專題：聚焦美股2024年第四季度財(cái)報(bào)

　　2月20日，嗶哩嗶哩發(fā)布了截至12月31日的2024年第四季度及全年財(cái)報(bào)：第四季度，總凈營(yíng)收為77.3億元，同比增長(zhǎng)22%。不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，調(diào)整后的凈利潤(rùn)為4.520億元，而上年同期凈虧損5.558。

　　2024年全年，總營(yíng)收為268.3億元，同比增長(zhǎng)19%。不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，調(diào)整后的凈虧損為3900萬(wàn)元，同比收窄99%。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，嗶哩嗶哩董事長(zhǎng)兼CEO陳睿、副董事長(zhǎng)兼首席運(yùn)營(yíng)官李旎以及CFO樊欣等公司高管出席了隨后舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問。

　　以下即為本次電話會(huì)議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

　　高盛分析師Lincoln Kong：公司在2024年實(shí)現(xiàn)全面盈利之后，管理層如何看今年的發(fā)展策略？我們看到人工智能領(lǐng)域存在著非常多的機(jī)會(huì)，如何實(shí)現(xiàn)該技術(shù)與公司社區(qū)平臺(tái)應(yīng)用的整合？

　　陳睿：今年，應(yīng)該說我們還是完成了一個(gè)非常重要的里程碑，就是實(shí)現(xiàn)了全面盈利。我記得B站盈利的時(shí)間表是我們?cè)?022年提出的，當(dāng)時(shí)計(jì)劃在2024年完成不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則核算的盈利。很高興看到我們?cè)?024年四季度完成了這一目標(biāo)，并且也實(shí)現(xiàn)了按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則核算的盈利，算是提前完成了一個(gè)里程碑的目標(biāo)吧。

　　2025年，我們會(huì)堅(jiān)持“內(nèi)容+社區(qū)”這樣一個(gè)發(fā)展模式，在進(jìn)入盈利狀態(tài)之后，我們事實(shí)上實(shí)現(xiàn)了商業(yè)的正循環(huán)，所以可以說我們又增加了一個(gè)新的引擎，那就是商業(yè)。我們會(huì)以社區(qū)的健康可持續(xù)發(fā)展為長(zhǎng)期目標(biāo)，而在具體的執(zhí)行方面，今年我們?nèi)匀粫?huì)繼續(xù)的保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，毛利水平也會(huì)持續(xù)提高。

　　談到今年的發(fā)展戰(zhàn)略，我首先會(huì)反過來(lái)思考，為什么B站在過去15年的時(shí)間里能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)的增長(zhǎng)。我認(rèn)為從用戶的角度來(lái)看，在提供優(yōu)質(zhì)內(nèi)容方面，B站起著不可替代的作用，也是他們長(zhǎng)期使用B站的理由，所以戰(zhàn)略是我們發(fā)展戰(zhàn)略的中心，而且我相信優(yōu)質(zhì)內(nèi)容是能夠穿越周期的，是我們進(jìn)入人工智能時(shí)代的入場(chǎng)券。

　　關(guān)于那個(gè)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，我想提三點(diǎn)。第一點(diǎn)是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容在PUGC（專業(yè)用戶生產(chǎn)內(nèi)容）上的價(jià)值。我們現(xiàn)在是處于一個(gè)打開任何一款A(yù)PP，或者打開任何一個(gè)平臺(tái)都能看到視頻內(nèi)容的時(shí)代，我覺得視頻的流量紅利已經(jīng)結(jié)束了，大家不缺視頻看。比如我昨天想找一家餐廳，結(jié)果沒想到在打開APP之后，上面就給我推各種各樣的相關(guān)視頻。所以我覺得未來(lái)視頻的供給會(huì)出現(xiàn)過剩的情況，尤其是短視頻，用戶是不缺視頻看的，但是用戶仍然渴望看更好的視頻，也就是說，未來(lái)視頻領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，我認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)在內(nèi)容的質(zhì)量，而非數(shù)量方面，我認(rèn)為B站是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的主場(chǎng)。如果做一個(gè)調(diào)查的話，問中國(guó)用戶哪個(gè)視頻平臺(tái)的內(nèi)容質(zhì)量最好，我相信絕大多數(shù)人都會(huì)說是B站，因?yàn)槲覀兇_實(shí)是有整個(gè)行業(yè)最認(rèn)真創(chuàng)作內(nèi)容的UP主，也有最懂優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的社區(qū)用戶。所以說B站的這種優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的定位，在下一個(gè)時(shí)代會(huì)有更大的吸引力，也會(huì)提供更大的價(jià)值。

　　我再舉個(gè)例子，我相信很多用戶也都關(guān)注了我們的一個(gè)UP主叫“食貧道”，他做了一個(gè)美食紀(jì)錄片《人間喜劇》系列，雖然我們自己也做很多別的紀(jì)錄片，但唯獨(dú)這個(gè)系列年收入達(dá)到幾千萬(wàn)的級(jí)別，而且大家可能不知道，這其實(shí)就是中國(guó)利潤(rùn)最高的紀(jì)錄片。這足可以說明，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的潛力以及用戶對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的支持，一個(gè)UP主做的內(nèi)容就可以實(shí)現(xiàn)這樣的收入水平，所以對(duì)于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容用戶是會(huì)花真金白銀去支持的。

　　第二點(diǎn)我是想講一講優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和自制IP（版權(quán)內(nèi)容）的結(jié)合。相信大家去年也是被《黑神話：悟空》所震撼，而今年是被《哪吒2》的票房所震撼，我認(rèn)為這就是一個(gè)趨勢(shì)，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容才是用戶所需要的，在視頻數(shù)量飽和的情況下，用戶對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的需求會(huì)更集中。

　　在B站上也是一樣，比如我們自制的國(guó)創(chuàng)動(dòng)畫作品《凡人修仙傳》，現(xiàn)在已經(jīng)是我們?nèi)静シ帕亢蜁?huì)員收入最高的一部動(dòng)畫，而且已經(jīng)連續(xù)更新了5年，雖然B站本身就是做動(dòng)畫漫畫起家，但放在10年前，我是不會(huì)相信B站上播放量最高和收入最高的動(dòng)畫是一部修仙作品。

　　當(dāng)然現(xiàn)在回過頭來(lái)我們覺得這好像又很合理，像《西游記》從本質(zhì)上講也是一部修仙作品，修仙是非常典型的中國(guó)題材，也是具有非常好的用戶基礎(chǔ)的一個(gè)題材，所以我覺得現(xiàn)在剛好到了這樣一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，真的是可以給優(yōu)質(zhì)內(nèi)容更高的獎(jiǎng)賞。如果我們持續(xù)投入去做的話，相信B站一定會(huì)涌現(xiàn)出更多的優(yōu)質(zhì)自制內(nèi)容，我們中國(guó)肯定也會(huì)出很多類似于《海賊王》、《火影》這樣的優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)篇自制作品。

　　第三點(diǎn)我想談一下優(yōu)質(zhì)內(nèi)容加人工智能。從前年開始，人工智能突然加速，給我們帶來(lái)了太多的驚喜，或者說是震驚。在這個(gè)過程中，B站優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的價(jià)值，從另外一個(gè)方面體現(xiàn)出來(lái)，那就是人工智能需要好的內(nèi)容或者語(yǔ)料。應(yīng)該說B站是公認(rèn)的、全球最大最優(yōu)質(zhì)的中文視頻語(yǔ)料庫(kù)，而且隨著大語(yǔ)言模型的進(jìn)化，業(yè)內(nèi)也已經(jīng)逐步地形成了一個(gè)共識(shí)，那就是人工智能大模型的進(jìn)步，其實(shí)并不主要受制于算力和算法，而是受制好的內(nèi)容和語(yǔ)料，這些優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容和語(yǔ)料已經(jīng)被挖掘得差不多了，就是說人類幾千年所產(chǎn)生的內(nèi)容和語(yǔ)料已經(jīng)逐步地被大模型所吸收了，內(nèi)容不夠?qū)W了。

　　B站恰好是一個(gè)能夠持續(xù)不斷、與時(shí)俱進(jìn)地產(chǎn)生優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的一個(gè)地方，所以它和人工智能結(jié)合的潛力，會(huì)越來(lái)越多的體現(xiàn)出來(lái)。而且我們?cè)趦?nèi)容方面還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，就是我們除了有著全網(wǎng)最優(yōu)質(zhì)的中文視頻之外，還有最高質(zhì)量的用戶評(píng)論和彈幕，它們是對(duì)這些視頻的最好標(biāo)注，是幾百萬(wàn)用戶每天打字打出來(lái)的。我們可以把B站稱作是一個(gè)語(yǔ)料的金礦，或者說內(nèi)容的金礦。

　　尤其像Deepseek這種廉價(jià)且開源的大模型產(chǎn)生以后，B站有非常充分的條件去挖掘這些優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的價(jià)值。在過去幾個(gè)月，我們其實(shí)是在內(nèi)部做了一些小的嘗試，結(jié)果還是非常讓人驚喜的。接下來(lái)每個(gè)季度我陸續(xù)可能都會(huì)向大家匯報(bào)一些我們?cè)谌斯ぶ悄芊矫娴囊恍?yīng)用成果，敬請(qǐng)大家期待。

　　（持續(xù)更新中。。。）