資料顯示，南山智尚主營業(yè)務(wù)為精紡呢絨及正裝職業(yè)裝、紡織纖維的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售，公司先后運營了“南山”、“Dino Filarte”等精紡呢絨品牌，以及“締爾瑪”、“織尚”等服裝品牌，于2020年12月在深交所上市。

目前，南山智尚的業(yè)務(wù)板塊分為精紡呢絨、服裝類和超高分子量聚乙烯纖維。2024年上半年，精紡呢絨、服裝類收入占比分別為52.98%和35.86%，合計為南山智尚帶來了88.84%的收入，為公司主要收入來源。而超高分子量聚乙烯纖維營收占比僅有11.16%，尚未給南山智尚帶來更多“新希望”。

上市當年，南山智尚的業(yè)績就遭遇了“滑鐵盧”，公司營收與歸母凈利潤同比雙雙下滑，分別下降23.32%至13.58億元和下滑28.14%至0.88億元。雖然此后南山智尚營收從2021年的14.92億元增至2023年的16億元，公司歸母凈利潤也由1.52億元提升到2.03億元，但其營收規(guī)模仍未能達到上市前2018年的19.97億元。

2024年前三季度，南山智尚業(yè)績似乎依然未有新突破。公司營收為11.63億元，同比微增3.52%；歸母凈利潤為1.25億元，同比增長3.83%。

值得一提的是，此次募資也是南山智尚上市后的第三次融資。2020年IPO時，南山智尚融資4.47億元，投入到精紡毛料生產(chǎn)線智能升級項目、服裝智能制造升級項目、研發(fā)中心升級建設(shè)項目。隨后2022年，南山智尚再發(fā)6.99億元可轉(zhuǎn)債，用于年產(chǎn)3000噸超高分子量聚乙烯新材料建設(shè)項目。本次募資成功落地，南山智尚累計融資額將超過21億元。

2024年7月，監(jiān)管曾對南山智尚在前次募投項目未建設(shè)完畢的情況下，籌劃本次再融資的必要性及合理性等進行了問詢。彼時，南山智尚解釋稱，貨幣資金余額僅能滿足日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)，無法支撐本次募投項目后續(xù)款項的支付，通過股權(quán)融資方式募集資金可緩解公司財務(wù)壓力。

布局新產(chǎn)品確實也給南山智尚帶來不小的財務(wù)壓力，截至2024年9月30日，公司貨幣資金為4.79億元，短期借款為5.01億元，長期借款為3.02億元，短期償債能力面臨考驗。此外，南山智尚應(yīng)付賬款也是逐年遞增，從2020年的1.7億元增至2024年前三季度的5.41億元。

與“南山系”財務(wù)往來密切，版圖擴大南山集團千億負債壓身

作為“南山系”旗下一員，南山智尚與控股股東南山集團交易密切。

截至2024年上半年，南山集團持有南山智尚2.43億股股份，占公司總股本的67.49%，為公司控股股東。南山智尚的實際控制人為南山村委會，后者作為南山集團的控股股東，對南山集團的出資比例為51%。

公開信息顯示，1978年，山東南山人宋作文帶領(lǐng)全隊56戶村民開始發(fā)展副業(yè)，先后建起了玻璃纖維廠、棉紡廠等企業(yè)，由此帶領(lǐng)全村走向“工業(yè)興村”之路，也奠定了南山集團的發(fā)展基石。

根據(jù)南山集團官網(wǎng)，南山控股形成了以鋁業(yè)、化學(xué)、金融、教育、科技、旅游、健康、地產(chǎn)等為主導(dǎo)的多產(chǎn)業(yè)并舉的發(fā)展格局。2015年，南山集團發(fā)生法定代表人變動，45歲的宋建波接替宋作文擔(dān)任法定代表人。在2024胡潤全球富豪榜，宋建波以370億元財富位列榜單。

在宋建波帶領(lǐng)下，南山集團現(xiàn)擁有南山鋁業(yè)（600219.SH）、南山智尚、恒通股份（603223.SH）三家A股公司。此外，南山鋁業(yè)旗下在東南亞從事氧化鋁生產(chǎn)的子公司南山鋁業(yè)還于2024年9月遞表港交所，若成功上市也將成為南山集團的第四家上市公司。

從業(yè)務(wù)來看，南山鋁業(yè)是南山集團的核心業(yè)務(wù)，擁有完整的鋁產(chǎn)業(yè)鏈；南山智尚從事紡織服飾智能制造與品牌運營，是集團紡織板塊的業(yè)務(wù)主體，也是南山集團最早涉足的業(yè)務(wù)；而恒通股份則主要從事物流運輸業(yè)務(wù)。

作為南山集團旗下眾多企業(yè)中的一個，南山智尚在多個方面依賴南山集團。除了向南山集團關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售服裝、提供勞務(wù)等外，更為密切的則是雙方之間的財務(wù)往來。

南山集團為南山財務(wù)公司控股股東，2021年-2023年，南山智尚存入南山財務(wù)的資金分別為37.99億元、72.14億元、77.46億元。2024年9月30日，南山智尚本期存入38.54億元，期末余額2.67億元，占公司貨幣資金余額的55.83%。對于前述情況，監(jiān)管也曾向南山智尚問詢，資金使用是否受限、存在自動劃轉(zhuǎn)歸集情況以及存在通過財務(wù)公司違規(guī)占用公司資金等情形。

在“南山系”資本版圖不斷擴大之際，南山集團的業(yè)績并不穩(wěn)定。

2021-2023年，南山集團的營收分別為550.91億元、607.13億元和422.13億元，其歸母凈利潤為27.29億元、25.72億元和24.08億元。而2024年前三季度，南山集團營業(yè)收入為338.76億元，同比下滑12.93%；歸母凈利潤為13.59億元，同比下降14.31%。

同時，南山集團償債壓力也不低，截至2024年9月30日，南山集團貨幣資金為278.74億元，短期借款為290.23億元，一年內(nèi)到期的非流動負債為44.12億元，其短期償債能力仍有待提高，而南山集團長期負債更是高達605.37億元。此外，南山集團的負債總額也從2021年的648.68億元增至2024年前三季度的1384.17億元，為集團歷史新高。