寧德時(shí)代擬赴香港第二次上市募資引發(fā)國(guó)內(nèi)外投行爭(zhēng)相搶奪，甚至傳言有的投行報(bào)價(jià)低至0.01%。

　　相較于海外，國(guó)內(nèi)投行確在人力成本上具備低價(jià)優(yōu)勢(shì)，不過(guò)這兩年A+H股赴港IPO的企業(yè)更多地考慮全球化業(yè)務(wù)發(fā)展的需要和引入國(guó)際化的戰(zhàn)略投資者，而大型投行則希望在搶手的首發(fā)項(xiàng)目承銷(xiāo)上分一杯羹。

　　低費(fèi)率搶奪承銷(xiāo)份額

　　2024年年底，寧德時(shí)代宣布擬發(fā)行境外上市外資股（H股）并申請(qǐng)?jiān)诟劢凰靼鍜炫粕鲜?，募資規(guī)模原估計(jì)至少50億美元，可能是近幾年港股市場(chǎng)規(guī)模最大的IPO，摩根甚至預(yù)估其融資額可能高達(dá)77億美元。

　　近日，國(guó)內(nèi)外投行爭(zhēng)相搶奪，希望成為寧德時(shí)代H股IPO的保薦人和主要承銷(xiāo)商。市場(chǎng)傳聞，寧德時(shí)代原計(jì)劃支付0.2%的承銷(xiāo)費(fèi)，有的投行竟愿意以融資額0.01%的費(fèi)率承接。

　　據(jù)券商中國(guó)記者了解，港股IPO的承銷(xiāo)非常市場(chǎng)化。盡管前幾年市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，但2024年已回暖，全市場(chǎng)IPO募資規(guī)模大幅增長(zhǎng)，尤其是好項(xiàng)目不愁賣(mài)，反而如何給買(mǎi)方機(jī)構(gòu)進(jìn)行份額分配成為一大難題。所以個(gè)別投行采取低價(jià)策略，只求分一杯羹。

　　借鑒其他赴港IPO的大型企業(yè)，可以發(fā)現(xiàn)他們?cè)谏鲜心康纳系墓餐c(diǎn)：為了進(jìn)一步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，需要有一個(gè)國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)。

　　比如美的集團(tuán)，因?yàn)槭侨蜃畲蠹译娖髽I(yè)（據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)），海外收入占比高達(dá)40%；順豐控股則是亞洲最大、全球第四大的綜合物流服務(wù)提供商，在協(xié)助跨國(guó)客戶拓展海外市場(chǎng)的同時(shí)，也迎來(lái)自身的海外拓展機(jī)遇。

　　從承銷(xiāo)費(fèi)率來(lái)看，美的集團(tuán)的承銷(xiāo)傭金率為0.6%，再加0.2%的酌情獎(jiǎng)金；順豐控股的承銷(xiāo)傭金為0.8%，再加0.7%的酌情獎(jiǎng)金。

　　目前，全球的電池供應(yīng)，寧德時(shí)代2024年上半年就占據(jù)了約38%的全球市場(chǎng)份額，再加上比亞迪，兩者累計(jì)占據(jù)了全球市場(chǎng)份額的半壁江山。

　　據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告披露，寧德時(shí)代由于碳酸鋰等原材料價(jià)格下降而調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格，2024年導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比下降11.20%-8.71%，不過(guò)技術(shù)研發(fā)能力與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，歸母凈利潤(rùn)反而同比增長(zhǎng)11.06%-20.12%。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，寧德時(shí)代赴港IPO更多考慮的是全球化業(yè)務(wù)布局，和引入國(guó)際化的戰(zhàn)略投資者，未必會(huì)基于低費(fèi)率而選擇不甚合意的保薦機(jī)構(gòu)和主承銷(xiāo)商。

　　誰(shuí)可能是主要承銷(xiāo)商？

　　自香港第二次上市計(jì)劃宣布以來(lái)，據(jù)說(shuō)近幾周寧德時(shí)代都在會(huì)見(jiàn)各大投資銀行，尋求和商量H股上市事宜，包括海外募集資金的設(shè)想。

　　此前，有消息稱高盛集團(tuán)、美銀、摩根大通和摩根士丹利等國(guó)際投行均已表示有興趣參與這起大型IPO項(xiàng)目，不過(guò)合作與否仍有不少變數(shù)。

　　2025年1月6日，美國(guó)國(guó)防部將中國(guó)的游戲和互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊，以及世界最大的電動(dòng)汽車(chē)電池制造商、特斯拉（Tesla）的供應(yīng)商寧德時(shí)代都列入了五角大樓認(rèn)定的“涉軍企業(yè)”，隨后騰訊和寧德時(shí)代都表示將采取法律手段，希望能撤銷(xiāo)這一錯(cuò)誤認(rèn)定。但據(jù)稱華爾街幾大國(guó)際投行頗感為難，也曾擔(dān)心因此失去寧德時(shí)代H股主承銷(xiāo)商的合作機(jī)會(huì)。

　　目前來(lái)看，寧德時(shí)代A股上市的保薦承銷(xiāo)商中信建投，仍最有可能是H股上市的主承銷(xiāo)商之一。而中金公司常年在港股IPO保薦和承銷(xiāo)上表現(xiàn)領(lǐng)先，不排除成為主承銷(xiāo)商的可能性。

　　綜合媒體報(bào)道，寧德時(shí)代可能已聘請(qǐng)摩根大通、美國(guó)銀行、中金公司、中信建投證券等投行牽頭安排二次上市事宜，不過(guò)其他投資銀行也有可能加入承銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)。