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　　來源：機(jī)構(gòu)之家

　　本周是新春復(fù)工后的第一周，在新春前后截至本周五、A股上市銀行中已有13家公布了2024年度的業(yè)績(jī)快報(bào)。

　　過去的一年，對(duì)于銀行板塊可謂是較為特殊的年份。一方面，行業(yè)整體性地處于歷史性節(jié)點(diǎn)，面臨著包括降息周期下凈息差縮小、等內(nèi)外部的各種挑戰(zhàn)和轉(zhuǎn)型壓力；但一方面，銀行板塊在整體不溫不火的A股市場(chǎng)中，又出乎意料地走出了一波獨(dú)立的走牛行情，全年板塊指數(shù)（880471）前復(fù)權(quán)漲幅為46.64%、遠(yuǎn)超上證指數(shù)的12.67%和深圳成指的9.34%，成為了市場(chǎng)中“最靚的仔”。

　　當(dāng)然，二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)，是板塊基本趨勢(shì)和主流偏向的綜合。而年度業(yè)績(jī)快報(bào)的出爐，也讓我們對(duì)銀行的基本趨勢(shì)（即業(yè)績(jī)現(xiàn)狀和后續(xù)走向）有了更量化、直觀的了解。

　　13家已公布行整體良好，僅個(gè)別行效益增速同比略降

　　經(jīng)機(jī)構(gòu)之家整理相關(guān)數(shù)據(jù)并梳理后發(fā)現(xiàn)，在已公布2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)的13家A股上市銀行，基本都實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，僅個(gè)別銀行在營(yíng)業(yè)收入或歸母凈利潤(rùn)的單項(xiàng)上同比增速略降。

　　從營(yíng)業(yè)收入來看，其中南京銀行、杭州銀行和江蘇銀行等增長(zhǎng)情況較好。南京銀行年度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為502.71億元、同比增速為11.32%，也是截至目前唯一實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的銀行；而杭州銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入383.81億元、同比增速9.61%；江蘇銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入808.15億元、同比增速8.78%。

　　在已公布的13家銀行中，僅有鄭州銀行和浦發(fā)銀行的營(yíng)業(yè)收入增速是下滑的。其中鄭州銀行實(shí)現(xiàn)年度營(yíng)業(yè)收入128.61億元、同比增速為-5.90%；而浦發(fā)銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為1707.48億元、同比增速為-1.55%。

　　單位：億元，%；基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源：Wind。

　　鄭州銀行和浦發(fā)銀行前幾年均遇到了一定的階段性瓶頸。

　　鄭州銀行甚至已數(shù)年未進(jìn)行分紅、面臨著退市的壓力，盡管本次營(yíng)業(yè)收入仍不甚理想、但下滑幅度同比2023年度以及2024年3季報(bào)數(shù)據(jù)（分別為-9.50%和-13.71%）已有所改善，相信隨著李紅行長(zhǎng)在1月低的正式走馬上任、該行后續(xù)經(jīng)營(yíng)狀況的進(jìn)一步改善或值得期待。

　　而浦發(fā)銀行此前作為老牌的“對(duì)公之王”、近年來又在一定程度上遇到“大城市病”的問題。但去年在新的高管團(tuán)隊(duì)治理下、已頗有氣象一新的感覺，2024年度的歸母凈利潤(rùn)同比增速高達(dá)23.31%，故而在轉(zhuǎn)型期營(yíng)業(yè)收入的些許下滑也無傷大雅。

　　而在歸母凈利潤(rùn)方面，除廈門銀行年度數(shù)據(jù)為25.94億元、同比略降2.62%，其余已公布行均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。其中，浦發(fā)銀行為452.57億元、同比增速23.31%，杭州銀行為169.83億元、同比增速18.07%，齊魯銀行為49.86億元、同比增速17.77%，位居三甲。

　　寧波銀行當(dāng)前增速適中，但后續(xù)仍大有潛力可挖

　　當(dāng)然，在營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)這兩大指標(biāo)中，前者更像是“面子”、后者才是真金白銀的“里子”。機(jī)構(gòu)之家從業(yè)績(jī)快報(bào)寥寥數(shù)行的信息披露中，還是發(fā)現(xiàn)了一些值得玩味的信息。

　　單位：億元，%；基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源：Wind。

　　2024年開啟的降息周期，對(duì)于銀行業(yè)而言可謂是一把雙刃劍。一方面，降息之后使得銀行傳統(tǒng)上的主業(yè)存貸利差縮小，給凈息差收入帶來了不小的挑戰(zhàn)；另一方面，降息后預(yù)期收益率的降低、使得債券市場(chǎng)走牛，讓一部分收入來源多元化推進(jìn)較好、投資收益占比較高的銀行賺得盆滿缽滿。

　　但對(duì)于行業(yè)整體而言，傳統(tǒng)的存貸利差收入還是重中之重。凈息差收入概言之，就是業(yè)務(wù)規(guī)模與凈息差的乘積。故而業(yè)務(wù)規(guī)模后續(xù)是否仍有增長(zhǎng)空間、凈息差水平是否相對(duì)較高，就是衡量一家銀行后續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ膬纱蟪叨取?/p>

　　寧波銀行作為一家優(yōu)秀城商行，與同在浙江省的杭州銀行等“明星”行曾一時(shí)瑜亮，傳統(tǒng)上治理水平較高、效益較好。但近年來在增速上卻相對(duì)適中，如以2024年業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)而言，歸母凈利潤(rùn)為271.27億元、同比增速為6.23%，在已公布快報(bào)的13家A股上市行中位列第8。

　　但機(jī)構(gòu)之家經(jīng)分析后認(rèn)為，該行后續(xù)仍大有潛力可挖。就如前所述，業(yè)務(wù)規(guī)模后續(xù)是否仍有增長(zhǎng)空間、凈息差水平是否相對(duì)較高，就是衡量一家銀行后續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ膬纱蟪叨取６罢咧饕吐鋵?shí)在存貸款增長(zhǎng)及貸存比后續(xù)是否還有提升空間，而后者就體現(xiàn)在凈息差水平。

　　在快報(bào)數(shù)據(jù)上，寧波銀行期末貸款總額為1.48萬億元、同比增速高達(dá)17.83%，而存款總額為1.84億元、同比增速也高達(dá)17.24%；兩項(xiàng)不但均高速增長(zhǎng)，而且寧波銀行的貸存比還相對(duì)較低、2024年3季報(bào)披露的數(shù)據(jù)為77.20%，后續(xù)通過適度提高杠桿率，還有做大貸款相對(duì)規(guī)模的空間。

　　與此同時(shí)，寧波銀行的凈息差水平也始終維持在較高水平。2024年3季報(bào)披露為1.85%，明顯高于杭州銀行的1.29%、齊魯銀行的1.46%和南京銀行的1.10%。在最為權(quán)重的傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)上，寧波銀行始終維持著明顯的凈息差優(yōu)勢(shì)，這不是一時(shí)的債券走牛帶來的投資收益所能企及的。故而，在包括2025年度的后續(xù)時(shí)段，寧波銀行很可能厚積薄發(fā)、繼續(xù)再創(chuàng)佳績(jī)。

　　事實(shí)上，本次13家上市行中，唯一歸母凈利潤(rùn)增速下滑的廈門銀行，就不是投資收益多少，而是同時(shí)在存貸款規(guī)模和凈息差兩方面出現(xiàn)了問題。該行2023年年報(bào)的凈息差為1.28%、在42家A股上市行中倒數(shù)第2位，2024年3季報(bào)則為1.02%、更是排在了倒數(shù)第1的位置。同時(shí)，兩時(shí)點(diǎn)該行的貸存比又分別為101.02%和96.63%，相對(duì)偏高。