來源：中國經(jīng)營報(bào)

　　本報(bào)記者 陳佳嵐 廣州報(bào)道

　　當(dāng)前，“指紋芯片一哥”深圳市匯頂科技股份有限公司（603160.SH，以下簡稱“匯頂科技”）正加速調(diào)整。

　　近日，匯頂科技發(fā)布公告稱，2025年2月10日，匯頂香港和Tessolve已簽署交割協(xié)議，確認(rèn)《股份購買與轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定交割行動已完成，自交割日起，匯頂香港不再享有標(biāo)的公司DCT GmbH（以下簡稱“DCT資產(chǎn)組”）股東權(quán)利和承擔(dān)標(biāo)的公司股東責(zé)任。

　　匯頂科技方面表示，本次交易是根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和業(yè)務(wù)布局調(diào)整，有助于整合公司資源，優(yōu)化公司組織架構(gòu)，提高資產(chǎn)使用效率。同時(shí)鑒于DCT資產(chǎn)組所涉產(chǎn)品與公司其他產(chǎn)品協(xié)同效應(yīng)不強(qiáng)，此次交易不會對公司日常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。

　　《中國經(jīng)營報(bào)》記者注意到，匯頂科技在出售DCT GmbH之前，已經(jīng)連續(xù)出售Silicon Radar、恪理德國等資產(chǎn)，此外也公告了收購云英谷進(jìn)入顯示驅(qū)動芯片領(lǐng)域的計(jì)劃。在收縮與擴(kuò)張并存的資本運(yùn)作背后，匯頂科技是出于怎樣的戰(zhàn)略考量？如何平衡短期財(cái)務(wù)壓力與長期技術(shù)投入？記者也就相關(guān)問題聯(lián)系采訪匯頂科技方面，截至發(fā)稿，暫未獲得回復(fù)。

　　完成出售旗下半導(dǎo)體公司

　　匯頂科技方面披露，匯頂香港已于2025年2月7日收到Tessolve支付的3009.5萬歐元（約合人民幣2.29億元）首期轉(zhuǎn)讓對價(jià)款。Tessolve尚有剩余轉(zhuǎn)讓對價(jià)未支付，剩余轉(zhuǎn)讓對價(jià)基準(zhǔn)金額為1062.5萬歐元（約合人民幣8089萬元），剩余實(shí)際轉(zhuǎn)讓對價(jià)的支付金額將在剩余基準(zhǔn)金額基礎(chǔ)上根據(jù)標(biāo)的公司2024年及2025年上半年的營業(yè)收入及交割日的營運(yùn)資金和凈負(fù)債情況進(jìn)行調(diào)整。

　　這也意味著，匯頂科技出售DCT資產(chǎn)組的初始交易價(jià)格為4250萬歐元，但最終實(shí)際交易價(jià)格可能會根據(jù)上述調(diào)整機(jī)制有所不同。

　　公開資料顯示，DCT GmbH成立于2009年10月，注冊于德國，2020年8月，匯頂香港以3950萬歐元的現(xiàn)金對價(jià)收購DCT資產(chǎn)組100%的股權(quán)。DCT GmbH擁有一支優(yōu)秀的圖像信號處理（ISP）的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，在超大規(guī)模系統(tǒng)級芯片（SoCs）、FPGA、嵌入式軟件和系統(tǒng)等領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力深厚。此舉一度被匯頂科技認(rèn)為是沖擊智能終端和汽車電子市場的重要舉措。

　　然而，這項(xiàng)曾被匯頂科技寄予厚望的資產(chǎn)近年來卻陷入虧損。2023年全年，DCT資產(chǎn)組實(shí)現(xiàn)營收1882.85萬歐元，凈利潤為-236萬歐元。2024年前三季度，DCT資產(chǎn)組的營收為1019.83萬歐元，凈利潤為-130萬歐元。如今匯頂科技擬對外出售DCT資產(chǎn)組，意味著公司將剝離這一虧損業(yè)務(wù)。

　　匯頂科技成立于2002年，最初主營業(yè)務(wù)是固定電話IC芯片，隨著固定電話市場逐漸萎縮，匯頂科技面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。2006年，匯頂科技開始研究電容觸控技術(shù)，到了2011年，隨著智能手機(jī)和平板電腦市場的高速發(fā)展，其電容屏觸控芯片銷量快速提升，隨后到了2014年，公司又開始進(jìn)軍指紋芯片市場。在指紋識別芯片市場增長的推動下，匯頂科技市值在2020年2月底猛漲到1700億元，還被冠上了“指紋芯片一哥”的稱號。然而好景不長，由于指紋識別芯片產(chǎn)品競爭加劇，出貨量與銷售價(jià)格承壓以及消費(fèi)電子需求疲軟的影響，匯頂科技在2022年陷入虧損，總市值也一度跌至不足300億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至2023年，匯頂科技指紋識別芯片的收入占比從83.6%降至42.87%。

　　不過，隨著2023年第二季度行業(yè)去庫存與消費(fèi)電子景氣度復(fù)蘇，匯頂科技的業(yè)績營收也出現(xiàn)了反彈。

　　財(cái)報(bào)顯示，2023年，匯頂科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.08億元，同比增長30.26%；凈利潤達(dá)到1.65億元，同比增長122.08%，成功扭虧為盈。與此同時(shí)，匯頂科技最新披露的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)公司2024年年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.7億元左右，同比下降0.86%左右，歸母凈利潤為5.5億元到6.4億元，同比增長233.22%到287.75%。匯頂科技方面解釋，主要是報(bào)告期內(nèi)公司超聲波指紋、新一代光線傳感器及 NFC/eSE等新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)在品牌客戶端的批量出貨，受益于芯片采購成本下降及公司對現(xiàn)有產(chǎn)品迭代產(chǎn)生的積極影響，產(chǎn)品成本有所下降，毛利率水平得到有效提升。

　　多元化發(fā)展情況待觀察

　　由于以指紋識別芯片和觸控芯片為主的核心業(yè)務(wù)高度依賴智能手機(jī)市場。匯頂科技也寄希望于轉(zhuǎn)型和布局新領(lǐng)域，并購橫向擴(kuò)展更多業(yè)務(wù)范圍。

　　在2020年8月收購DCT資產(chǎn)之前，匯頂科技在2018年就以900萬歐元現(xiàn)金收購了半導(dǎo)體蜂窩IP提供商——恪理德國有限責(zé)任公司（Commsolid GmbH），進(jìn)軍NB-IoT（窄帶物聯(lián)網(wǎng)）領(lǐng)域；同年2月又斥資1.65億美元收購美股半導(dǎo)體巨頭NXP（恩智浦半導(dǎo)體）旗下的VAS（語音及音頻應(yīng)用解決方案）業(yè)務(wù)，主攻智能語音芯片。

　　由于市場環(huán)境變化及業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)不強(qiáng)，匯頂科技投資收購的部分業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期，2022年12月，匯頂科技以767.86萬美元（含出售交易對方部分股票變現(xiàn)所得約404.08萬美元）對外出售參股公司Silicon Radar GmbH 24%的股權(quán)；2023年2月，匯頂科技對外出售全資孫公司恪理德國有限責(zé)任公司100%股權(quán)，交易對價(jià)為7500歐元（約合人民幣5.22萬元）。如今，又將出售DCT資產(chǎn)組。

　　從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，匯頂科技當(dāng)前主要產(chǎn)品包含指紋識別芯片、觸控芯片及其他芯片，截至2023年年底，匯頂科技仍有近八成的業(yè)務(wù)收入依賴指紋識別芯片和觸控芯片。

　　然而，匯頂科技仍在持續(xù)并購，2024年12月宣布擬收購云英谷科技100%股權(quán)，進(jìn)軍顯示驅(qū)動芯片領(lǐng)域。云英谷科技是一家集AMOLED顯示驅(qū)動芯片，Micro OLED/ Micro LED微顯示芯片和顯示技術(shù)IP授權(quán)的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，旗下AMOLED顯示驅(qū)動芯片下游應(yīng)用終端為智能手機(jī)，而Micro OLED硅基顯示驅(qū)動背板芯片主要的下游應(yīng)用終端則為VR/AR等智能頭戴式設(shè)備。據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2024年第一季度，云英谷在AMOLED DDIC（顯示驅(qū)動芯片）市場的市場占有率為5.5%，僅次于三星、瑞鼎科技等，是國內(nèi)的龍頭企業(yè)。Omdia顯示驅(qū)動IC研究高級分析師蔣與楊（Queenie Jiang）對記者分析，從2025年開始，AMOLED智能手機(jī)顯示驅(qū)動芯片需求將以每年5%左右的速度增長。而蘋果的入局，將加速OLED平板電腦和筆記本電腦顯示驅(qū)動芯片需求的增長。

　　興業(yè)證券分析師姚康認(rèn)為，本次收購有利于匯頂科技形成OLED觸控+顯示驅(qū)動的完整解決方案能力，打造更強(qiáng)綜合競爭力。

　　也有芯片設(shè)計(jì)行業(yè)人士向記者分析，自2024年以來，隨著智能手機(jī)市場的逐漸復(fù)蘇，特別是折疊屏手機(jī)的爆發(fā)，OLED面板的需求保持持續(xù)增長，這將在一定程度上推動OLED驅(qū)動芯片的需求增加。匯頂科技原本在指紋識別領(lǐng)域有優(yōu)勢，但市場競爭可能加劇，增長空間有限，所以通過收購進(jìn)入新市場，這可能是個(gè)好策略。不過顯示驅(qū)動芯片市場本身競爭也很激烈，有聯(lián)詠、三星這樣的巨頭，匯頂科技能否分得一杯羹，還需觀察。

　　由于市場競爭加劇，OLED驅(qū)動芯片價(jià)格下滑，云英谷業(yè)績呈現(xiàn)“增收不增利”的現(xiàn)象。財(cái)報(bào)顯示，云英谷2022年?duì)I收5.52億元，凈虧損1億元；2023年?duì)I收7.21億元，凈虧損2.58億元；2024年前三季度營收7.05億元，凈虧損1.62億元?！皬墓┬鑱砜?，未來兩年AMOLED顯示驅(qū)動芯片市場仍將處在供過于求的狀態(tài)，所以價(jià)格競爭仍將存在?！笔Y與楊表示。

　　截至2025年2月19日收盤，匯頂科技股價(jià)為81.62元/股，總市值約為376.97億元，與昔日1700億元市值高光時(shí)刻相去甚遠(yuǎn)，而對于未來新業(yè)務(wù)何時(shí)能夠?yàn)閰R頂科技貢獻(xiàn)更多元化的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，何時(shí)能迎來高增長仍需持續(xù)觀察。