本周初，中國人工智能初創(chuàng)公司DeepSeek的問世撼動了市場，但根據(jù)最新一期彭博Markets Live Pulse調(diào)查，投資者預(yù)計(jì)，該公司對于美國科技“七巨頭”表現(xiàn)所構(gòu)成的沖擊將是有限的。

　　在260名受訪者中，88%的人表示DeepSeek人工智能模型的出現(xiàn)對于未來幾周美國科技巨頭股價(jià)的影響將微乎其微或毫無影響。其橫空出世周一一度造成標(biāo)普500指數(shù)市值蒸發(fā)了7840億美元。幾乎無人削減大型科技股占主導(dǎo)的標(biāo)普500指數(shù)的敞口。相反，59%的受訪者認(rèn)為，今年推動股市波動的將是美國總統(tǒng)唐納德·特朗普的政策。該調(diào)查在1月28日至30日進(jìn)行。

　　隨著標(biāo)普500指數(shù)的龍頭股集中度達(dá)到20多年來的最高水平，投資者和策略師經(jīng)常警告稱，先前推動指數(shù)走高的少數(shù)幾家大盤股的波動，有可能會傷及整體市場。周一的拋售期間也有一些令人瞠目結(jié)舌的走勢，其中包括AI行業(yè)寵兒英偉達(dá)的市值蒸發(fā)了5890億美元，創(chuàng)下有史以來上市公司單日損失市值規(guī)模之最。

　　然而，除了科技股之外，對整體市場的影響基本上有限。標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)日下跌1.5%，只是10個(gè)交易日來的最大跌幅。該指數(shù)周四上漲0.5%，在特朗普表示他將按照威脅的那樣，在2月1日對加拿大和墨西哥征收25%的關(guān)稅后，該股指回吐了先前的部分漲幅。股指已經(jīng)基本完全收復(fù)了周一的跌幅。

　　“顛覆者被顛覆”

　　盈透證券首席策略師Steve Sosnick表示，奪走七巨頭的王冠并不容易，因?yàn)檫@些公司已經(jīng)圍繞自身業(yè)務(wù)建立了防范競爭的強(qiáng)大“護(hù)城河”。?

　　不過，周一的拋售提醒市場，“哪怕是顛覆者，也有被顛覆的風(fēng)險(xiǎn)，”他說。“如果公司賺取巨額利潤，那么不可避免地會出現(xiàn)希望分一杯羹的競爭對手?！?/p>

　　本周公布業(yè)績的大型科技公司仍然看好自身在人工智能競賽中的競爭力。Meta Platforms Inc．首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格表示，2025年對Meta的人工智能戰(zhàn)略而言將是“非常重要的一年”。在他發(fā)表上述評論之前，該公司上周公布的資本支出高于預(yù)期，引發(fā)了人們對其人工智能投資難以變現(xiàn)的擔(dān)憂。

　　與此同時(shí)，微軟表示其云計(jì)算業(yè)務(wù)本季度將繼續(xù)緩慢增長，因其難以建立足夠的數(shù)據(jù)中心來滿足對其人工智能產(chǎn)品的需求。英偉達(dá)定于2月26日公布業(yè)績。

　　反應(yīng)過度

　　當(dāng)被問及DeepSeek的出現(xiàn)將如何影響投資時(shí)，63%的受訪者表示，他們沒有改變標(biāo)普500指數(shù)敞口的計(jì)劃。超過一半的受訪者表示，本周的暴跌被夸大了，因?yàn)橛腥藢eepSeek發(fā)布的低成本AI模型提出了質(zhì)疑。

　　鑒于受訪者認(rèn)為特朗普政府對今年股市表現(xiàn)的催化作用將比人工智能更大，特朗普的關(guān)稅威脅仍然是一個(gè)揮之不去的未知數(shù)。

　　“我們不認(rèn)為對政策影響的感知會是線性的，而將會是更加間歇性的，”Integrity Asset Management的投資組合經(jīng)理Joe Gilbert表示。不過他預(yù)計(jì)，今年的波動性會高企，稅收和關(guān)稅取消等有利于市場的政策會更加集中在今年晚些時(shí)候。

　　新的避險(xiǎn)天堂？

　　本周美國科技巨頭股票的下跌催生了一個(gè)新的替代投資目標(biāo)，美國價(jià)值股。39%的受訪者認(rèn)為，該板塊是首選避險(xiǎn)資產(chǎn)。23%的受訪者選擇美國國債，12%看好美元。

　　投資者紛紛買入從金融股到醫(yī)療保健股和工業(yè)股的價(jià)值股，它們通常對經(jīng)濟(jì)波動更為敏感。這推動先鋒領(lǐng)航標(biāo)普500價(jià)值股ETF等走強(qiáng)，該ETF包括強(qiáng)生、寶潔和可口可樂等經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的“晴雨表”。

　　根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，該ETF連續(xù)四個(gè)月表現(xiàn)不及先鋒領(lǐng)航標(biāo)普500成長股ETF后，1月份表現(xiàn)比后者好不到1個(gè)百分點(diǎn)。如果這一表現(xiàn)在周五保持，將是去年8月以來跑贏幅度最大的月份。

　　受訪者仍對標(biāo)普500指數(shù)保持樂觀看法，對年底該指數(shù)的預(yù)期中值為6500點(diǎn)，比周四收盤高7.1%。