來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　歐洲最大軟件公司SAP四季度的云業(yè)務(wù)收入超預(yù)期勁增27%，上調(diào)后今年指引預(yù)計(jì)增長(zhǎng)高達(dá)30%，并上調(diào)今年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)指引、預(yù)計(jì)增長(zhǎng)高達(dá)30%。CEO稱，四季度公司半數(shù)交易嵌入了AI，有信心營(yíng)收加速增長(zhǎng)將持續(xù)到2027年。CEO稱DeepSeek模型將促進(jìn)AI普及，對(duì)SAP AI戰(zhàn)略是好消息。CFO稱，若滿足成本、可靠性等要求，可采用中國(guó)模型。SAP同時(shí)任命一些高管職位，AI負(fù)責(zé)人任首席技術(shù)官。

　　2024年，歐洲最大軟件公司、德國(guó)軟件巨頭SAP以繼續(xù)超預(yù)期兩位數(shù)勁增的云收入圓滿收官，凸顯了人工智能（AI）熱潮下的AI服務(wù)運(yùn)用的需求。SAP還預(yù)計(jì)2025年云業(yè)務(wù)的創(chuàng)收會(huì)更上一層樓，看好中國(guó)初創(chuàng)DeepSeek這類高性價(jià)比模型對(duì)SAP服務(wù)需求的帶動(dòng)前景。

　　德國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月28日周二，SAP公布2024年第四季度和全年業(yè)績(jī)，并提供2025年指引。

　　1）主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

營(yíng)收：四季度非IFRS口徑下總營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)11%至93.8億歐元，按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)10%，分析師預(yù)期增長(zhǎng)91億歐元，三季度增長(zhǎng)9.4%，全年?duì)I收增長(zhǎng)10%至341.76億歐元。

EPS：四季度非IFRS口徑下每股收益（EPS）為1.40歐元，同比增長(zhǎng)24%，三季度增長(zhǎng)6%，全年EPS增長(zhǎng)22%至4.58歐元。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)：四季度非IFRS口徑下?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)24.36億歐元，同比增長(zhǎng)24%，分析師預(yù)期22.5億歐元，三季度增長(zhǎng)27%，全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)25%至81.53億歐元；四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為26%，同比提高2.7個(gè)百分點(diǎn)，分析師預(yù)期為24.5%。

　　2）細(xì)分業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)：

云和軟件：四季度非IFRS口徑下云和軟件的營(yíng)收為82.67億歐元，同比增長(zhǎng)12%，三季度增長(zhǎng)11%，全年云和軟件收入增長(zhǎng)11%至298.3億歐元。

云：四季度非IFRS口徑下云營(yíng)收47.08億歐元，同比增長(zhǎng)27%，分析師預(yù)期46.7億歐元，三季度增長(zhǎng)25%，全年云收入增長(zhǎng)25%至171.4億歐元。

云業(yè)務(wù)積壓訂單：四季度云業(yè)務(wù)積壓訂單為180.78億歐元，同比增長(zhǎng)32%至%，三季度增長(zhǎng)25%，全年云業(yè)務(wù)積壓訂單增長(zhǎng)43%至632.9億歐元。

　　3）業(yè)績(jī)指引：

營(yíng)收：2025年云和軟件營(yíng)收預(yù)計(jì)為331億至336億歐元，以固定匯率計(jì)算，較2024年增長(zhǎng)11%至13%。2025年云收入預(yù)計(jì)為216億至219億歐元，以固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)26%至28%，之前預(yù)計(jì)超過(guò)215億歐元。

云業(yè)務(wù)積壓訂單：2025年云業(yè)務(wù)積壓訂單預(yù)計(jì)為181億歐元，以固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)29%。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)：2025年非IFRS口徑下?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)為103億至106億歐元，以固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)26%至30%，之前預(yù)計(jì)約102億歐元。

自由現(xiàn)金流：預(yù)計(jì)2025年自由現(xiàn)金流約為80億歐元，和之前預(yù)期持平，較2024年的42.2億歐元增長(zhǎng)將近90%。

　　財(cái)報(bào)公布當(dāng)天，周二德國(guó)上市的SAP歐股盤(pán)中轉(zhuǎn)漲，早盤(pán)刷新日低時(shí)日內(nèi)跌1.7%，午盤(pán)轉(zhuǎn)漲后收漲將近0.5%，收?qǐng)?bào)262.6歐元，逼近上周五所創(chuàng)的收盤(pán)最高紀(jì)錄。評(píng)論稱，SAP的AI戰(zhàn)略幫助公司市值去年持續(xù)上行，去年10月超越荷蘭上市的光刻機(jī)巨頭ASML，成為歐洲市值最高的科技公司。股價(jià)去年累漲超60%。

　　Q4云業(yè)務(wù)收入超預(yù)期勁增27% 上調(diào)后全年指引預(yù)計(jì)增長(zhǎng)高達(dá)28%

　　財(cái)報(bào)顯示，四季度，SAP核心業(yè)務(wù)云的收入超預(yù)期增長(zhǎng)，保持了2024年前三個(gè)季度的兩位數(shù)增長(zhǎng)，全年每個(gè)季度的增速均超過(guò)20%。SAP在業(yè)績(jī)公告一開(kāi)頭就強(qiáng)調(diào)，2024年達(dá)到或超過(guò)公司對(duì)這一年全部的財(cái)務(wù)指引。

　　而且，由于云計(jì)算和AI增長(zhǎng)更快，SAP對(duì)今年的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)更為樂(lè)觀。

　　SAP上調(diào)了2025年全年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)指引和全年的云收入指引，本次公布財(cái)報(bào)時(shí)披露的整個(gè)指引區(qū)間均高于此前預(yù)期水平。以上調(diào)后的指引看，SAP目前預(yù)計(jì)今年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)至少26%、至多30%，高于去年全年增速25%，目前預(yù)計(jì)今年云收入增長(zhǎng)26%至28%，也高于去年的年增速25%。

　　SAP同時(shí)表示，預(yù)計(jì)云積壓訂單2025年增長(zhǎng)會(huì)略為加快。

　　四季度半數(shù)交易嵌入AI 營(yíng)收加速增長(zhǎng)將持續(xù)到2027年

　　公布財(cái)報(bào)的同時(shí)，SAP的CEO Christian Klein評(píng)論稱，四季度一半的云訂單都包括AI。四季度SAP一半的交易都嵌入了AI。宕機(jī)已經(jīng)看到“相當(dāng)一部分”云交易包括AI用例。2024年全年，公司超額完成了云方面的目標(biāo)，在更大的基數(shù)上加快了云收入和當(dāng)前云積壓訂單的增長(zhǎng)。

　　“展望未來(lái)，我們?cè)跀?shù)據(jù)和商業(yè)AI領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)地位讓我們更加有信心，我們的營(yíng)收加速增長(zhǎng)將持續(xù)到2027 年。”

　　財(cái)報(bào)后的業(yè)績(jī)電話會(huì)上，Klein提到了名為Joule的SAP AI產(chǎn)品，它是一個(gè)虛擬的AI助手，可幫助用戶管理業(yè)務(wù)任務(wù)，例如監(jiān)督采購(gòu)訂單。Klein稱：“約有2萬(wàn)名 SAP 開(kāi)發(fā)人員已經(jīng)在使用Joule。我們發(fā)現(xiàn)，他們的代碼編寫(xiě)速度提高了20%?！?/p>

　　DeepSeek模型將促進(jìn)AI普及 若滿足成本、可靠性等要求 可用中國(guó)模型

　　上周末，憑借性能可媲美OpenAI的o1且成本遠(yuǎn)低于競(jìng)品的模型，DeepSeek幾乎一夜之間火爆海外社交媒體。SAP的高管本次公布財(cái)報(bào)后也提到了這一市場(chǎng)熱點(diǎn)。

　　Klein對(duì)DeepSeek表示歡迎。他說(shuō)，能源利用率更高且更平價(jià)的AI模型的前景將促進(jìn)AI的普及，并推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)SAP AI服務(wù)的需求。“這對(duì)我們（SAP）的AI戰(zhàn)略來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息。我們從一開(kāi)始就說(shuō)，我們首先在AI基礎(chǔ)設(shè)施和大語(yǔ)言模型（LLM）方面進(jìn)行合作。我們相信這越來(lái)越成為一種商品。”

　　被問(wèn)及DeepSeek 是否會(huì)被納入SAP產(chǎn)品時(shí)，Klein表示，該集團(tuán)將繼續(xù)向中國(guó)客戶提供中國(guó)制造的技術(shù)。

　　SAP的首席財(cái)務(wù)官Dominik Asam說(shuō)，如果滿足成本、可靠性等特定的要求，SAP可以采用中國(guó)的模型，企業(yè)對(duì)企業(yè)（B to B）環(huán)境下的AI應(yīng)該可以解決問(wèn)題并增加收入?！皬倪@個(gè)角度來(lái)看，任何可以降低成本的東西都是有幫助的。”

　　Asam說(shuō)，AI技術(shù)也需要可靠且負(fù)責(zé)，因?yàn)镾AP必須遵守?cái)?shù)據(jù)隱私相關(guān)的法律。SAP需要研究，如果將解決方案放到中國(guó)的平臺(tái)上，如何確保這方面，如果中國(guó)的模型開(kāi)發(fā)方可以證明對(duì)此無(wú)需擔(dān)心，且能通過(guò)盡職調(diào)查，SAP也可以用中國(guó)的模型。

　　AI負(fù)責(zé)人任首席技術(shù)官

　　去年8月，SAP的首席營(yíng)收官Scott Russell和首席營(yíng)銷(xiāo)官Julia White雙雙離職，9月，首席技術(shù)官Jürgen Müller因在公司活動(dòng)中行為不當(dāng)而離職。SAP本周二宣布了管理層新的人事任命，填補(bǔ)部分空缺，新任命從2月1日起生效。

　　領(lǐng)導(dǎo) SAP AI工作的Philipp Herzig被任命為首席技術(shù)官，接替Müller，但Müller在董事會(huì)的董事席位不會(huì)被取代。

　　前波士頓咨詢集團(tuán)合伙人、SAP 首席戰(zhàn)略官Sebastian Steinh?user被擢升為執(zhí)行董事會(huì)成員，負(fù)責(zé)監(jiān)督戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)。SAP稱，Steinh?user將負(fù)責(zé)簡(jiǎn)化公司的內(nèi)部運(yùn)作，并與新任首席營(yíng)銷(xiāo)官Ada Agrait合作，向客戶推廣統(tǒng)一的戰(zhàn)略。

　　此外，Jan Gilg 將負(fù)責(zé) SAP 最大市場(chǎng)美國(guó)的銷(xiāo)售，Manos Raptopoulos 將負(fù)責(zé)歐洲、中東和亞洲區(qū)的銷(xiāo)售。這兩人和Herzig都直接向CEO Klein匯報(bào)工作。

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