來源：財聯(lián)社

　　圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆（Alberto Musalem）提出了兩大風(fēng)險——上升的通脹預(yù)期和棘手的滯脹，凸顯了美聯(lián)儲正面臨艱難的抉擇。

　　當(dāng)?shù)貢r間周四（2月20日），圣路易斯聯(lián)儲在官網(wǎng)發(fā)布了穆薩萊姆參加紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部活動的講稿。

　　講稿顯示，穆薩萊姆擔(dān)心最近的數(shù)據(jù)顯示美國通脹預(yù)期可能正在上升——這一發(fā)展可能會迫使央行走上一條限制性更強(qiáng)的道路。他認(rèn)為，與先前相比，當(dāng)前的形勢已經(jīng)變得嚴(yán)峻。

　　穆薩萊姆仍然認(rèn)為，通脹將繼續(xù)向美聯(lián)儲2%的目標(biāo)收斂，但市場和一些調(diào)查指標(biāo)表明，過去三個月來，短期通脹預(yù)期顯著上升。兩周前，密歇根大學(xué)調(diào)查結(jié)果中的一年期通脹預(yù)期直接從前月的3.3%飆升至了4.3%。

　　穆薩萊姆寫道，“在強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長、穩(wěn)固的勞動力市場、支持性的金融條件、核心通脹超過2%以及近期一些通脹預(yù)期上升的背景下，通脹預(yù)期脫鉤的風(fēng)險比經(jīng)濟(jì)存在過剩產(chǎn)能且消費(fèi)者和企業(yè)未經(jīng)歷過高通脹時期時要高?！?/p>

　　“如果通脹確實(shí)停留在當(dāng)前高于目標(biāo)的水平，或者通脹預(yù)期確實(shí)上升，那么相對于基準(zhǔn)路徑，采取更為嚴(yán)格的貨幣政策可能是合適的。”

　　穆薩萊姆還提到，即將到來的政策轉(zhuǎn)變可能會對經(jīng)濟(jì)走勢產(chǎn)生重大影響。其中的“政策轉(zhuǎn)變”指的是特朗普政府準(zhǔn)備對進(jìn)口貨物的關(guān)稅以及對移民政策的潛在收緊。

　　穆薩萊姆說道：“通脹率停滯在2%以上或進(jìn)一步走高的風(fēng)險似乎偏向上行。另外，還必須考慮另一種可能的情況，即通脹率停止收斂或上升的情況下，勞動力市場出現(xiàn)疲軟。”

　　經(jīng)濟(jì)增長放緩和高通脹并存（即“滯脹”）將是央行面臨的最壞情況，如果發(fā)生，美聯(lián)儲將需要在就業(yè)和通脹目標(biāo)之間，選擇優(yōu)先考慮其中的一個。

　　目前市場上并不缺乏擔(dān)心特朗普關(guān)稅可能引發(fā)美國再通脹乃至滯脹的悲觀人士。阿波羅全球管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Sl?k曾表示，美國對世界發(fā)動全面貿(mào)易戰(zhàn)將給美國經(jīng)濟(jì)帶來“滯脹沖擊”。

　　安永首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Greg Daco估計，如果關(guān)稅生效，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值將在2025年和2026年分別縮減1.5和2.1個百分點(diǎn)，因?yàn)殛P(guān)稅將 “抑制 ”消費(fèi)者支出和企業(yè)投資。他還預(yù)計，第一季度通脹率將上升約0.7個百分點(diǎn)。