來源：華爾街見聞

　　這一周，標普500指數(shù)雖然上漲1.7%，創(chuàng)下自1985年里根就職以來最佳開局，但表現(xiàn)不及日本的3.9%、德國的2.4%，日本半導(dǎo)體股和歐洲電氣股則受益于特朗普“星際之門”項目所帶動的市場樂觀情緒表現(xiàn)尤為突出。

　　特朗普就職后的第一周，金融市場如預(yù)期般充滿刺激，但市場反應(yīng)卻出乎意料。

　　這一周，特朗普干了很多事，從數(shù)十項行政令到即興的新聞發(fā)布會，全國各地奔走，但由于特朗普政府未立即對實施關(guān)稅措施，美股整體表現(xiàn)落后于全球市場，日本半導(dǎo)體股和歐洲電氣股則受益于特朗普“星際之門”項目所帶動的市場樂觀情緒而大幅上漲。

　　美元重挫，非美股市大漲，美債平淡

　　EP Wealth Advisors 投資總經(jīng)理Adam Phillip分析稱：

“大選后，對美國資產(chǎn)的偏好迅速成為共識，但新關(guān)稅未如期而至，我們看到國際股票和貨幣的情緒有所改善，美國優(yōu)先貿(mào)易本周稍事休息?！?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示，美國股市雖然漲勢強勁，但表現(xiàn)不及日本、德國，漲幅甚至不如部分新興市場。標普500指數(shù)上漲1.7%，創(chuàng)下自1985年里根就職以來最佳開局。而德國股市上漲2.4%，日本股市上漲3.9%，墨西哥股市更是上漲約5%，相比之下更加亮眼。

　　與此同時，美元大幅走弱。彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)周跌幅達1.6%，創(chuàng)下14個月以來最大單周跌幅。新興市場貨幣則普遍上漲，哥倫比亞比索、匈牙利福林和波蘭茲羅提兌美元均上漲超過3%。

　　摩根士丹利宏觀策略主管Matthew Hornbach表示：

“投資者在就職典禮前一直不愿拋售美元，以防特朗普選擇立即實施關(guān)稅。但現(xiàn)在，他們有了更多的行動自由。預(yù)計美元多頭的大量撤離將使日元、歐元和英鎊受益?！?/p>

　　美國國債市場則相對平靜。10年期國債收益率與一周前基本持平，變動幅度為去年9月以來最小。

　　非美資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼，半導(dǎo)體和電氣股成為贏家

　　在非美資產(chǎn)中，日本半導(dǎo)體股和歐洲電氣股表現(xiàn)尤為突出。上周二，特朗普官宣“星際之門”項目，OpenAI、軟銀和甲骨文將成立合資公司，共同大力投資AI基礎(chǔ)設(shè)施，計劃斥資5000億美元，美國大型科技股連續(xù)第二周強勁上漲，回升至歷史高點附近。

　　高盛的數(shù)據(jù)顯示，受此消息提振，一籃子日本人工智能相關(guān)股票本周大幅上漲。同時，歐洲電力相關(guān)股票也出現(xiàn)顯著上漲。

　　德國股市也表現(xiàn)不俗。德國DAX指數(shù)上漲2.4%，跑贏美國主要股指。歐洲銀行股更是大幅上漲，當?shù)胤治鰩熣J為，這主要得益于低估值、高利率環(huán)境持續(xù)、盈利增長穩(wěn)健以及資本處理更為寬松等因素。

　　分析認為，特朗普政府首周在貿(mào)易問題上的政策決定比市場預(yù)期的更為溫和。這導(dǎo)致此前盛行的“美國優(yōu)先”交易策略暫時降溫，全球投資者重新關(guān)注美國以外的資產(chǎn)。

　　不過，也有分析警告稱，下周，隨著聯(lián)儲政策會議召開以及大型科技公司財報季的到來，特朗普更多行政命令的出臺可能會引發(fā)新一輪大跌，

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