專題：證監(jiān)會等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》

　　1月23日，國務(wù)院新聞辦公室于2025年1月23日（星期四）上午9時舉行新聞發(fā)布會，請中國證券監(jiān)督管理委員會主席吳清和財政部副部長廖岷、人力資源和社會保障部副部長李忠、中國人民銀行黨委委員鄒瀾、國家金融監(jiān)督管理總局副局長肖遠企介紹大力推動中長期資金入市，促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，并答記者問。>>視頻直播

　　對此，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理楊德龍表示，吳清主席推動中長期資金入市的表態(tài)極大地提振了投資者信心。中長期資金作為基石投資者，對穩(wěn)定市場起到了重要作用。通過深化改革，打通中長期資金入市的卡點和堵點，能夠吸引更多資金入市。中長期資金占比越高，市場的穩(wěn)定性越高，長期健康發(fā)展的態(tài)勢也將越穩(wěn)固。特別是保險資金、社保基金、養(yǎng)老金、公募基金、私募基金等機構(gòu)投資者的力量將進一步壯大。

　　詳情如下：

　　當(dāng)前，我國資本市場已逐步形成向上趨勢。在“924”政策轉(zhuǎn)向后，市場出現(xiàn)了一波放量暴漲行情，投資者信心得到極大提振。下一步，若能進一步吸引中長期資金入市，并將保險等資金的考核周期延長至三年以上，當(dāng)前將是較好的布局時機。短期市場走勢難以判斷，但從長期來看，優(yōu)質(zhì)公司將迎來估值回升的機會。目前，無論是滬深300指數(shù)還是上證指數(shù)的市盈率，都處于歷史底部區(qū)域。因此，從三年以上的周期來看，現(xiàn)在是很好的布局時期，尤其是對于大資金來說。

　　吳清主席的講話為市場注入了信心，對中長期資金而言，當(dāng)前是比較好的入場時點。這將吸引更多的場外資金入場，并推動居民儲蓄的大轉(zhuǎn)移。過去四年，居民儲蓄增加了近60萬億，而當(dāng)前存款利率僅有1%多，收益率較低。相比之下，滬深300的分紅收益率已接近3%，具有較大的投資吸引力。只要投資者信心回升，中長期資金率先入市，相信其他各類資金也會選擇入市，從而推動我國資本市場進一步走強。資本市場走強將產(chǎn)生財富效應(yīng)，帶動消費回升，推動經(jīng)濟復(fù)蘇，形成良性循環(huán)。

　　中長期資金通常是機構(gòu)資金或大資金，這些機構(gòu)投資者一直重視長期投資和價值投資，更關(guān)注上市公司的基本面，包括估值高低、業(yè)績增長的穩(wěn)定性以及分紅率等指標(biāo)。吸引中長期資金入市將推動市場風(fēng)格從炒題材、炒概念轉(zhuǎn)向基本面研究，業(yè)績優(yōu)良的白馬股將重新獲得資金青睞，出現(xiàn)估值修復(fù)行情。白馬股通常是市場的權(quán)重股，它們的企穩(wěn)回升將帶動大盤大幅回升，確立牛市走勢。一旦這些白馬股出現(xiàn)估值修復(fù)，上升空間較大，尤其是過去三年許多白馬股估值已跌至歷史底部區(qū)域，價格僅為高點的三折、四折。一旦估值修復(fù)，上升空間可觀。

　　當(dāng)前，我國投資者結(jié)構(gòu)中機構(gòu)投資者占比偏低，與成熟市場相比還有較大提升空間。機構(gòu)投資者在資金量和成交量中的占比均較低，散戶投資者貢獻了大部分成交量，這使得市場波動較大，錯誤定價機會較多。引入中長期資金入市將通過改革鋪平道路，增加中長期資金占比，提升市場整體估值水平和穩(wěn)定性，提高資本市場的可投資性，為價值投資者提供超額收益機會。

　　吳清主席提出要提高公募基金的投資水平，為投資者創(chuàng)造更好回報，體現(xiàn)以投資者為本的原則。目前公募基金公司眾多，競爭激烈。為了獲得投資者認可，基金公司會加大投研力度，提高基金業(yè)績表現(xiàn)，控制回撤，提升投資者體驗。近年來，公募基金費率改革降低了管理費、托管費和銷售費，讓投資者獲得更多收益。未來，基金公司還需通過中長期業(yè)績考核，跑贏基準(zhǔn)，體現(xiàn)基金經(jīng)理的專業(yè)性，為投資者創(chuàng)造穩(wěn)定增長的回報。

　　大力發(fā)展權(quán)益基金是提升資本市場表現(xiàn)的重要方面。提高權(quán)益基金占比一方面依賴于資本市場走強，另一方面依賴于基金經(jīng)理將投資者利益放在首位，通過專業(yè)投資選股和布局，在控制回撤的同時獲得較好回報。2024年權(quán)益基金在9月4日之后出現(xiàn)明顯回升，投資回報好于前兩年。希望2025年公募基金能抓住政策落地后的市場機會，為投資者創(chuàng)造更好回報，推動權(quán)益基金更大發(fā)展。同時，主動基金經(jīng)理也需通過專業(yè)選股和倉位控制跑贏指數(shù)，獲得更多投資者認可，贏得更大發(fā)展空間。