來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)

　　本報(bào)記者帥可聰 北京報(bào)道

　　2025年2月21日，A股三大指數(shù)震蕩上揚(yáng)，上證指數(shù)漲0.85%至3379點(diǎn)，收復(fù)年內(nèi)全部失地，創(chuàng)業(yè)板指大漲逾2%，科創(chuàng)50指數(shù)大漲近6%。時(shí)隔2個(gè)多月，A股單日成交額再度突破2萬(wàn)億元大關(guān)。

　　知名私募星石投資相關(guān)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)或正出現(xiàn)估值重估的新周期，各個(gè)板塊都有較大表現(xiàn)機(jī)會(huì)，無(wú)論是具有行業(yè)利好的科技成長(zhǎng)板塊，還是逐漸受益于政策支撐經(jīng)濟(jì)修復(fù)的順周期板塊，對(duì)A股市場(chǎng)中期表現(xiàn)持較樂(lè)觀態(tài)度。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，2025年A股和港股的第二波牛市行情正在逐步啟動(dòng)，有望超出所有人的預(yù)期。

　　三大指數(shù)集體創(chuàng)年內(nèi)新高

　　2月21日，A股三大指數(shù)小幅高開(kāi)后震蕩走強(qiáng)，集體創(chuàng)下開(kāi)年以來(lái)新高。截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲0.85%，報(bào)3379.11點(diǎn)；深證成指漲1.82%，報(bào)10991.37點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲2.51%，報(bào)2281.51點(diǎn)。此外，北證50指數(shù)漲2.77%，科創(chuàng)50指數(shù)漲5.97%。

　　其中，上證指數(shù)成功收復(fù)年內(nèi)全部失地，年內(nèi)累計(jì)上漲0.82%；創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)漲幅擴(kuò)大至超6%，科創(chuàng)50指數(shù)年內(nèi)漲幅擴(kuò)大至超10%，北證50指數(shù)年內(nèi)漲幅擴(kuò)大至近30%。

　　A股全天成交額達(dá)2.23萬(wàn)億元，較前一日放量近4400億元，為連續(xù)第12個(gè)交易日超1.5萬(wàn)億元，同時(shí)也是去年12月14日以來(lái)首次超2萬(wàn)億元。

　　盤(pán)面上，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊多數(shù)收漲，通信、計(jì)算機(jī)、電子板塊漲幅居前，分別上漲5.55%、3.96%、3.45%；銀行、紡織服飾、煤炭板塊跌幅居前，分別下跌1.24%、0.95%、0.73%，

　　熱門(mén)概念板塊中，液冷服務(wù)器、國(guó)資云、算力租賃、東數(shù)西算、數(shù)據(jù)中心等板塊漲幅居前，中韓自貿(mào)區(qū)、民營(yíng)醫(yī)院、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、草甘膦、黃金概念跌幅居前。

　　個(gè)股層面，全市場(chǎng)漲多跌少，上漲個(gè)股超2800只，其中119只個(gè)股漲停；下跌個(gè)股2300余只，其中4只個(gè)股跌停，分別是ST墨龍（維權(quán)）、ST永悅（維權(quán)）、ST廣物（維權(quán)）、ST晨鳴。

　　港股方面表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，恒生指數(shù)大漲900點(diǎn)，漲幅達(dá)3.99%，收?qǐng)?bào)23477.92點(diǎn)，創(chuàng)下2022年3月以來(lái)新高；恒生科技指數(shù)大漲6.53%，收?qǐng)?bào)5859.3點(diǎn)，創(chuàng)下2022年2月以來(lái)新高。

　　兩大電信巨頭罕見(jiàn)漲停

　　值得一提的是，在A股通信板塊中，中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通兩大運(yùn)營(yíng)商巨頭股價(jià)漲停，中國(guó)移動(dòng)漲近4%。其中，中國(guó)聯(lián)通股價(jià)創(chuàng)2019年4月以來(lái)新高，單日成交額超百億元；中國(guó)電信股價(jià)創(chuàng)歷史新高，成交額超40億元。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向記者分析表示，近期A股市場(chǎng)“大象起舞”的現(xiàn)象愈發(fā)常見(jiàn)，市場(chǎng)整體的牛市氛圍愈發(fā)濃厚。與此同時(shí)，此前表現(xiàn)突出的人形機(jī)器人等科技板塊繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，賺錢(qián)效應(yīng)依然十分明顯。這說(shuō)明在政策力度不斷加大的背景下，投資者的做多意愿正在增加，行業(yè)板塊之間出現(xiàn)輪動(dòng)。

　　近日，三大運(yùn)營(yíng)商助力國(guó)央企及政府客戶(hù)完成全尺寸DeepSeek國(guó)產(chǎn)化部署，開(kāi)啟央企及政府部署DeepSeek的序幕。移動(dòng)、電信、聯(lián)通分別與中國(guó)石油、中國(guó)石化、佛山市人工智能應(yīng)用賦能中心達(dá)成相關(guān)合作。

　　中信證券研報(bào)分析指出，運(yùn)營(yíng)商是政企部署AI大模型的重要合作伙伴，憑借公有云優(yōu)勢(shì)，依托多個(gè)萬(wàn)卡集群，結(jié)合AI智算服務(wù)平臺(tái)，有效解決行業(yè)客戶(hù)對(duì)定制化、數(shù)據(jù)安全等多方面的訴求?？春们邪贅I(yè)AI模型部署訂單加速落地，運(yùn)營(yíng)商有望憑借智算+AI模型部署能力，拓寬收入邊界，提升盈利能力。

　　華泰證券研報(bào)分析認(rèn)為，三大運(yùn)營(yíng)商已于2月陸續(xù)接入DeepSeek大模型，兩方或?yàn)橄噍o相成的關(guān)系。運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù)資源豐富且優(yōu)質(zhì)，可作為數(shù)據(jù)供給方、服務(wù)方深度參與市場(chǎng)，挖掘自身數(shù)據(jù)資源的變現(xiàn)價(jià)值；DeepSeek在賦能運(yùn)營(yíng)商AI云計(jì)算等業(yè)務(wù)的同時(shí)，運(yùn)營(yíng)商的數(shù)據(jù)開(kāi)放亦能幫助模型進(jìn)行高效訓(xùn)練迭代，未來(lái)AI商用化進(jìn)程或提速。電信運(yùn)營(yíng)商的AI云計(jì)算和數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)均處在景氣上行周期中。

　　機(jī)構(gòu)稱(chēng)今年行情或超預(yù)期

　　開(kāi)年以來(lái)，DeepSeek、人形機(jī)器人接連爆火，在A股市場(chǎng)掀起了一輪科技投資熱潮。

　　中原證券分析師張剛在最新研報(bào)中表示，當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.23 倍、38.87倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長(zhǎng)期布局。

　　他認(rèn)為，近期外資機(jī)構(gòu)對(duì)A股關(guān)注度回升，政策優(yōu)化與估值低位依然是核心吸引力。隨著國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長(zhǎng)政策持續(xù)落地推進(jìn)，未來(lái)市場(chǎng)有望呈現(xiàn)科技領(lǐng)漲、政策驅(qū)動(dòng)的特征，建議投資者把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，兼顧防御與成長(zhǎng)。

　　星石投資相關(guān)人士向記者分析表示，短期看，市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好處于較高區(qū)間，科技類(lèi)資產(chǎn)交易相對(duì)擁擠，持倉(cāng)資金止盈、踏空資金加倉(cāng)等操作行為可能會(huì)加大股市波動(dòng)，但從信息面和政策面來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)或正出現(xiàn)新周期。

　　其指出，一方面，國(guó)內(nèi)科技領(lǐng)域宏觀政策有支持，微觀企業(yè)有動(dòng)能，積極因素不斷積累對(duì)板塊情緒仍有支撐。另一方面，臨近兩會(huì)召開(kāi)，市場(chǎng)穩(wěn)增長(zhǎng)和強(qiáng)科技的政策預(yù)期均有所發(fā)酵，政策預(yù)期對(duì)整體股市情緒也有較強(qiáng)支撐。結(jié)合來(lái)看，中國(guó)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的估值中樞應(yīng)有所提升。

　　楊德龍認(rèn)為，全球資本市場(chǎng)正在發(fā)生巨大變化，美國(guó)股市處于歷史高位，估值水平出現(xiàn)明顯泡沫，而DeepSeek的出現(xiàn)更是讓美國(guó)一些科技股的泡沫有破裂風(fēng)險(xiǎn)。今年以來(lái)，一些國(guó)際資本已開(kāi)始從美股流出，進(jìn)入新興市場(chǎng)，A股和港股無(wú)疑是全球主要資本市場(chǎng)的估值洼地，可能會(huì)迎來(lái)大量資金，帶來(lái)中國(guó)資產(chǎn)估值的修復(fù)。2025年A股和港股的第二波牛市行情正在逐步啟動(dòng)，有望超出所有人的預(yù)期。