來源：公眾號信息平權

　　今天掃到的，分享下

　　先提一句高盛的sales mark wilson，就是前幾天首先列出中國科技10大突破的那位，今天的周報：“周五收到客戶對中國科技的反饋是平時的5倍，但更多是反對意見，顯然對于大量客戶來說，投資中國科技目前還是mandate no-go”

　　說明大部分主流外資還在研究觀望，甚至合規(guī)上中國倉位也受限。反過來體現了目前中國資產極低的exposure狀態(tài)。from星球某位老師：“不用考慮Global Fund，只看這些GEM Fund新興市場基金的持倉，中國倉位之低，稍微增配可能就是顯著的short squeeze” 。今天從另一家外資行看到，伴隨恒生科技上周上漲，空倉也是一路上去的，依然有分歧。（好事）

　　重點是今天大摩亞洲科技研究的老大Shawn Kim（科技周期call得挺準）：“持續(xù)了三年的AI交易，正在從AI基建切換到AI應用和中國AI。而中國最有趣的是，相比于臺灣/韓國/日本科技資產更多與 AI硬件基建相關，中國科技資產與AI應用更加相關”

　　關于此，高盛亞洲團隊也專門做了量化統計：

　　這個角度之前沒想過，仔細想想的確。臺灣/韓國/日本說白了就是英偉達供應鏈成分十足，過去2年在AI基建敘事下，受益最大。但中國說實話NV供應鏈并沒有占到多少便宜．．．（從業(yè)績兌現來看）。而中國最大的科技股票資產基本都和北美capex敘事毫無關系，比如：互聯網、智能機、智能電動汽車、機器人供應鏈等等。但隨著DS扭轉了AI敘事，這些的的確確成了目前AI應用最火熱的方向，而且關鍵坑位基本占全了．．．

　　因此AI范式切換后，從全球資產橫向對比角度看，這些10-20倍PE的中國互聯網、中國手機、中國智能車，還真成了美股之外、最物美價廉的AI應用代理。

　?。ㄈ缦?，HK成了上周EM亞洲唯一資金流入的市場，而其他亞洲市場基本都是流出）

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