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財(cái)聯(lián)社2月9日訊，春節(jié)后首周，在DeepSeek概念強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，A股市場(chǎng)整體反彈，主要寬基指數(shù)均錄得正收益。2月5日-2月7日，全A指數(shù)上漲3.57%。北證50漲幅超12%?？苿?chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、中證1000、深證成指相對(duì)跑贏全A指數(shù)。后市市場(chǎng)如何演繹？且看最新十大券商策略匯總。

中信證券：預(yù)計(jì)本輪行情仍將繼續(xù)演繹 建議聚焦端側(cè)AI等景氣度高確定性的方向

由技術(shù)變革驅(qū)動(dòng)的春季躁動(dòng)行情明顯加速，交易風(fēng)格和結(jié)構(gòu)愈發(fā)極致，后續(xù)行情分化不可避免。中國(guó)科技類資產(chǎn)價(jià)值正在被全球投資者重估，中美估值差有望收斂。預(yù)計(jì)本輪行情仍將繼續(xù)演繹，結(jié)構(gòu)的分化和行情的節(jié)奏將更為關(guān)鍵。

配置上，當(dāng)前建議持續(xù)關(guān)注景氣度確定性更強(qiáng)的端側(cè)AI。Deepseek 對(duì)推理算力的壓縮能夠直接降低端側(cè)AI成本，疊加消費(fèi)國(guó)補(bǔ)的出臺(tái)，看好智能駕駛、AI PC、AI Phone、AI眼鏡和AI 耳機(jī)等國(guó)內(nèi)外品牌強(qiáng)化布局的高確定性方向。月度看，投資者目前在一致性共識(shí)的板塊表現(xiàn)出極致的交易進(jìn)攻性，迅速兌現(xiàn)樂(lè)觀預(yù)期，并有可能在其調(diào)整時(shí)，轉(zhuǎn)為極強(qiáng)的防御性特征。預(yù)計(jì)后續(xù)低波動(dòng)風(fēng)格將逐步體現(xiàn)出超額收益，建議突出非美出海主題+消費(fèi)類和壟斷類紅利的杠鈴策略。

招商證券：外資看多做多中國(guó)資產(chǎn)，AI行情向應(yīng)用端演繹

DeepSeek的快速崛起帶動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)重估，外資機(jī)構(gòu)開始看多、做多中國(guó)資產(chǎn)，從港股、美股的中國(guó)資產(chǎn)表現(xiàn)來(lái)看，本輪外資似乎比我們更加樂(lè)觀。具體到當(dāng)前AI行情，市場(chǎng)或?qū)钠諠q向真正具備價(jià)值增量的環(huán)節(jié)聚焦，從“場(chǎng)景交易”向“商業(yè)模式交易”過(guò)渡。

展望后市，今年2-3月仍然是經(jīng)典的做多A股的時(shí)間窗口。股票類型選擇方向，偏主題類方向尤其是AI應(yīng)用將會(huì)成為下一個(gè)階段市場(chǎng)重點(diǎn)進(jìn)攻的方向，消費(fèi)電子、傳媒互聯(lián)網(wǎng)、軟件等領(lǐng)域與大模型應(yīng)用相關(guān)、人形機(jī)器人落地相關(guān)的領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注。

廣發(fā)證券：春季躁動(dòng)繼續(xù)推薦“主線TMT”以及“低位的成長(zhǎng)支線”

短期而言，可能會(huì)出現(xiàn)科技股或 TMT 內(nèi)部的高低切換，不過(guò)科技主線依然明確。低位成長(zhǎng)中，除了春節(jié)后有所反應(yīng)的低空經(jīng)濟(jì)、半導(dǎo)體設(shè)備、光伏以外，還可以關(guān)注軍工、文化出海、衛(wèi)星、醫(yī)療設(shè)備等，近期有潛在催化劑的低位成長(zhǎng)。

中期而言，要關(guān)注科技成長(zhǎng)風(fēng)格從主題驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為基本面預(yù)期驅(qū)動(dòng)，有進(jìn)入趨勢(shì)性占優(yōu)的可能性，在這種情況下，“tmt成交額占比超過(guò)40%”可能就不再是壓制因素。從全球AI 產(chǎn)業(yè)投資的角度，DeepSeek可能改變了過(guò)去兩年AI的宏觀敘事，中長(zhǎng)期 A 股TMT 市值的占比有希望可以高看一線，建議重點(diǎn)挖掘字節(jié)跳動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)。

銀河證券：A股市場(chǎng)將迎來(lái)結(jié)構(gòu)性估值重塑機(jī)會(huì)

本周在DeepSeek概念帶動(dòng)下，AI主線持續(xù)擴(kuò)散，市場(chǎng)信心受到明顯提振。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于新舊動(dòng)能切換的背景下，隨著新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，資本市場(chǎng)加速賦能科技型企業(yè)，A股市場(chǎng)將迎來(lái)結(jié)構(gòu)性估值重塑機(jī)會(huì)。

當(dāng)前A股市場(chǎng)估值處于歷史中等水平，一方面，隨著存量政策加快落實(shí)以及一攬子增量政策加力推出，經(jīng)濟(jì)基本面呈逐步改善態(tài)勢(shì)。另一方面，特朗普再度上任美國(guó)總統(tǒng)，美國(guó)對(duì)華政策面臨較大不確定性，但中長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和A股盈利情況主要取決于國(guó)內(nèi)政策加力方向與政策力度。

展望后市，A股有望震蕩上行。配置方面，重點(diǎn)關(guān)注：（1）基于自主可控邏輯與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力要求的科技創(chuàng)新主題。（2）擴(kuò)大內(nèi)需導(dǎo)向下的“兩重”和“兩新”主題。（3）繼續(xù)看好安全邊際較高的紅利板塊，重點(diǎn)關(guān)注央國(guó)企。

華金證券：春季行情可能進(jìn)入主升階段

復(fù)盤歷史，春節(jié)后到兩會(huì)前A股大概率上漲，且主要受政策和外部事件、流動(dòng)性、基本面等因素影響。一是春節(jié)后至兩會(huì)前A股大概率上漲，2010年以來(lái)的15年中共計(jì)上漲12次。此外，比照歷史經(jīng)驗(yàn)，今年春節(jié)后至兩會(huì)前A股大概率表現(xiàn)偏強(qiáng)，可能進(jìn)入主升階段。短期繼續(xù)聚焦科技成長(zhǎng)，關(guān)注大金融和部分消費(fèi)等行業(yè)。

光大證券（維權(quán)）：春季行情漸入佳境，重點(diǎn)關(guān)注AI算力基建及應(yīng)用端

蛇年首個(gè)交易周，A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，走出開門紅行情。AI應(yīng)用方向短期可能繼續(xù)占優(yōu)，并繼續(xù)向更多應(yīng)用場(chǎng)景擴(kuò)散（目前國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商及多家券商均已宣布接入DeepSeek開源大模型）。這也為春季行情的延續(xù)夯實(shí)了基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，當(dāng)前正處于全國(guó)兩會(huì)預(yù)熱期，市場(chǎng)對(duì)于赤字率上調(diào)、國(guó)債發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大等政策的期待值進(jìn)一步增強(qiáng)。另外，今年 1 月和 2 月的中期借貸便利（MLF）到期量合計(jì)接近 1.5 萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)央行有望降準(zhǔn)以保持市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕。鑒于目前政策面與資金面預(yù)期都比較積極，春季行情大概率能夠延續(xù)。

配置上，重點(diǎn)關(guān)注AI算力基建（高性價(jià)比ASIC芯片、光模塊、液冷等）及應(yīng)用端（AI眼鏡、AI手機(jī)以及AI+醫(yī)療、教育等）的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，重磅會(huì)議臨近，低空經(jīng)濟(jì)與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等科技主題或有博弈機(jī)會(huì)。

興業(yè)證券：AI主線方向已愈加明朗，中下游環(huán)節(jié)有望迎來(lái)更多增量資金增配

總結(jié)來(lái)看，當(dāng)前AI的主線方向已愈加明朗，而從上游到中下游、從“集中”到“百花齊放”、從AI到AI+，有望成為本輪AI行情的三大趨勢(shì)。與此同時(shí)，從盈利預(yù)期看，更多 AI中下游領(lǐng)域的景氣度在今年或?qū)⒂瓉?lái)邊際改善，而機(jī)構(gòu)資金在多數(shù)AI中下游產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)仍處于低配，隨著AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)持續(xù)演繹，中下游環(huán)節(jié)也有望迎來(lái)更多增量資金增配。

民生證券：AI 是焦點(diǎn)，但不是投資上的唯一答案

如果 AI 背后宏觀敘事假設(shè)為真，以滬深 300 為代表的全市場(chǎng)資產(chǎn)應(yīng)該得到重估。如果 AI 發(fā)展的最終結(jié)果不及預(yù)期，那么可能出現(xiàn)的是美元信用減弱后對(duì)實(shí)物資產(chǎn)更有利的情境。

因此，我們做出如下推薦：

1、全球定價(jià)資源品兼顧需求和實(shí)物資產(chǎn)兩大屬性，優(yōu)先推薦銅、黃金、鋁、油、煤炭；

2、前期定價(jià)相對(duì)偏低的國(guó)內(nèi)部分順周期領(lǐng)域修復(fù)可以期待：鋼鐵（特材），設(shè)備（運(yùn)輸設(shè)備、工程機(jī)械）、農(nóng)用化工、化學(xué)制品、交通運(yùn)輸，以及中國(guó)優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)：新能源產(chǎn)業(yè)鏈等；

3、繼續(xù)關(guān)注低估值+紅利屬性的銀行板塊；

4、AI 板塊內(nèi)部高低切換，此前漲幅較小的 AI 辦公、AI 自動(dòng)駕駛方向。

東吳證券：重視 AI 應(yīng)用端、推理側(cè)投資機(jī)會(huì)

我們認(rèn)為在美元周期筑頂、DeepSeek-R1 出圈的背景之下，中國(guó)憑借自身在科技應(yīng)用端的“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”，未來(lái) 2-3 年有望充分享受AI 技術(shù)擴(kuò)散階段的產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利。

建議重視 AI 應(yīng)用端、推理側(cè)投資機(jī)會(huì)，關(guān)注：1）端側(cè)硬件，包括人形機(jī)器人、AIPC、AI 手機(jī)、AI 玩具、智能穿戴（AI 眼鏡）、智能駕駛等；

2）推理算力，包括云計(jì)算、國(guó)產(chǎn) AI 芯片，以及芯片制造產(chǎn)業(yè)鏈（半導(dǎo)體設(shè)備、先進(jìn)封裝等）；3）AI Agent 和 AI 軟件應(yīng)用（包括但不限于 AI 賦能電商、營(yíng)銷、辦公、教育、醫(yī)療等）。

華安證券：高彈性成長(zhǎng)科技風(fēng)頭正勁，強(qiáng)季節(jié)性基建機(jī)會(huì)漸露頭角

節(jié)后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升，成交量快速放大，機(jī)會(huì)精彩紛呈，其中最耀眼的在于DeepSeek、春晚跳舞機(jī)器人催化下的成長(zhǎng)科技板塊，該機(jī)會(huì)正在行情演繹早期，后續(xù)仍有充足空間。此外我們強(qiáng)烈推薦的具備強(qiáng)規(guī)律性的基建季節(jié)性行情也正在演繹并處于行情初期，仍然是優(yōu)選配置方向。

具體地：1）高彈性成長(zhǎng)科技，包括泛TMT、軍工、機(jī)器人等。2）強(qiáng)季節(jié)性效應(yīng)的基建優(yōu)勢(shì)品種。包括工程咨詢服務(wù)、環(huán)保設(shè)備、專業(yè)工程、環(huán)境治理、非金屬材料、水泥、通用設(shè)備、金屬新材料。3）具備中長(zhǎng)期戰(zhàn)略性配置價(jià)值的銀行保險(xiǎn)。其短期維度彈性弱于前兩條主線，但中長(zhǎng)期維度其戰(zhàn)略性投資價(jià)值大幅提升。