022年的218.79億元，同比增長(zhǎng)18.9%。而凈利潤(rùn)卻為-9.92億元，與2022年10.28億元的凈利潤(rùn)相比大幅轉(zhuǎn)虧，同比下降196.5%。

　　同年11月30日，泰康養(yǎng)老發(fā)布公告稱，董事會(huì)于2023年11月23日收到董事長(zhǎng)李艷華的辭職函，李艷華因年齡原因辭去本公司董事長(zhǎng)及其他一切職務(wù)。據(jù)了解，李艷華曾執(zhí)掌泰康養(yǎng)老十余年，自2010年7月起，李艷華就一直擔(dān)任泰康養(yǎng)老董事長(zhǎng)一職，同時(shí)還兼首席執(zhí)行官。

　　隨后，在2024年2月26日，泰康養(yǎng)老發(fā)布公告稱，經(jīng)公司2023年11月23日第五屆董事會(huì)第三十一次會(huì)議決議，選舉陳東升為董事長(zhǎng)。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局已核準(zhǔn)其董事長(zhǎng)的任職資格。

　　作為泰康保險(xiǎn)集團(tuán)的創(chuàng)始人，陳東升親自掛帥足見其對(duì)泰康養(yǎng)老的重視。

　　陳東升認(rèn)為，未來(lái)社會(huì)將進(jìn)入長(zhǎng)壽時(shí)代，人們的預(yù)期壽命和健康壽命均大幅提升，帶病長(zhǎng)期生存成為一種常態(tài)。未來(lái)最大的需求、最大的供給和最大的創(chuàng)新都會(huì)在健康養(yǎng)老領(lǐng)域?；谶@樣的判斷，泰康不斷構(gòu)建大健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系戰(zhàn)略。

　　至于何為大健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系戰(zhàn)略？陳東升表示，該戰(zhàn)略是以傳統(tǒng)人壽保險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)二維結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，加上由保險(xiǎn)資金投資運(yùn)營(yíng)的醫(yī)養(yǎng)康寧服務(wù)實(shí)體，形成“支付+服務(wù)+投資”三端協(xié)同的三維結(jié)構(gòu)，徹底改變傳統(tǒng)的人壽保險(xiǎn)商業(yè)模式的底層邏輯，構(gòu)建新壽險(xiǎn)。

　　他認(rèn)為，新壽險(xiǎn)融養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融和養(yǎng)老服務(wù)金融為一體，構(gòu)建了養(yǎng)老金融發(fā)展的新模式?！爸Ц?服務(wù)+投資”三位一體，構(gòu)建起年金產(chǎn)品銷售、養(yǎng)老金賬戶投資、養(yǎng)老服務(wù)實(shí)體投資與運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)閉環(huán)體系，整合老年生命產(chǎn)業(yè)鏈中的個(gè)人養(yǎng)老籌資、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資以及養(yǎng)老服務(wù)投資等金融服務(wù)，是發(fā)展養(yǎng)老金融的最佳實(shí)踐。

　　陳東升曾將總結(jié)泰康發(fā)展一書命名為“戰(zhàn)略決定一切”，目前泰康戰(zhàn)略已定，身兼泰康集團(tuán)董事長(zhǎng)、泰康養(yǎng)老董事長(zhǎng)的陳東升何時(shí)能帶領(lǐng)泰康養(yǎng)老“華麗轉(zhuǎn)身”，市場(chǎng)拭目以待。