春節(jié)長假期間，DeepSeek以黑馬之姿引爆全球，引發(fā)美股科技股巨震，同時中國資產(chǎn)以及貴金屬價格表現(xiàn)活躍。

　　港股科技股更推動率先開盤的港股迎來爆發(fā)。繼周一走出獨(dú)立行情微跌收盤之后，2月4日，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別收漲2.83%、5.06%，分別報20789.96點(diǎn)、4977.38點(diǎn)，單日漲幅均創(chuàng)2025年以來新高。

　　機(jī)構(gòu)普遍對節(jié)后A股“開門紅”行情抱有期待，并認(rèn)為春季躁動有望延續(xù)。

　　中國資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼

　　回顧春節(jié)假期全球市場表現(xiàn)，股票市場方面，全球主要股指明顯分化，新興市場好于發(fā)達(dá)市場，中國資產(chǎn)領(lǐng)漲。

　　興業(yè)證券的統(tǒng)計顯示，1月28日至1月31日，富時中國A50期貨上漲1.85%，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)上漲1.15%。其中，在DeepSeek、阿里Qwen2.5-Max等國產(chǎn)大模型亮眼表現(xiàn)的帶動下，AI中概股受資金追捧，聲網(wǎng)、金山云、阿里巴巴分別上漲16%、11%、10%，KraneShares金瑞中證中國互聯(lián)網(wǎng)ETF 1月30日單日獲資金流入1.05億美元，創(chuàng)2024年10月3日以來最大。

　　可以看到的是，DeepSeek的橫空出世轟動全球資本市場，并對美股產(chǎn)生了一定沖擊。特別是當(dāng)?shù)貢r間1月27日美國科技股大幅下跌，納斯達(dá)克指數(shù)下跌3.1%，英偉達(dá)大跌17.0%，不過1月28日到1月31日，英偉達(dá)股價仍然位于低位，但納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)收復(fù)一半跌幅。

　　與此同時，港股科技股更推動率先開盤的港股迎來爆發(fā)。繼周一走出獨(dú)立行情微跌收盤之后，2月4日，恒生指數(shù)早間一度漲超3%，午后短暫回落后繼續(xù)大反攻。截至下午收盤，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別收漲2.83%、5.06%，分別報20789.96點(diǎn)、4977.38點(diǎn)，單日漲幅均創(chuàng)2025年以來新高。值得一提的是，恒生科技指數(shù)已連續(xù)5個交易日實(shí)現(xiàn)上漲。

　　中金公司指出，隨著中國在AI層面的技術(shù)突破，競爭的格局發(fā)生了較大變化，從全球資本的流動而言，此前因?yàn)楦鞣N摩擦原因?qū)е沦Y金流出中國股市而聚向美股的過程可能會因此變化。中期來看，一些海外資金可能會愿意重新布局中國股市，尤其是在前沿科技發(fā)展有所突破的領(lǐng)域，包括AI軟硬件、機(jī)器人、新能源汽車、低空經(jīng)濟(jì)等等，而未來資金流動的重新平衡，可能也是投資機(jī)會所在。

　　華泰證券表示，全球市場短期波動性可能上升，但中國資產(chǎn)表現(xiàn)或仍有支撐。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，過去幾年壓制中國資產(chǎn)估值的“尾部風(fēng)險”正在逐漸緩解；而DeepSeek的成功提示市場，中國民營企業(yè)仍具較強(qiáng)活力和創(chuàng)造性——工業(yè)4.0時代，中國在技術(shù)前沿拓展、新技術(shù)應(yīng)用、新市場的開發(fā)仍具有廣闊的前景。

　　黃金再創(chuàng)歷史新高

　　大宗商品方面，黃金在春節(jié)假期屢創(chuàng)新高。

　　2月4日，現(xiàn)貨黃金續(xù)刷歷史新高，最高達(dá)2833.54美元/盎司。此前的1月31日，倫敦現(xiàn)貨金大漲0.66%，報2813.21美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，并首次突破2800美元/盎司大關(guān)；COMEX黃金當(dāng)日漲0.51%，報2864.2美元/盎司，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

　　國內(nèi)零售端品牌足金飾品的價格同樣水漲船高。2月4日，國內(nèi)黃金珠寶品牌足金首飾價格最高者已經(jīng)突破852元/克。

　　光大期貨研究報告指出，黃金價格上漲的推動因素包括，一是市場預(yù)期美聯(lián)儲走向?qū)捤傻内厔莶蛔儯欢翘乩势贞P(guān)稅政策將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)走向不確定性，無論是美元強(qiáng)勢還是美股的高位波動，凸顯了市場的不安以及避險心理；三是此前特朗普承諾的關(guān)于盡快結(jié)束俄烏沖突的承諾徹底破產(chǎn)，地緣政治環(huán)境并未如期改善，這與此前市場預(yù)期有較大出入，對黃金而言也是一大助推。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明預(yù)計，后續(xù)金價上漲還將持續(xù)。首先，特朗普上臺后，逆全球化趨勢可能再度加速，這有利于黃金發(fā)揮避險屬性；其次，全球央行購金進(jìn)程預(yù)計也將持續(xù)，這也有助于支撐黃金價格；最后，美國財政擴(kuò)張趨勢可能還將持續(xù)，這也有利于金價的上漲。

　　春季躁動有望延續(xù)

　　海外的中國資產(chǎn)走強(qiáng)，為A股開盤營造了積極氛圍，機(jī)構(gòu)普遍對節(jié)后A股“開門紅”行情抱有期待，并認(rèn)為春季躁動有望延續(xù)。

　　東吳證券看好節(jié)后的“春季躁動”行情。該券商認(rèn)為，從季節(jié)效應(yīng)看，2月處于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、業(yè)績的真空期，同時新的政策預(yù)期開始逐步發(fā)酵，流動性改善、活躍資金興起，帶動市場風(fēng)險偏好提升，是春季做多的黃金窗口期。在流動性充裕及政策想象空間打開的背景下，節(jié)前偏弱的市場情緒為后續(xù)預(yù)期的再度修復(fù)提供了空間，行情有望“躁動”演繹，建議關(guān)注強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢品種、外需板塊估值修復(fù)的α機(jī)會，及內(nèi)需政策催化的方向。

　　招商證券策略團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布研報指出，展望2月，在業(yè)績預(yù)告披露落地和春節(jié)效應(yīng)落地后，市場迎來了經(jīng)典的“春季攻勢”的時間窗口，這個時間窗口由春節(jié)后資金回流、兩會預(yù)期、業(yè)績真空期共同推動。

　　華西證券認(rèn)為A股開門紅值得期待。其一，歷史上春節(jié)后A股市場表現(xiàn)與長假期間港股市場走勢相關(guān)性較強(qiáng)；其二，美國加征關(guān)稅的不確定性已落地；其三，春節(jié)期間服務(wù)消費(fèi)數(shù)據(jù)較高增長，且國產(chǎn)AI、人形機(jī)器人等方面主題催化較多。

　　興業(yè)證券表示，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，春節(jié)前后至兩會期間，本身也是風(fēng)險偏好提升的傳統(tǒng)躁動窗口。統(tǒng)計近十年春節(jié)前后主要寬基指數(shù)走勢，往往春節(jié)前幾個交易日市場就逐步開啟躁動，春節(jié)過后躁動持續(xù)演繹。外部利空落地后，隨著國內(nèi)逆周期政策加碼預(yù)期升溫、中美談判推進(jìn)，市場有望進(jìn)入風(fēng)險偏好逐步修復(fù)的窗口，為新一輪上行奠定基礎(chǔ)。

　　澎湃新聞記者 孫銘蔚