界面新聞記者|馬悅?cè)?/p>

　　截至1月24日晚，部分光伏企業(yè)的去年成績單預(yù)告出爐，仍持續(xù)了虧損的主旋律。

　　界面新聞統(tǒng)計(jì)了30家光伏A股上市公司業(yè)績預(yù)告，其中20家去年虧損，占比近七成，它們虧損的上限總和超過600億元。盈利的企業(yè)，則基本不在光伏主產(chǎn)業(yè)鏈上，且只有四家盈利上了雙位數(shù)。

　　從2023年的盈利到2024年的巨額虧損，光伏行業(yè)將交出了一份史上最差年報(bào)。

　　有龍頭虧損額直沖近百億

　　從預(yù)告看，虧損最多的企業(yè)是硅片龍頭TCL中環(huán)（002129.SZ），其去年預(yù)計(jì)凈虧損82億-89億元，其上限比隆基綠能（601012.SH）的還多出1億元。去年前三季度，隆基綠能是行業(yè)“虧損王”，比前者虧損額多出近5億元。

　　TCL中環(huán)在公告中表示，其新能源材料業(yè)務(wù)保持全球市占率第一。受產(chǎn)品價(jià)格下跌及存貨處理影響，自二季度初出現(xiàn)毛利虧損，并加速進(jìn)入現(xiàn)金成本虧損階段；新能源電池組件業(yè)務(wù)相對競爭力不足，在行業(yè)周期底部進(jìn)一步拖累經(jīng)營業(yè)績；此外，其海外子公司?Maxeon正處于經(jīng)營轉(zhuǎn)型期，對業(yè)績造成一定影響。

　　TCL中環(huán)同時指出，其三季度加速經(jīng)營變革、組織變革和管理優(yōu)化工作，轉(zhuǎn)變了經(jīng)營觀念。至四季度末，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)提升，其制造端經(jīng)營情況已較三季度環(huán)比向好。

　　從數(shù)據(jù)上看，三季度TCL中環(huán)虧損近30億元，創(chuàng)下行業(yè)之最，四季度虧損額為21.39億-28.39億元，環(huán)比有所收窄。

　　緊隨其后的隆基綠能虧損達(dá)到82億-88億元。

　　該公司認(rèn)為虧損的原因在于，BC二代產(chǎn)品產(chǎn)量占比很低，PERC和TOPCon產(chǎn)品價(jià)格和毛利率持續(xù)下降，產(chǎn)能開工率受限，技術(shù)迭代導(dǎo)致計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加，參股硅料企業(yè)投資收益產(chǎn)生虧損，導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)階段性虧損。

　　隆基綠能提到的資產(chǎn)減值影響，在多數(shù)光伏企業(yè)的業(yè)績上均有所體現(xiàn)。

　　作為硅料老大的通威股份（600438.SH），其全年長期資產(chǎn)減值報(bào)廢約10億元。該公司也遭遇了上市以來的首虧，全年虧損額達(dá)70億-75億元。在硅產(chǎn)品還是“香餑餑”的前幾年，通威股份三年掙的錢高達(dá)474.17億元。

　　新一代光伏技術(shù)BC產(chǎn)品的推崇者愛旭股份（600732.SH），虧損額僅次于上述三大龍頭，達(dá)到47.5億-58.5億元。

　　但該公司對四季度以來的經(jīng)營情況持看好態(tài)度。其指出，四季度ABC組件銷售量較三季度實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長，并實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)成本的持續(xù)下降，主營業(yè)務(wù)毛利率以及經(jīng)營活動現(xiàn)金流已企穩(wěn)回升，ABC產(chǎn)業(yè)生態(tài)基本形成。目前，愛旭股份ABC產(chǎn)品訂單充足。

　　龍頭業(yè)績中，最出乎意料的是晶澳科技（002459.SZ）。該公司前三季度只虧損4.84億元，且三季度單季盈利近4億元，但全年虧損額達(dá)到45億-52億元。

　　由此計(jì)算，四季度晶澳科技的虧損范圍在40.16億-47.16億元。

　　據(jù)界面新聞了解，晶澳科技全年業(yè)績下滑的重要因素也是資產(chǎn)減值，該公司也在公告中給出了類似的表述。

　　天合光能（688599.SH）同被產(chǎn)品價(jià)格下滑和資產(chǎn)減值影響所困，全年虧損32億-38億元。該公司在各大龍頭企業(yè)中虧損額最少。

　　據(jù)界面新聞計(jì)算，行業(yè)中虧損最多的前六家企業(yè)，全年虧損額達(dá)到358.5億-400.5億元，占了被統(tǒng)計(jì)企業(yè)虧損額的一半以上。

　　唯二盈利組件商

　　包括上述龍頭企業(yè)在內(nèi)，虧損的光伏企業(yè)集中于晶硅主產(chǎn)業(yè)鏈。晶硅主產(chǎn)業(yè)鏈主要包括硅料、硅片、電池和組件。

　　其中，上述被統(tǒng)計(jì)的電池組件商中，僅有晶科能源（688223.SH）和協(xié)鑫集成（002506.SZ）實(shí)現(xiàn)全年盈利。

　　作為TOPCon老大的晶科能源，仍享受著該技術(shù)帶來的微薄紅利。其去年實(shí)現(xiàn)凈利潤0.8億-1.2億元，但同比減少了98.39%-98.92%。該公司也是前五大組件商中唯一一家歸母凈利為正的企業(yè)。

　　晶科能源表示，憑借N型技術(shù)持續(xù)迭代和海外市場占比較高等優(yōu)勢，總體展現(xiàn)出較同業(yè)更強(qiáng)的經(jīng)營韌性。但面對低價(jià)訂單造成的毛利率下降，以及落后產(chǎn)能淘汰、火災(zāi)事故等因素影響，其經(jīng)營性業(yè)績出現(xiàn)同比較大下降。

　　根據(jù)多家行業(yè)媒體和機(jī)構(gòu)的現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)，晶科能源或以90-100 GW的出貨量蟬聯(lián)2024年全球組件銷售冠軍。

　　協(xié)鑫集成去年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為0.55億-0.8億元。相較于其他業(yè)內(nèi)企業(yè)，協(xié)鑫集成較早完成TOPCon等新技術(shù)產(chǎn)能布局。截至目前，協(xié)鑫集成已形成30 GW的高效大尺寸組件產(chǎn)能及14 GW的TOPCon電池產(chǎn)能。

　　該公司披露的內(nèi)容顯示，2024年以來，其國內(nèi)中標(biāo)規(guī)模及組件開工率位于行業(yè)前列，組件出貨量同比大幅增長。同期，該公司在國內(nèi)央國企項(xiàng)目招標(biāo)中的中標(biāo)量排名行業(yè)前四。

　　除這兩家企業(yè)外，二三線電池、組件或硅片企業(yè)均為虧損狀態(tài)。

　　未選擇主流TOPCon技術(shù)的東方日升（300118.SZ），異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品全年出貨占比仍保持低位，虧損額也位居行業(yè)前茅，達(dá)到27億-35億元。

　　硅片黑馬中，雙良節(jié)能（600481.SH）至少虧損16.8億元，略低于弘元綠能（603185.SH）和京運(yùn)通（601908.SH）。

　　兩年連虧的兩家企業(yè)均是光伏跨界選手，分別為聆達(dá)股份（300125.SZ）和金剛光伏（300093.SZ），他們在資本市場的處境也岌岌可危，瀕臨退市。

　　聆達(dá)股份子公司金寨嘉悅電池生產(chǎn)線自去年3月停產(chǎn)后，仍無法預(yù)計(jì)恢復(fù)正常生產(chǎn)時間。該公司稱，正對停產(chǎn)且預(yù)期無法復(fù)工復(fù)產(chǎn)的子公司金寨嘉悅的固定資產(chǎn)、在建工程、存貨、工程預(yù)付款提取減值準(zhǔn)備及相關(guān)的停工損失，對因破產(chǎn)重整導(dǎo)致的違約責(zé)任確認(rèn)預(yù)計(jì)損失。

　　金剛光伏去年虧損6.2億-7.6億元，去年破產(chǎn)重整事項(xiàng)對該公司正常經(jīng)營也造成了一定影響。

　　金剛光伏預(yù)計(jì)2024年度期末凈資產(chǎn)為-6.2至-7.6億元。按照相關(guān)上市規(guī)則，發(fā)布2024年年度報(bào)告后，金剛光伏可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，即股票前被冠ST。

　　在虧損企業(yè)中，也出現(xiàn)了輔材企業(yè)。

　　例如，石英坩堝制造商歐晶科技（001269.SZ），受光伏行業(yè)產(chǎn)能出清疊加去庫存的影響，下游客戶對石英坩堝產(chǎn)品需求大幅減少，導(dǎo)致開工率降低、產(chǎn)品價(jià)格下行，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加，該公司出現(xiàn)4.5億-5.5億元的虧損。

　　硅片切割龍頭高測股份（688556.SH），去年金剛線及硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)銷售收入及毛利率大幅下降，盈利能力下降，加之計(jì)提的減值準(zhǔn)備增加，故預(yù)計(jì)虧損至少0.37億元。

　　非主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)能掙錢

　　有虧損也有能掙錢的企業(yè)。據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計(jì)，10家還掙錢的企業(yè)，多從事非晶硅產(chǎn)業(yè)鏈生意，且業(yè)務(wù)多元。

　　其中，露笑科技（002617.SZ）和太陽能（000591.SZ）從事的業(yè)務(wù)與下游光伏電站相關(guān)。露笑科技表示，光伏發(fā)電業(yè)務(wù)和基礎(chǔ)工業(yè)制造業(yè)務(wù)持續(xù)為其提供穩(wěn)定的利潤，且登高機(jī)業(yè)務(wù)收入利潤較去年同期取得較大幅度增長。

　　從事光伏電站的投資及運(yùn)營的太陽能，去年凈利潤達(dá)到12億-12.5億元，但同比下滑約兩成。截至2024年9月30日，太陽能已運(yùn)營電站約5.044 GW，正在建設(shè)的電站達(dá)到2.612 GW，未來將建約2.778 GW。

　　在上述被統(tǒng)計(jì)企業(yè)中，業(yè)績同比增長的企業(yè)包括中信博（688408.SH）、捷佳偉創(chuàng)（300724.SZ）和德業(yè)股份（605117.SH）。

　　支架龍頭中信博2024年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約6.35億元，同比增加約84.04%。

　　中信博將業(yè)績大幅增長歸因于，海外光伏地面電站裝機(jī)需求旺盛，中東、拉美等新興市場的崛起，推動了海外光伏支架業(yè)務(wù)持續(xù)增長。其在海外市場圍繞光伏支架系統(tǒng)橫縱向一體化布局等舉措體現(xiàn)成效。

　　中信博同時公告，1月至今新簽訂單約10.29億元，其中跟蹤支架系統(tǒng)約7.56億元；其他約2.73億元。

　　捷佳偉創(chuàng)是光伏電池設(shè)備商龍頭，該公司預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤23億-31億元，同比增長40.8%-89.77%，增幅上限在所有企業(yè)中最高。

　　德業(yè)股份主要從事光儲逆變器業(yè)務(wù)，近年來表現(xiàn)亮眼，2021年-2023年，其凈利潤分別為5.79億元、15.17億元、17.91億元。

　　去年德業(yè)股份儲能逆變器與儲能電池包收入利潤同比增長，主要因素包括亞非拉市場對可并離網(wǎng)切換的戶用儲能產(chǎn)品需求持續(xù)高增，歐洲市場如德國市場因其高電價(jià)更側(cè)重對儲能產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)性的需求，烏克蘭市場則由于地緣政治影響更側(cè)重用電的剛性需求增長等。

　　此外，德業(yè)股份家電業(yè)務(wù)中的除濕機(jī)、太陽能空調(diào)等產(chǎn)品，收入利潤上升趨勢明顯。

　　特變電工（600089.SH）仍是上述被統(tǒng)計(jì)企業(yè)中盈利最高的，其業(yè)務(wù)板塊多，全年凈利潤39億-43億元，同比下降59.81%-63.55%，旗下硅料龍頭新特能源（01799.HK）去年仍虧損38億-41億元，但輸變電產(chǎn)品、發(fā)電、黃金等業(yè)務(wù)撐住了特變電工業(yè)績。