周五（2月14日），部分高股息風(fēng)格個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。聚焦“高股息+低估值”大盤(pán)藍(lán)籌股的價(jià)值ETF（510030）早盤(pán)低位震蕩后拉升，尾盤(pán)漲幅擴(kuò)大，盤(pán)中場(chǎng)內(nèi)價(jià)格最高漲幅達(dá)到0.71%，截至收盤(pán)，漲0.61%，日線七連陽(yáng)。

　　成份股方面，通信、金融等板塊部分個(gè)股漲幅居前。截至收盤(pán)，中國(guó)聯(lián)通飆漲8.73%，新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保、興業(yè)銀行大漲超2%，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)平安等漲超1%，上海銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、工商銀行等亦小幅收紅。值得注意的是，工商銀行股價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高。

　　消息面上，央行發(fā)布2024年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。報(bào)告表示，下一階段，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動(dòng)物價(jià)保持在合理水平。暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，更好把握存量與增量的關(guān)系，注重盤(pán)活存量金融資源，提高資金使用效率。

　　而隨著寬松貨幣政策的不斷加碼，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)有望進(jìn)一步得到鞏固。值得注意的是，價(jià)值ETF（510030）標(biāo)的指數(shù)180價(jià)值指數(shù)成份股包含金融、基建、能源等國(guó)民經(jīng)濟(jì)核心行業(yè)龍頭個(gè)股，或?qū)⑤^大程度獲益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)企穩(wěn)回升。

　　從估值方面來(lái)看，當(dāng)前或?yàn)?80價(jià)值指數(shù)較好配置時(shí)機(jī)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至周四收盤(pán)，180價(jià)值指數(shù)市凈率為0.85倍，位于近10年來(lái)36.86%分位點(diǎn)的相對(duì)低位，中長(zhǎng)期配置性價(jià)比凸顯。

　　展望后市，華泰證券認(rèn)為高股息板塊支撐因素仍存在：

　　（1）政策催化下有確定性增量資金。節(jié)前六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，其中提到抓緊推動(dòng)第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資改革試點(diǎn)、要求險(xiǎn)資每年需將新增保費(fèi)的30%用于投資A股、其偏好的高股息資產(chǎn)將迎來(lái)確定性長(zhǎng)線增量資金；

　　（2）高股息性價(jià)比仍在。對(duì)于追求絕對(duì)收益的資金而言，中證紅利股息率（發(fā)布方口徑）與10年期國(guó)債收益率的差值持續(xù)突破2022年以來(lái)常態(tài)區(qū)間，截至2月6日，位于2022年以來(lái)最高值；

　?。?）高股息風(fēng)格為應(yīng)對(duì)外部擾動(dòng)的防御品種。當(dāng)前美國(guó)加關(guān)稅政策力度、節(jié)奏演繹預(yù)測(cè)難度高，仍是不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)事件，低β高股息是較好的防御配置。綜合來(lái)看，當(dāng)前高股息交易性機(jī)會(huì)來(lái)自于科技資產(chǎn)的交易過(guò)熱，配置性機(jī)會(huì)來(lái)自于符合確定性增量資金偏好，或可逢低布局。

　　中信證券表示，高股息策略在當(dāng)前低利率和市場(chǎng)波動(dòng)加劇的環(huán)境下具有顯著優(yōu)勢(shì)。高股息資產(chǎn)能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和防御性，尤其是在經(jīng)濟(jì)不確定性增加的階段。金融行業(yè)（如銀行和保險(xiǎn)）以及公用事業(yè)（如電力、水務(wù)）是高股息策略的重點(diǎn)領(lǐng)域，這些行業(yè)具有穩(wěn)定的盈利能力和較高的分紅比例。

　　價(jià)值投資，選擇“價(jià)值”！價(jià)值ETF（510030）緊密跟蹤上證180價(jià)值指數(shù)，該指數(shù)以上證180指數(shù)為樣本空間，從中選取價(jià)值因子評(píng)分最高的60只股票作為樣本股，覆蓋21只“中字頭”個(gè)股！上證180價(jià)值指數(shù)成份股均為“低估值+高股息”大盤(pán)藍(lán)籌股，包括中國(guó)平安、招商銀行、工商銀行等金融板塊龍頭股，以及基建、資源等板塊龍頭股，成份股股息率高，在波動(dòng)行情中具有較好的防御屬性。

　　注：需要特別提醒的是，近期市場(chǎng)波動(dòng)可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，基金投資可能產(chǎn)生虧損。請(qǐng)投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　本文圖片、數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind、滬深交易所、華寶基金等，截至2025.2.14。風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)值ETF被動(dòng)跟蹤上證180價(jià)值指數(shù)，該指數(shù)基日為2002.6.28，發(fā)布日期為2009.1.9。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，根據(jù)基金管理人的評(píng)估，價(jià)值ETF的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C3（平衡型）及以上投資者。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見(jiàn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見(jiàn)不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)該基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。