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　　一年一度的春節(jié)檔迎來了新的“主角”。憑借著出彩的動(dòng)畫效果和老少皆宜的劇情，《哪吒之魔童鬧?！烦蔀榻衲甏汗?jié)檔的大贏家，而電影出品方光線傳媒賺得“盆滿缽滿”。

　　“橫空出世”的哪吒，不僅“攪翻”了東海，也在春節(jié)檔和資本市場引起了“巨浪”。

　　根據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，截至2月5日1時(shí)，電影《哪吒之魔童鬧海》（以下簡稱“哪吒2”）上映8天總票房破50億。這也意味著，僅僅上映兩部影片的《哪吒》系列，電影總票房突破100億，成中國影史首部票房破100億系列動(dòng)畫電影。

　　作為哪吒2背后的資方，光線傳媒也獲益于這部電影的出色表現(xiàn)，不僅有望獲得近十億的利潤，也助推了公司在二級(jí)市場上的表現(xiàn)，成功在春節(jié)后的首個(gè)交易日收獲20cm漲停。

　　值得一提的是，在一眾投資者共享這場資本盛宴之際，買入光線傳媒超十年的阿里創(chuàng)投，卻“賣飛”了部分公司股票。

　　光線傳媒爆賺10億

　　哪吒2的爆火，讓光線傳媒“母憑子貴”。

　　上映僅八天，哪吒2便成功與同檔電影拉開差距，其中不乏如烏爾善的《封神2：戰(zhàn)火西岐》、王寶強(qiáng)和劉昊然主演的《唐探1900》等大制作。

　　同時(shí)，《哪吒2》一口氣打破十余項(xiàng)票房紀(jì)錄，包括拿下中國影史動(dòng)畫片單日票房紀(jì)錄，中國影史春節(jié)檔動(dòng)畫片單日票房紀(jì)錄等，甚至一度撐起了春節(jié)檔票房市場，在2024年電影行業(yè)趨勢大滑坡的背景下，如此成績頗為難得。

　　大賣的哪吒2也獲得了資本市場的認(rèn)可，作為主投方的光線傳媒更是斬獲頗豐。東吳證券在其研報(bào)中預(yù)測，哪吒2預(yù)計(jì)最終票房將達(dá)到65-70億元，甚至進(jìn)一步表示《哪吒2》有望給光線傳媒貢獻(xiàn)11-12億收入和8-10億利潤，并主要在一季度業(yè)績體現(xiàn)。

　　公開資料顯示，光線傳媒由王長田創(chuàng)立，公司的主營業(yè)務(wù)以影視項(xiàng)目的投資、制作、發(fā)行為主，目前已覆蓋電影、電視?。ňW(wǎng)?。?、動(dòng)漫、音樂、文學(xué)、藝人經(jīng)紀(jì)、實(shí)景娛樂等領(lǐng)域。

　　對(duì)于哪吒2的成功，王長田似乎早就有所預(yù)料，此前更是在2024微博之夜上表示：“系列電影要超過第一部是一件非常難的事情，但是我可以自信地說，《哪吒2》是全方位超越了《哪吒1》”，目前來看王長田的這份自信得到了市場的印證。

　　哪吒2帶給光線傳媒的紅利不只體現(xiàn)在業(yè)績上，光線傳媒在二級(jí)市場上也迎來暴漲。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，光線傳媒開盤不久便成功封住20cm漲停，截至2月5日收盤，報(bào)11.44元/股，總市值達(dá)到335.6億。

　　此外，《哪吒》系列還將在相關(guān)衍生品方面，對(duì)光線傳媒貢獻(xiàn)增量業(yè)績。華泰證券表示，光線傳媒在動(dòng)畫賽道優(yōu)勢持續(xù)加強(qiáng)，積極拓展衍生品。《哪吒2》口碑和票房的成功顯示公司產(chǎn)品質(zhì)量和工業(yè)化程度已達(dá)到較高水準(zhǔn)，且已推出豐富衍生品，包括潮玩、手辦、卡牌等，與萬代南夢宮、卡游、杰森動(dòng)漫、FunCrazy、泡泡瑪特等合作。

　　對(duì)此，光線傳媒已經(jīng)規(guī)劃并陸續(xù)推出品類豐富、價(jià)格區(qū)間較廣的衍生產(chǎn)品，包括潮玩、手辦、雕像、卡牌、文具、食玩、徽章、立牌、出版物、毛絨產(chǎn)品、生活用品等，可滿足不同人群的多樣化需求。

　　阿里“賣飛”？

　　光線傳媒的這波暴漲中，最苦悶的莫過于“賣飛”的阿里創(chuàng)投。

　　2024年12月11日晚，光線傳媒公告，公司股東阿里創(chuàng)投于2024年12月5日至2024年12月10日通過集中競價(jià)累計(jì)減持公司1148.53萬股，約占公司總股本的0.39%。

　　具體來看，12月5日、6日、10日，阿里創(chuàng)投分別減持了部分光線傳媒股份，減持價(jià)格在9.8元/股至9.96元/股，據(jù)此計(jì)算，僅這段時(shí)間內(nèi)阿里創(chuàng)投的減持金額便高達(dá)1.14億左右。若對(duì)比光線傳媒最新的收盤價(jià)11.44元/股來算，也意味著阿里錯(cuò)失了超千萬的獲益。

　　隨著這輪權(quán)益變動(dòng)結(jié)束，阿里創(chuàng)投持有的光線傳媒股份為1.46億股，持股比例將降至4.99%，不再是持有公司5%以上股份的股東，但仍能“分羹”光線傳媒的這輪暴漲。此前，阿里創(chuàng)投也曾表示，此次減持主要是基于自身安排，且其不排除在未來12個(gè)月內(nèi)根據(jù)情況增加或繼續(xù)減少光線傳媒股份的可能。

　　早在10年前阿里便入股了光線傳媒。2015年，光線傳媒完成一輪金額為28億元的增發(fā)。其中，阿里創(chuàng)投認(rèn)購約24億元，以光線傳媒此次非公開發(fā)行的價(jià)格為24.22元/股計(jì)算，阿里創(chuàng)投將獲得光線傳媒約8.78%的股份，成為光線傳媒第二大單一股東。

　　阿里入股光線傳媒后，開始促進(jìn)旗下阿里影業(yè)與光線傳媒的戰(zhàn)略合作，這也進(jìn)一步幫助光線傳媒成長。2015年5月，雙方簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方有權(quán)每年投資對(duì)方5部電影作品不低于5%的份額。同時(shí)，自協(xié)議生效之日起3年內(nèi)，光線傳媒與阿里巴巴關(guān)聯(lián)公司阿里影業(yè)利用各自的優(yōu)質(zhì)資源相互合作共同制作或投資、發(fā)行5部電影作品等。

　　此后，阿里一直穩(wěn)定持股光線傳媒股票，直至2019年9月，阿里創(chuàng)投首次披露其減持計(jì)劃，截至2020年3月24日，阿里創(chuàng)投合計(jì)減持光線傳媒股份5766.5萬股。

　　2021年1月，阿里創(chuàng)投再度披露減持計(jì)劃。到2021年3月5日，阿里創(chuàng)投合計(jì)減持光線傳媒2933.6萬股。減持后，其持股比例降至5.82%。此后，阿里創(chuàng)投在2023年4月進(jìn)行了一輪減持，持股比例進(jìn)一步降低。

　　需要說明的是，阿里減持光線傳媒并不完全意味著其不看好該公司，其背后似乎有著阿里變革的因素。此前在財(cái)報(bào)分析師會(huì)議上吳泳銘也直言，阿里巴巴將“更堅(jiān)決地投入，更果斷地取舍”。

　　吳泳銘表示，集團(tuán)最高優(yōu)先級(jí)是讓電商和云計(jì)算兩大核心業(yè)務(wù)重燃增長動(dòng)力，因此要對(duì)既有業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)梳理，對(duì)核心業(yè)務(wù)保持長期專注力和高強(qiáng)度投入，對(duì)于非核心業(yè)務(wù)，將通過盡快盈利或其他多種資本化的方式，實(shí)現(xiàn)這些資產(chǎn)的價(jià)值。

　　王長田“圓夢”動(dòng)畫產(chǎn)業(yè)

　　光線傳媒此輪行情，離不開王長田在動(dòng)畫產(chǎn)業(yè)端的提前布局。

　　1988年，王長田從復(fù)旦大學(xué)新聞系畢業(yè)后，進(jìn)入全國人大常委會(huì)辦公廳新聞局工作。1995年，他加入北京電視臺(tái)，憑借敏銳的市場嗅覺，發(fā)現(xiàn)了娛樂節(jié)目在中國的巨大潛力。時(shí)間來到1998年，王長田決定辭職創(chuàng)業(yè)，成立了“光線電視策劃研究中心”，這是光線傳媒的前身。

　　2006年，面對(duì)行業(yè)危機(jī)，王長田帶領(lǐng)光線傳媒轉(zhuǎn)型，開拓地面活動(dòng)和電影業(yè)務(wù)。2008年，光線傳媒發(fā)行的8部電影全部盈利，《畫皮》票房突破2億。2011年，光線傳媒成功登陸A股創(chuàng)業(yè)板，成為繼華誼兄弟、華策影視之后，第三家成功上市的影視傳媒公司。此時(shí)的王長田就盯上了動(dòng)畫電影這塊彼時(shí)并不被看好的市場。

　　2013年，光線傳媒開始切入動(dòng)畫業(yè)務(wù)，投資了近20家國內(nèi)一流的動(dòng)漫團(tuán)隊(duì)，公司曾向《大魚海棠》的制作方彼岸天投資，并在2014年收購藍(lán)弧文化，提出打造“中國迪士尼”的目標(biāo)。然而，2014年光線傳媒推出的《賽爾號(hào)大電影4：圣魔之戰(zhàn)》和《秦時(shí)明月之龍騰萬里》票房均不及預(yù)期。

　　2015年，光線傳媒的動(dòng)畫產(chǎn)業(yè)布局迎來轉(zhuǎn)折，在《大圣歸來》奪得9.54億票房后，資本市場再次看到了動(dòng)畫產(chǎn)業(yè)的潛力。光線傳媒也順勢成立十月文化和彩條屋影業(yè)，后者由時(shí)任光線傳媒宣傳策劃經(jīng)理的易巧創(chuàng)立。彩條屋簽約多位動(dòng)畫導(dǎo)演并投資多家動(dòng)畫公司，包括彼岸天和可可豆動(dòng)畫。

　　此后，雖然光線傳媒出品的《大魚海棠》拿下5.75億票房，但2017年彩條屋的幾部作品票房失利，發(fā)展陷入低谷。直到2019年，《哪吒之魔童降世》以超50億票房刷新中國動(dòng)畫電影紀(jì)錄，帶動(dòng)光線傳媒營收大漲。

　　此后，《姜子牙》和《深海》分別取得16億和9億票房，彩條屋地位逐漸穩(wěn)固。2022年，光線傳媒成立光線動(dòng)畫，專注于中國神話宇宙項(xiàng)目開發(fā)，并組建內(nèi)部制作團(tuán)隊(duì)，形成內(nèi)外協(xié)同的動(dòng)畫制作體系。

　　雖然2024年光線傳媒的《小倩》表現(xiàn)不佳，但《哪吒2》的成功無疑穩(wěn)固了光線傳媒在中國動(dòng)畫電影市場的頭部地位。

　　此外，據(jù)光線傳媒財(cái)報(bào)內(nèi)容，動(dòng)畫電影上方面，公司的《三國的星空》《去你的島》《大魚海棠2》《相思》《朔風(fēng)》《西游記之大圣鬧天宮》《姜子牙2》《茶啊二中2》等項(xiàng)目在穩(wěn)步推進(jìn)，項(xiàng)目眾多的動(dòng)畫電影為將為公司后續(xù)業(yè)績提供支撐。