證監(jiān)會：大事不過夜，更不能過年

會心爾蝶 2025-01-23 最新資訊 9 次瀏覽 0個評論

A股重磅增量資金，穩(wěn)了。

1月23日上午9點，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹大力推動中長期資金入市，促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。

近日，經(jīng)中央金融委員會審議同意，中央金融辦、中國證監(jiān)會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局等六部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱《實施方案》）。

在本次發(fā)布會上，中國證監(jiān)會主席吳清指出：“很多人已經(jīng)進(jìn)入了過年模式，但大事不過夜，更不能過年，所以我們只爭朝夕。”

值得注意的是，上次國新辦在上午9點舉行新聞發(fā)布會，還是2024年的9月24日。

圖/圖蟲創(chuàng)意

三個要點，明確硬指標(biāo)

中長期資金，是指具有較長投資期限、追求長期穩(wěn)定回報的資金。

吳清指出，中長期資金是資本市場重要的專業(yè)投資力量，也是維護(hù)市場平穩(wěn)健康運行的“壓艙石”“穩(wěn)定器”。

根據(jù)華創(chuàng)證券非銀金融團(tuán)隊測算，險資、社保基金、養(yǎng)老金、年金權(quán)益配置等中長期資金若整體提升1個百分點，對應(yīng)約4300億元增量資金（合計取整，精確至百位）。

證監(jiān)會信息顯示，圍繞推動中長期資金入市，《實施方案》主要舉措包括五個方面：

一是提升商業(yè)保險資金A股投資比例與穩(wěn)定性；二是優(yōu)化全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金投資管理機(jī)制；三是提高企（職）業(yè)年金基金市場化投資運作水平；四是提高權(quán)益類基金的規(guī)模和占比；五是優(yōu)化資本市場投資生態(tài)。

1月23日的國新辦新聞發(fā)布會上，針對此次《實施方案》，吳清介紹了三大要點：

一是提升實際投資比例。吳清表示，《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》明確未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%。對于商業(yè)保險資金，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股。

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金融監(jiān)管總局副局長肖遠(yuǎn)企在發(fā)布會上表示，將進(jìn)一步優(yōu)化完善保險資金投資政策，鼓勵保險資金穩(wěn)步提升股市投資比例。他介紹，目前保險資金投資股票和權(quán)益類基金超過4.4萬億元。從保險公司資金運用情況看，股票和權(quán)益類基金投資占比12%，未上市企業(yè)股權(quán)投資占比9%。

險資增量，是一筆可觀的長線資金。2024年全年，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保、新華保險等A股五大上市險企全部實現(xiàn)保費正增長，五家上市險企共獲得原保險保費收入2.8萬億元，同比增長5.3%，2024年五大上市險企原保費收入同比增長1100億元。

根據(jù)招商非銀測算，中觀情形下2025年保險行業(yè)資金運用余額增速約為10%，對應(yīng)規(guī)模約35萬億，若股票和證券投資基金占比提升至14%左右，對應(yīng)增量約為7000億。

二是延長了考核周期?！秾嵤┓桨浮愤M(jìn)一步提出公募基金、國有商業(yè)保險公司、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金等都要全面建立實施三年以上長周期考核，大幅降低國有商業(yè)保險公司當(dāng)年度經(jīng)營指標(biāo)考核權(quán)重，細(xì)化明確全國社保基金五年以上長周期考核安排。

此前，考核周期過短導(dǎo)致了“長錢難長投”的問題，成為多年來制約商業(yè)保險資金、年金基金等一些中長期資金擴(kuò)大A股投資的一個重要卡點。而實施長周期考核，則能夠有效熨平短期市場波動對業(yè)績的影響。

吳清表示，對中長期資金入市工作來說，這是一個非常重要的制度性突破，可以說是解決了多年要解決但沒解決的問題。

三是進(jìn)一步鞏固形成了落實增量政策的合力。吳清表示，大力引導(dǎo)中長期資金入市是一項系統(tǒng)工程。“《實施方案》的制定過程中，多部門和我們一起緊密協(xié)同配合，創(chuàng)造性地開展工作，共同推進(jìn)形成了剛才介紹的這些具體的、有力的政策舉措，這也是重要的、利于長遠(yuǎn)的制度改革?！?/p>

給A股送錢，利好誰？

為何推動中長期資金入市對于發(fā)展資本市場如此重要？

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝告訴中國新聞周刊，資本市場的健康發(fā)展需要長期穩(wěn)定資金支持，中長期資金入市可擴(kuò)大市場規(guī)模，企業(yè)發(fā)展需要長期資金進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、擴(kuò)大生產(chǎn)等，中長期資金入市為實體經(jīng)濟(jì)提供直接融資，能降低企業(yè)杠桿率，推動實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

在直接促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的同時，中長期資金入市更重要的作用在于穩(wěn)定市場?！爸虚L期資金追求長期穩(wěn)健回報，會更關(guān)注企業(yè)內(nèi)在價值，促使市場投資風(fēng)格向價值投資、長期投資轉(zhuǎn)變，減少短期投機(jī)炒作，使市場估值更趨合理，增強(qiáng)市場穩(wěn)定性。”田利輝補充。

值得注意的是，中長期資金平穩(wěn)入市，將給普通投資者帶來更多實在的利好。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍進(jìn)一步對中國新聞周刊解讀，長期以來，A股市場個人投資者占比高。雖然近年來我國機(jī)構(gòu)投資者占比在逐年提高，但是與發(fā)達(dá)國家相比，我國資本市場機(jī)構(gòu)投資者占比依舊較小。個人投資者為主會導(dǎo)致市場一定程度上存在較大的波動，導(dǎo)致錯誤定價的情況經(jīng)常發(fā)生。

楊德龍介紹，當(dāng)市場出現(xiàn)牛市的時候，由于很多普通投資者沒有成熟的定價能力，情緒面較重產(chǎn)生“追高”現(xiàn)象，進(jìn)而造成股價超漲產(chǎn)生泡沫；反之當(dāng)市場下跌，盲目的拋售則會導(dǎo)致股價嚴(yán)重超跌。

造成這種現(xiàn)象的一個重要原因是，機(jī)構(gòu)投資者可供掌握的長期資金很不充足，長期資金主要來源渠道就是養(yǎng)老基金、保險資金和一部分銀行理財產(chǎn)品。而推動中長期資金入市，將從源頭上大大改善市場的波動情況。

“中長期資金的入市，對普通投資者來說是長遠(yuǎn)利好。不僅可以極大提升市場整體的估值水平，提高A股發(fā)展的穩(wěn)定性與可投資性，更能提供給普通投資者更多獲得超額收益的機(jī)會。”楊德龍指出。

基于此，田利輝評價，推動中長期資金入市，是資本市場走牛、走好、走實的關(guān)鍵，是金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的抓手，是牽一發(fā)而動全身的重大舉措。

肖遠(yuǎn)企在本次新聞發(fā)布會上透露，第二批保險資金長期股票投資改革試點規(guī)模為1000億元，將在春節(jié)前就先批復(fù)500億元，馬上到位投資股市，后續(xù)還將根據(jù)保險公司的意愿和需要逐步擴(kuò)大參與保險公司數(shù)量和基金規(guī)模。

截至1月23日午盤，滬指漲1.02%，深成指漲0.44%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.75%，北證50指數(shù)漲2.12%。全市場超4400只個股上漲。

（本文不做任何投資建議）

參考資料

《吳清介紹推動中長期資金入市要點，公募、商業(yè)險資入市硬指標(biāo)明確》，2025-01-23，新京報

《增量資金來了！金融監(jiān)管總局：春節(jié)前批復(fù)500億元，馬上到位投資股市》，2025-01-23，中國證券報

《險資入市細(xì)節(jié)來了：力爭大型國有保險新增30%保費投資A股春節(jié)前落地500億長期股票投資》，2025-01-23，財聯(lián)社

作者：于盛梅