每逢長假，“持股過節(jié)”還是“持幣過節(jié)”，成為部分投資者糾結(jié)的問題。

　　投資決策“三部曲”主要在于挑選心儀資產(chǎn)、衡量價(jià)格、制定配置與交易策略，不妨讓我們從這幾個(gè)角度來考量。

　　首先要評估所看好或所持有的資產(chǎn)方向，是否“好資產(chǎn)”。

　　偏股基金產(chǎn)品背后，持倉的是相應(yīng)方向精選的上市公司，而“一家公司的價(jià)值顯然不是通過一星期或一個(gè)月發(fā)生的事情來決定的，而是公司在其長經(jīng)營周期中賺多少決定的”。

　　正如巴菲特所言，如果不想持有一只股票十年，那么連十分鐘也不要持有。背后深意，說的是對公司的衡量應(yīng)當(dāng)是價(jià)值投資思維，也指我們投資的資金屬性應(yīng)該匹配、是適合長期投資的閑錢。

　　而優(yōu)質(zhì)公司的長期經(jīng)營前景，往往不會因?yàn)殚L假期間的變化而大幅受趨勢性影響。短期的波動，常常是因?yàn)橐恍┦录碳な袌銮榫w的變化，影響短期交易節(jié)奏，但不決定長期趨勢。

　　具體到指數(shù)基金，因?yàn)槭菑?fù)制和追蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)為主，選擇決策時(shí)考慮所選方向整體的貝塔趨勢至關(guān)重要。以A500指數(shù)ETF（159351）跟蹤的中證A500指數(shù)來看，它是從各行業(yè)選取500家最具代表性上市公司，編制時(shí)兼顧行業(yè)均衡原則且有定期更新機(jī)制，是A股核心資產(chǎn)新標(biāo)桿，成分股2025年Wind一致預(yù)期盈利增速達(dá)10.62%；相對超配了信息技術(shù)、通信服務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生等新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)，疊加超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)政策對市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的抬升作用，中長期具備較好的配置價(jià)值。

　　其次，布局時(shí)考量是否“好價(jià)格”。

　　精準(zhǔn)擇時(shí)是個(gè)投資大難題，投資中“模糊的正確”要好于“精準(zhǔn)的錯(cuò)誤”。更好的方法，是分析市場相對分位與中長期趨勢，側(cè)重于對這段時(shí)期大方向的把握，而不是追求買賣在精準(zhǔn)的低點(diǎn)或頂點(diǎn)。

　　央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示，12月新增社融和新增人民幣貸款均好與市場預(yù)期，宏觀流動性仍維持寬松。財(cái)政部再度表態(tài)2025年的積極基調(diào)，內(nèi)需政策逐步加碼下，預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)通脹有望溫和修復(fù)。近日六部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，引導(dǎo)中長期資金進(jìn)一步加大入市力度。

　　從中期趨勢看，嘉實(shí)基金認(rèn)為隨著國內(nèi)政策的積極加力，經(jīng)濟(jì)周期和企業(yè)盈利周期大概率處于底部并指向未來回升，對市場6-12個(gè)月大方向依然戰(zhàn)略看多。

　　從估值分位看，Wind數(shù)據(jù)截至1月21日，中證A500指數(shù)PE（TTM）為14.21，位于近十年47.55%分位；PB為1.49，位于近十年13.7%分位，配置性價(jià)比較優(yōu)；流動性寬松環(huán)境下，也有利于新質(zhì)生產(chǎn)力等方向估值擴(kuò)張。

　　從政策端看，隨著年后一號文件、臨近兩會召開、年初金融數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，對政策空間會有新的預(yù)期。屆時(shí)外部變量也有望逐步清晰，海外特朗普就任后一部分不確定性將落地，市場擔(dān)憂的關(guān)稅等相關(guān)政策與國內(nèi)應(yīng)對政策有望落定。

　　當(dāng)前市場自去年10月8日以來回調(diào)整固，兩會前可能迎來一個(gè)比較好的布局窗口期。行業(yè)均衡覆蓋、聚焦百業(yè)龍頭的A500指數(shù)ETF（159351）及聯(lián)接基金（A類022453/C類022454）不失為清晰簡便的投資選擇；從資金流入看，基金份額也在不斷創(chuàng)新高。

　　第三，制定組合配置方案并堅(jiān)守交易紀(jì)律，配置以對，保持在場。

　　中證A500指數(shù)覆蓋更多細(xì)分龍頭、新質(zhì)生產(chǎn)力方向占比相對更高，可以幫助有效優(yōu)化資產(chǎn)配置。根據(jù)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)等級，A500指數(shù)ETF（159351）及聯(lián)接基金（A類022453/C類022454）適合哪些投資者配置？

　　一是中長期看好A股核心龍頭資產(chǎn)價(jià)值回歸的投資者。

　　中證A500指數(shù)作為A股核心龍頭資產(chǎn)代表，行業(yè)覆蓋廣，價(jià)值成長兼?zhèn)?，有望受益政策積極、長期資金入市及核心資產(chǎn)價(jià)值回歸。

　　二是看好權(quán)益市場，已配置了中小盤風(fēng)格或單一行業(yè)主題基金的積極型投資者。

　　以2024年12月31日成分股權(quán)重作為對比，A500指數(shù)與滬深300指數(shù)有236只個(gè)股重合，重合權(quán)重為80.08%；A500指數(shù)與中證500指數(shù)有214只個(gè)股重合，重合權(quán)重為16.82%；A500指數(shù)與中證1000指數(shù)有38只個(gè)股重合，重合權(quán)重為2.05%?？梢娬w更偏大盤均衡風(fēng)格，對于已持有單一行業(yè)主題方向或中小盤風(fēng)格的投資者，更宜豐富多元配置。

　　中信證券研報(bào)認(rèn)為，長期來看以A500作為底倉，疊加戰(zhàn)術(shù)性配置紅利資產(chǎn)或科技板塊，有進(jìn)一步改善組合風(fēng)險(xiǎn)收益的空間。如紅利資產(chǎn)可以選擇紅利低波ETF基金（515300），科技方向可以搭配科創(chuàng)芯片ETF（588200）。

　　對于節(jié)前布局或是節(jié)后再開投的問題，糾結(jié)短期的擇時(shí)，必然伴隨著或持倉或踏空的焦慮，不如在做好配置的基礎(chǔ)上，著眼長期，保持在場。

　　如投資家彼得·林奇所言，對投資計(jì)劃的長期紀(jì)律化堅(jiān)守很重要，在20世紀(jì)80年代美股上漲的5年中，股市每年的漲幅大約為26.3%，但其實(shí)這5年的大部分利潤是在1276個(gè)交易日中的40個(gè)交易日中賺取的。如果錯(cuò)過這些交易日，年均收益率可能就會下降到4.3%。

　　在A股，2002年1月1日至2019年11月30日間滬深300指數(shù)統(tǒng)計(jì)顯示，如果錯(cuò)過漲幅最高的10個(gè)交易日，年復(fù)合收益率將從6.3%下降到1.8%。

　　對于想入場的普通投資者，配置以對、紀(jì)律化分批定投是更好策略。對于已有持倉的投資者，宜著眼長期市場方位和配置目標(biāo)、避免頻繁買賣。短期的擾動喧囂，往往并不會影響長期的基本面價(jià)值趨勢。