觸發(fā)高收益“落袋為安” 黃金理財頻現(xiàn)提前終止

　　◎記者 黃坤

　　隨著金價持續(xù)攀升，掛鉤黃金的理財產(chǎn)品備受關(guān)注。近期，多家銀行理財機構(gòu)推出的黃金主題理財產(chǎn)品，因觸發(fā)高收益而提前終止，投資者被動“落袋為安”。

　　上述現(xiàn)象，既是黃金市場強勢上漲行情的映射，也是銀行理財機構(gòu)通過創(chuàng)新策略應(yīng)對市場波動的體現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士對上海證券報記者表示，銀行理財機構(gòu)通過自動觸發(fā)等策略，有利于幫助投資者控制黃金投資風(fēng)險、鎖定利潤。

　　“含金”理財產(chǎn)品因觸發(fā)高收益提前終止

　　今年以來，國際黃金價格持續(xù)攀升，COMEX黃金期貨價格一度突破2900美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。金價“狂飆”之下，掛鉤黃金的理財產(chǎn)品凈值水漲船高，多家銀行理財機構(gòu)的黃金主題理財產(chǎn)品因達到預(yù)設(shè)的止盈條件而提前終止。

　　“提前終止”的關(guān)鍵在于產(chǎn)品的自動觸發(fā)策略。例如，近期中郵理財發(fā)布公告稱，“鴻錦封閉式2024年第28期（黃金自動觸發(fā)策略）”約定的觸發(fā)價格為573.33元，觀察日2024年12月27日的觀察價格為618.55元，發(fā)生觸發(fā)事件，該產(chǎn)品于1月2日提前終止。

　　此策略下，一旦觸發(fā)約定價格，就提前終止、鎖住收益。以招銀理財旗下某“觸發(fā)高收益”提前終止的黃金結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品為例，其說明書明確，當(dāng)黃金價格在觀察日達到預(yù)設(shè)觸發(fā)價時，產(chǎn)品將提前終止并結(jié)算收益。

　　具體而言，產(chǎn)品存續(xù)期間設(shè)置10個觀察日，若任一觀察日SGE黃金9999收盤價高于或等于期初價格的101%，那么產(chǎn)品提前終止，業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.05%至4.35%；若在任意一個觀察日均未發(fā)生觸發(fā)事件，則業(yè)績比較基準(zhǔn)為0.01%至0.20%。

　　除采取“黃金自動觸發(fā)”策略提前止盈外，也有部分理財產(chǎn)品采取“黃金看漲二元”策略緩釋黃金投資風(fēng)險。

　　“我買的‘黃金看漲二元’策略理財產(chǎn)品，因到期觸發(fā)高收益，也取得了3.5%左右的收益。”一位理財客戶告訴記者，此策略下，在期末觀察日，若掛鉤標(biāo)的期末價格低于期初價格的101%，業(yè)績比較基準(zhǔn)為年化1.65%至1.85%；若掛鉤標(biāo)的期末價格高于或等于期初價格的101%，業(yè)績比較基準(zhǔn)為年化3.30%至3.50%。

　　銀行理財創(chuàng)新策略“掘金”

　　上述現(xiàn)象背后，既是金價攀升帶火了黃金主題理財產(chǎn)品，也是銀行理財機構(gòu)通過創(chuàng)新策略應(yīng)對市場波動的體現(xiàn)。

　　黃金價格走勢強勁，為銀行理財機構(gòu)提供了投資交易機會。中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日，產(chǎn)品名稱含有“黃金”的銀行理財產(chǎn)品共計82只，發(fā)行機構(gòu)包括招銀理財、光大理財、興銀理財、民銀理財?shù)取?/p>

　　上海金融與法律研究院研究員楊海平認為，銀行理財機構(gòu)采取相關(guān)策略有兩方面考慮：一方面，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，尋找高收益資產(chǎn)難度相對較大，捕捉交易機會的難度也不??；另一方面，由于市場的變化和黃金自身特點，黃金相關(guān)資產(chǎn)進入理財資金投資組合，一定程度上能對沖風(fēng)險、提升收益。

　　上述82只黃金主題理財產(chǎn)品，大多采取了“黃金自動觸發(fā)”策略或“黃金看漲二元”策略。一位銀行理財機構(gòu)人士告訴記者，這種機制旨在幫助投資者規(guī)避后續(xù)市場回調(diào)風(fēng)險，同時提升資金使用效率，既能分享收益，又能緩釋風(fēng)險。

　　上述銀行理財人士稱，市場上的“黃金自動觸發(fā)策略”主要指對掛鉤黃金的資產(chǎn)價格設(shè)置不同的區(qū)間和對應(yīng)的業(yè)績比較基準(zhǔn)，即在設(shè)定的觀察日內(nèi)，相應(yīng)的黃金資產(chǎn)價格超出或低于某一價格時，理財產(chǎn)品就會提前終止。不過，目前這類產(chǎn)品以看漲為主，即高于某一價格時便會提前終止。

　　“黃金看漲二元”策略，即通過二元期權(quán)等衍生品應(yīng)用，使理財產(chǎn)品表現(xiàn)與黃金價格掛鉤。理財資金投資采用這種策略，只需判斷黃金價格漲跌情況，這可以簡化投資決策程序，捕捉黃金價格上漲帶來的機會。

　　“自動觸發(fā)和看漲二元這兩種策略，可以控制風(fēng)險、鎖定利潤。”楊海平表示，銀行理財機構(gòu)在布局黃金類理財產(chǎn)品時，采取上述創(chuàng)新策略，與當(dāng)前的黃金價格走勢較為契合，也較為貼合理財資金的投資需求。

　　警惕黃金投資相關(guān)風(fēng)險

　　當(dāng)前，黃金投資還能不能“上車”？業(yè)內(nèi)人士認為，金價走勢或仍然積極，但不排除波動增大的可能性，須警惕相關(guān)風(fēng)險。

　　中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，考慮到黃金供給相對穩(wěn)定、需求彈性較大，美國債務(wù)問題以及美元相對黃金貶值等因素，在全球不確定因素較多的情況下，中長期來看，黃金仍具較大投資價值。

　　招銀理財提醒，短期黃金漲幅較快，或有震蕩回調(diào)、波動加大的可能性。不過，長期來看，美歐央行進入降息周期、全球去美元化趨勢凸顯等情況下，具有顯著避險、替代儲備貨幣屬性的黃金依然具有配置價值。

　　黃金熱潮下，業(yè)內(nèi)人士提醒投資者合理控制倉位，理性投資。婁飛鵬建議，投資者要根據(jù)自身投資能力、風(fēng)險偏好、收益預(yù)期等理性開展投資。

　　“掛鉤黃金的理財產(chǎn)品，通過采用創(chuàng)新策略，既能把握黃金上行收益，也能分散、緩釋直接投資黃金風(fēng)險?！币患夜煞葜沏y行理財經(jīng)理稱，投資者在選擇掛鉤黃金的理財產(chǎn)品時，不能只關(guān)注最高收益率，也要看產(chǎn)品的高收益觸發(fā)條件是否合理，結(jié)合市場行情、自身風(fēng)險偏好等綜合判斷。