開(kāi)年以來(lái)，銀行股依舊受到險(xiǎn)資青睞。今年1月，平安人壽先后舉牌郵儲(chǔ)銀行H股和招商銀行H股，新華保險(xiǎn)舉牌杭州銀行。除此之外，險(xiǎn)資仍在持續(xù)增持銀行股，2月9日，平安資管再次增持招商銀行H股，持股比例上升至6.06%。

　　“銀行股相對(duì)來(lái)說(shuō)業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定，分紅也不錯(cuò)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，此類穩(wěn)定性資產(chǎn)對(duì)險(xiǎn)資很有吸引力?！北P(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員余豐慧表示，銀行股的市值較大，流動(dòng)性好，方便險(xiǎn)資進(jìn)出。另外，保險(xiǎn)公司和銀行之間還有業(yè)務(wù)協(xié)同的可能，比如在銀保合作方面，雙方能互相促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展。他認(rèn)為，2025年險(xiǎn)資舉牌銀行股的趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。

　　險(xiǎn)資頻頻舉牌銀行股 集中在國(guó)有行H股

　　險(xiǎn)資舉牌熱情從2024年延續(xù)至2025年，開(kāi)年以來(lái)，多家銀行獲險(xiǎn)資舉牌，且多集中在國(guó)有行H股，同時(shí)也出現(xiàn)農(nóng)商行的身影。

　　根據(jù)港交所披露的信息，1月10日，中國(guó)平安及其子公司平安人壽增持招商銀行H股，合計(jì)持股比例達(dá)到5.01%，觸發(fā)舉牌條件。2月6日，平安資管再次增持招商銀行H股378.6萬(wàn)股，持股比例上升至6.06%。

　　1月8日，平安人壽委托平安資管增持716.8萬(wàn)股郵儲(chǔ)銀行H股，斥資超3000萬(wàn)港元，增持后所持股數(shù)近9.96億股，占郵儲(chǔ)銀行H股股本約5.01%，觸發(fā)舉牌條件；1月7日，中國(guó)平安以每股4.2216港元買入農(nóng)業(yè)銀行H股3167.8萬(wàn)股股份，同樣觸發(fā)舉牌條件。

　　險(xiǎn)資青睞的不只國(guó)有行，還有城商行中杭州銀行。1月24日，杭州銀行公告稱，新華保險(xiǎn)擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購(gòu)澳洲聯(lián)邦銀行持有的杭州銀行3.296億股股份，占總股本的5.45%。本次權(quán)益變動(dòng)完成后，新華保險(xiǎn)及其一致行動(dòng)人對(duì)杭州銀行的持股比例將由0.89%增至5.87%。

　　余豐慧指出，險(xiǎn)資舉牌集中在銀行H股和國(guó)有行是因?yàn)殂y行H股相對(duì)來(lái)說(shuō)估值更低，國(guó)有行背靠國(guó)家信用，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性更強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，且國(guó)有行的網(wǎng)點(diǎn)布局廣泛，客戶基礎(chǔ)龐大，上述因素都對(duì)險(xiǎn)資具有吸引力。

　　對(duì)于險(xiǎn)資舉牌城商行的情況，余豐慧認(rèn)為，后續(xù)城商行也或?qū)@得險(xiǎn)資青睞，隨著城商行不斷發(fā)展壯大，有部分經(jīng)營(yíng)狀況良好、區(qū)域優(yōu)勢(shì)明顯的城商行嶄露頭角。且城商行在服務(wù)中小微企業(yè)方面有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，若能保持較好的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，險(xiǎn)資肯定不會(huì)錯(cuò)過(guò)投資機(jī)會(huì)。不過(guò)，城商行整體規(guī)模和抗風(fēng)險(xiǎn)能力相較于國(guó)有大行仍有一定差距，所以險(xiǎn)資在選擇時(shí)會(huì)比較謹(jǐn)慎。

　　監(jiān)管引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市 銀行股仍具吸引力

　　高股息、處于估值低洼銀行股對(duì)險(xiǎn)資也具有吸引力。

　　根據(jù)2024年半年度分紅情況，工商銀行每股派發(fā)現(xiàn)金股息0.1434元（含稅），派發(fā)現(xiàn)金股息共計(jì)約511.09億元；農(nóng)業(yè)銀行擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.1164元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約407.38億元（含稅）；建設(shè)銀行擬派發(fā)現(xiàn)金股息每股0.197元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股息約492.52億元。

　　西南證券研報(bào)指出，2024年以來(lái)，以銀行為代表的紅利板塊表現(xiàn)持續(xù)占優(yōu)。在A股震蕩的大背景下，銀行板塊在2024年以35.85%的漲幅高居31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)榜首，同期滬深300漲幅16.19%。

　　“對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，投資銀行股相對(duì)能獲得較高收益，銀行股分紅不錯(cuò)，這給保險(xiǎn)公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，若銀行股估值修復(fù)或者上漲，保險(xiǎn)公司還能獲得資本增值收益，業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)也能間接為保險(xiǎn)公司帶來(lái)收益。”余豐慧稱。

　　同時(shí)，銀行股長(zhǎng)期處于破凈狀態(tài)，市凈率仍普遍在1以下。從正面看，險(xiǎn)資的進(jìn)入可以優(yōu)化銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)，帶來(lái)更多的資本補(bǔ)充，增強(qiáng)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。大筆資金的注入可能會(huì)讓市場(chǎng)重新審視銀行的價(jià)值，有助于提升銀行股的估值。同時(shí)也或存在壓力，如險(xiǎn)資作為大股東或?qū)︺y行的經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生一定影響，協(xié)調(diào)不好或影響銀行獨(dú)立性。

　　險(xiǎn)資舉牌熱情在2024年就已高漲，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年共有紫金財(cái)險(xiǎn)、長(zhǎng)城人壽、瑞眾人壽、太保壽險(xiǎn)、中郵人壽、新華保險(xiǎn)、利安人壽、平安人壽8家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)舉牌上市公司，舉牌次數(shù)達(dá)到20次。

　　險(xiǎn)資入市與監(jiān)管引導(dǎo)密不可分，近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)引導(dǎo)保險(xiǎn)資金入市。1月23日，國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清提到，“對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)資金，力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，這也意味著將每年至少為A股新增幾千億的長(zhǎng)期資金。第二批保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元，后續(xù)還將逐步擴(kuò)大?！?/p>

　　今年1月，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步加大入市力度。