本報(bào)記者?劉?琪

　　為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2月17日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1905億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率維持1.5%不變。鑒于當(dāng)日有2290億元逆回購(gòu)到期，故央行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠385億元。

　　事實(shí)上，除了2月11日當(dāng)日因無逆回購(gòu)到期從而實(shí)現(xiàn)凈投放330億元外，央行月內(nèi)其余單日公開市場(chǎng)操作均凈回籠資金。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，自2月5日至2月17日（2月1日—4日為春節(jié)假期），央行通過逆回購(gòu)操作累計(jì)凈回籠資金達(dá)16207億元。

　　對(duì)于央行月內(nèi)公開市場(chǎng)操作以凈回籠資金為主，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為可能有兩個(gè)原因：一是貨幣政策基調(diào)從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”之后，監(jiān)管層重在引導(dǎo)金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)調(diào)要“提高資金使用效率，防范資金空轉(zhuǎn)”；二是近期監(jiān)管層正在采取多種措施，遏制長(zhǎng)債收益率過快下行勢(shì)頭。

　　從本周來看，2月18日至2月21日將分別有330億元、5580億元、1258億元、985億元，合計(jì)8153億元逆回購(gòu)到期。此外，2月18日還將有5000億元MLF（中期借貸便利）到期。值得一提的是，近幾個(gè)月來央行持續(xù)縮量續(xù)作MLF。

　　“考慮到當(dāng)前DR007（銀行間市場(chǎng)存款類機(jī)構(gòu)7天期回購(gòu)加權(quán)平均利率）已較大幅度高于央行7天期逆回購(gòu)利率，本月后期在政府債券發(fā)行節(jié)奏顯著加快等因素影響下，不排除央行將恢復(fù)公開市場(chǎng)凈投放的可能?！蓖跚囝A(yù)計(jì)，央行本月將繼續(xù)縮量續(xù)作MLF，淡化MLF操作利率的政策利率色彩。與此同時(shí)，本月央行還可能繼續(xù)開展大額買斷式逆回購(gòu)，這意味著以買斷式逆回購(gòu)替換MLF的過程還會(huì)延續(xù)。

　　據(jù)了解，為進(jìn)一步豐富貨幣政策工具箱，央行于去年10月份啟用買斷式逆回購(gòu)操作工具，期限不超過1年，采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)，回購(gòu)標(biāo)的進(jìn)一步拓展，包括國(guó)債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等，操作結(jié)果月末對(duì)外公布。去年10月份至今年1月份分別開展了5000億元、8000億元、14000億元、17000億元操作，其中，3個(gè)月期累計(jì)2.7萬億元，6個(gè)月期累計(jì)1.7萬億元。

　　央行在日前發(fā)布的2024年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提出，買斷式逆回購(gòu)操作期限不超過1年，彌補(bǔ)了公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)和1年期MLF之間的工具空白，進(jìn)一步提高了流動(dòng)性管理的精準(zhǔn)性。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，預(yù)計(jì)近期央行公開市場(chǎng)操作將維持“削峰填谷”的操作模式，MLF或延續(xù)回籠態(tài)勢(shì)，同時(shí)買斷式逆回購(gòu)將加大對(duì)中長(zhǎng)期流動(dòng)性的補(bǔ)充力度。