穩(wěn)定分紅仍是機(jī)構(gòu)在2025年關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容。

　　“壕氣分紅天團(tuán)”上市銀行春節(jié)前正密集派發(fā)紅包。

　　1月24日，交通銀行發(fā)放2024年中期分紅，A股每股現(xiàn)金紅利0.182元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利135.16億元。同日，蘭州銀行也派發(fā)現(xiàn)金紅利2.85億元。

　　除交通銀行、蘭州銀行外，Choice數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前一周（1月20日至1月24日），北京銀行等9家銀行已發(fā)放中期分紅，現(xiàn)金分紅總額超626億元。拉長(zhǎng)時(shí)間看，有23家A股上市銀行2024年中期分紅已全部“到賬”，合計(jì)現(xiàn)金分紅金額超2500億元。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此輪業(yè)績(jī)下降周期進(jìn)入尾聲，銀行高股息優(yōu)勢(shì)具有持續(xù)性。對(duì)標(biāo)海外銀行，擴(kuò)表降速時(shí)期，中長(zhǎng)期或有分紅比例提升預(yù)期。

　　銀行2577億“卷“分紅

　　2024年4月，國務(wù)院出臺(tái)新“國九條”等政策，鼓勵(lì)上市公司優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏，提出“一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅”等新方式。

　　2025年1月23日，證監(jiān)會(huì)主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上指出，歲末年初，正堅(jiān)決落實(shí)新“國九條”關(guān)于一年多次分紅、春節(jié)前分紅的部署要求，今年多次分紅的企業(yè)已經(jīng)有不少，春節(jié)前分紅的企業(yè)也有很多，引導(dǎo)推動(dòng)有條件的上市公司給投資者過年發(fā)“紅包”。

　　據(jù)透露，今年春節(jié)前的2個(gè)月，預(yù)計(jì)會(huì)有超過310家公司實(shí)施春節(jié)前分紅，分紅金額大概為3400多億元，家數(shù)、金額分別是去年同期的9倍、7.6倍。

　　銀行作為A股的分紅大戶，也正積極響應(yīng)，熱衷“內(nèi)卷”春節(jié)前發(fā)放中期分紅。記者據(jù)choice數(shù)據(jù)梳理，春節(jié)前一周（1月20日至24日），北京銀行、光大銀行、華夏銀行、中國銀行等9家銀行密集發(fā)放中期分紅，現(xiàn)金分紅總額超626億元。

　　拉長(zhǎng)時(shí)間線看，A股42家上市銀行中共有23家推出2024年中期利潤分配方案。截至目前，上述中期分紅已全部“到賬”，合計(jì)現(xiàn)金分紅金額達(dá)到2577億元。

　　國有大行仍是分紅的“主力軍”。六大國有行中期分紅金額高達(dá)2048億元，占比為79.4%。其中，工商銀行分紅金額位居榜首，現(xiàn)金分紅金額達(dá)511億元。建設(shè)銀行緊隨其后，分紅金額為492億元。中國銀行、郵儲(chǔ)銀行、交通銀行的中期現(xiàn)金分紅金額也在百億元以上，分別為355.62億元、146.46億元、135.16億元。

　　股份行中期分紅的力度也在加大。數(shù)據(jù)顯示，中信銀行、光大銀行、民生銀行、平安銀行、華夏銀行五家股份行分紅金額分別為98.73億元、61.45億元、56.92億元、47.74億元、15.91億元，合計(jì)超280億元，較此前有一定增長(zhǎng)。其中，民生銀行此前已有6年未進(jìn)行中期分紅。

　　還有12家城農(nóng)商行加入中期分紅大軍。江蘇銀行、上海銀行、南京銀行的分紅金額居前，分別為56.19億元、39.78億元、37.10億元。

　　值得注意的是，除中期分紅密集落地外，已有銀行開始進(jìn)行去年三季度派息。重慶銀行1月18日發(fā)布2024年三季度權(quán)益分派實(shí)施公告，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.660元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利5.77億元（含稅），派息日為1月24日。

　　機(jī)構(gòu)“搶籌”

　　“年底年初可能會(huì)出現(xiàn)部分銀行標(biāo)的的中期分紅‘搶籌’行情?！眹⒆C券分析師馬婷婷認(rèn)為，由于年初是中期分紅派發(fā)的高峰期，所以對(duì)于部分紅利類投資者而言，需要在派發(fā)最后交易日之前買入對(duì)應(yīng)股票，以獲得半年度分紅。

　　近期市場(chǎng)也已有所表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年12月銀行板塊指數(shù)（882115.WI）持續(xù)走高，區(qū)間漲幅超6.8%。其中，國有六大行A股平均漲幅為9.47%，遠(yuǎn)超同期滬指0.76%的漲幅。今年1月市場(chǎng)開始出現(xiàn)震蕩，但近兩個(gè)交易日銀行板塊指數(shù)繼續(xù)走高，1月23日上漲2.47%，24日再次上漲0.23%至6402點(diǎn)。

　　機(jī)構(gòu)投資者也入場(chǎng)“搶籌”，近期險(xiǎn)資舉牌銀行股的步調(diào)漸密。

　　1月24日，杭州銀行公告稱，新華保險(xiǎn)擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購澳洲聯(lián)邦銀行持有的杭州銀行3.296億股股份。去年12月31日，中國平安人壽發(fā)布公告稱，委托平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司投資工商銀行（01398.HK）H股股票，于2024年12月20日達(dá)到工商銀行H股股本的15%。

　　“當(dāng)前監(jiān)管積極推進(jìn)險(xiǎn)資長(zhǎng)期入市，預(yù)計(jì)2025年增量資金將持續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)?！泵裆C券銀行業(yè)分析師余金鑫在研報(bào)中分析，2024三季度末險(xiǎn)資重倉前20只個(gè)股中有11家為銀行股，其中絕大多數(shù)銀行的股息率超過5%。

　　分紅比例中長(zhǎng)期有望提升

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，銀行板塊指數(shù)去年漲幅達(dá)45.73%，創(chuàng)下近十年來最大漲幅。

　　穩(wěn)定分紅仍是機(jī)構(gòu)在2025年關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容。近期，多家銀行表態(tài)將保持分紅政策的穩(wěn)定。

　　工商銀行近日在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，2024年該行增加分紅頻次，首次推出中期分紅，實(shí)現(xiàn)一年兩次分紅。下階段該行會(huì)在充分考慮可持續(xù)發(fā)展能力和經(jīng)營環(huán)境等因素基礎(chǔ)上，持續(xù)優(yōu)化分紅政策，為投資者帶來長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)。

　　滬農(nóng)商行在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)也表示，未來公司將持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營，積極保持分紅政策的可持續(xù)性，一方面確保留存收益足夠滿足未來業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，另一方面根據(jù)同業(yè)現(xiàn)金分紅整體水平和投資者對(duì)于投資回報(bào)的基本訴求制定分紅政策，公司有意愿、有能力、更有底氣給資本市場(chǎng)投資者帶來穩(wěn)定可靠的投資回報(bào)。

　　業(yè)內(nèi)一般認(rèn)為，良好的業(yè)績(jī)是穩(wěn)定分紅的基礎(chǔ)。國信證券（香港）證券分析師王劍預(yù)測(cè)，2025年上半年凈息差繼續(xù)下行，但降幅收窄，下半年有望企穩(wěn)，此輪業(yè)績(jī)下降周期進(jìn)入尾聲。

　　多家銀行業(yè)績(jī)披露預(yù)喜。節(jié)前，招商銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、長(zhǎng)沙銀行等8家A股上市銀行發(fā)布了2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)。2024年，除廈門銀行外，上述銀行歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，其中浦發(fā)銀行、江蘇銀行歸母凈利潤分別同比增長(zhǎng)23.31%、10.76%。從資產(chǎn)質(zhì)量看，截至2024年末，中信銀行、浦發(fā)銀行、廈門銀行不良率較上年末分別下降0.02個(gè)百分點(diǎn)、0.12個(gè)百分點(diǎn)、0.02個(gè)百分點(diǎn)，招商銀行、興業(yè)銀行、長(zhǎng)沙銀行、江蘇銀行與上年末持平。

　　機(jī)構(gòu)多數(shù)也看好銀行分紅政策持續(xù)性。

　　“拉長(zhǎng)歷史周期看，銀行高股息優(yōu)勢(shì)具有持續(xù)性，賦予高股息投資穿越周期的能力。”華泰證券研究所所長(zhǎng)、固收首席分析師張繼強(qiáng)在研報(bào)中指出，近十年上市銀行平均股息率基本維持在4%左右，大行股息率維持在5.5%左右，且2020年以來上市銀行股息率逐步提升，受外部宏觀環(huán)境波動(dòng)的影響較小，2023年末，上市銀行平均股息率達(dá)到6.2%。由于“每股分紅=每股凈資產(chǎn)*ROE*分紅比例”，銀行股息率與盈利能力息息相關(guān)。我國銀行盈利能力穩(wěn)健、波動(dòng)較小，近十年中信銀行指數(shù)平均ROE為13.5%，最低值為9.8%，抗沖擊能力相對(duì)較強(qiáng)，保障分紅整體平穩(wěn)。

　　“銀行利潤穩(wěn)定性強(qiáng)，分紅比例確定性高，股息的可持續(xù)性有保障?！庇嘟瘀沃赋?，對(duì)標(biāo)海外銀行，擴(kuò)表降速時(shí)期，中長(zhǎng)期或有分紅比例提升預(yù)期。2024年以來央行多次提示銀行淡化“規(guī)模情結(jié)”，2024年1~11月人民幣信貸增速7.4%，相比2023年全年的10.4%有所下降，中長(zhǎng)期這一趨勢(shì)或仍將延續(xù)，資本消耗減慢，內(nèi)生資本補(bǔ)充的力度下降，將帶來分紅比例提升的動(dòng)力。