專題：巴菲特2025股東信重磅來(lái)襲

　　巴菲特在2025年致股東信中表示，伯克希爾增加了在日本的投資。

　　他寫(xiě)道：“我們對(duì)美國(guó)的關(guān)注有一個(gè)小而重要的例外，那就是我們?cè)谌毡静粩嘣鲩L(zhǎng)的投資。

　　從伯克希爾開(kāi)始購(gòu)買五家日本公司的股票到現(xiàn)在已經(jīng)差不多六年了，這五家公司的運(yùn)作方式與伯克希爾本身有些相似，非常成功。這五家公司分別是（按字母順序）伊藤忠、丸紅、三菱、三井和住友。反過(guò)來(lái)，這些大企業(yè)中的每一個(gè)都擁有大量業(yè)務(wù)的權(quán)益，其中許多業(yè)務(wù)位于日本，但其他業(yè)務(wù)遍布全球。

　　伯克希爾在2019年7月首次收購(gòu)了這五家公司的股份。我們只是看了看他們的財(cái)務(wù)記錄，對(duì)他們股票的低價(jià)感到驚訝。隨著時(shí)間的流逝，我們對(duì)這些公司的欽佩不斷增長(zhǎng)。格雷格和他們見(jiàn)過(guò)很多次面，我也經(jīng)常關(guān)注他們的進(jìn)展。我們都喜歡他們的資本配置、管理和對(duì)待投資者的態(tài)度。

　　這五家公司都在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候增加股息，在合理的時(shí)候回購(gòu)股票，而且它們的高管在薪酬計(jì)劃上遠(yuǎn)沒(méi)有美國(guó)同行那么激進(jìn)。

　　我們對(duì)這五家公司的持股是非常長(zhǎng)期的，我們致力于支持它們的董事會(huì)。從一開(kāi)始，我們就同意將伯克希爾在每家公司的持股比例控制在10%以下。但是，當(dāng)我們接近這個(gè)上限時(shí)，這五家公司同意適度放寬上限。隨著時(shí)間的推移，你可能會(huì)看到伯克希爾對(duì)這五家公司的持股有所增加。

　　截至去年年底，伯克希爾的總成本（以美元計(jì)算）為138億美元，我們持有的股票的市值總計(jì)為235億美元。

　　我預(yù)計(jì)格雷格和他的最終繼任者將持有這些日本頭寸幾十年，伯克希爾將在未來(lái)找到其他方式與這五家公司進(jìn)行富有成效的合作。

　　我們也喜歡目前日元平衡策略的計(jì)算方法。在我寫(xiě)這篇文章的時(shí)候，預(yù)計(jì)2025年日本投資的年股息收入將總計(jì)約8.12億美元，而我們以日元計(jì)價(jià)的債務(wù)的利息成本將約為1.35億美元?！?/p>