來源：財聯(lián)社

　　根據(jù)知名對沖基金投資機構(gòu)LCH Investments的統(tǒng)計，在剛剛過去的2024年，城堡投資毫無懸念地衛(wèi)冕“史上最賺錢對沖基金”名號，但在全年凈收益層面被肖氏基金壓過一頭。

　　作為歷史首次統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，LCH也算出，自1969年以來，對沖基金在總共賺取的3.7萬億美元利潤中，把近一半的1.8萬億美元裝進自己口袋，揭示了這類產(chǎn)品的真實費用到底有多高。

　　2024年頂流對沖基金收益如何？

　　在2024年的對沖基金收益榜單中，肖氏基金以111億美元的凈收益排名第一，緊隨其后的是伊斯雷爾·英格蘭德的千禧年基金，以及肯·格里芬的城堡投資。

　　全球“最賺錢對沖基金”的名號依舊屬于城堡投資，自1990年成立以來，總共賺取了830億美元的利潤，也是連續(xù)第三年保持這個位置。在過去幾年的高層動蕩后，橋水已經(jīng)跌至第四的位置。

　　當然，“富裕人群更容易錢生錢”這一邏輯，同樣適用對沖基金行業(yè)。

　　LCH排名前20的基金管理著整個行業(yè)近20%的資金，去年總共產(chǎn)生937億美元的利潤，占整個行業(yè)約三分之一。扣除費用后，這些頂流對沖基金自成立以來共為客戶賺取約8550億美元的資金。

　　用更傳統(tǒng)的收益率來評判，排名前20的對沖基金實現(xiàn)了13.1%的資產(chǎn)加權(quán)收益，顯著高于行業(yè)平均的8.3%。

　　在今年的榜單上，唯一的新人是來自倫敦的Marshall Wace，去年取得45億美元的凈收益，自1995年成立以來總共實現(xiàn)295億美元的總收益。

　　而在頂流對沖基金繼續(xù)實現(xiàn)高額回報的同時，LCH也揭示了數(shù)據(jù)背后的隱情：在過去55年里，對沖基金行業(yè)拿著客戶的錢做交易，然后留下接近一半的利潤。

　　驚人的費用

　　LCH的統(tǒng)計也顯示，經(jīng)常對客戶宣稱“穩(wěn)定收益、控制回撤”的對沖基金，事實上也是一門讓基金經(jīng)理們旱澇保收的暴利生意。

　　作為“投資對沖基金的基金”，LCH根據(jù)與基金管理人的會議、審計報告和其他非公開來源的數(shù)據(jù)總結(jié)稱，自1969年以來，對沖基金行業(yè)總共賺取3.72萬億美元的交易利潤，但1.8萬億美元都以費用的形式進了基金的口袋。

　　作為行業(yè)目前的普遍做法，許多對沖基金都會收取至少2%的管理費、各種名目的“可轉(zhuǎn)嫁費用”，以及按照盈利水平計提的業(yè)績費用。近年來愈發(fā)火熱的“多經(jīng)理”策略基金，收取的費用也會進一步提高。與之相對的是，在對沖基金虧損的時候，客戶不僅要支付固定費用，同時也要全額承擔投資損失。

　　知名投資人巴菲特曾感嘆這樣的高額費用“難以置信”，比爾·格羅斯更是直言這是“巨大的敲詐”，但行業(yè)大體上對這類抱怨充耳不聞。

　　隨著資產(chǎn)規(guī)模的飆升，對沖基金收費占盈利總額的比例，也從1969-2000年的約30%，上升到50%。

　　LCH主席Rick Sopher介紹稱，對沖基金費用占比激增，一定程度上是因為投資者贖回虧損基金，或者在基金關(guān)閉時，沒法收回已經(jīng)支付的費用。這種因素在2008年金融危機及后續(xù)的一些年份里格外重要。

　　在這一過程中，對沖基金的富裕投資者們，也培養(yǎng)出了對頂流大基金的信賴。

　　LCH介紹稱，行業(yè)排名前20的對沖基金，保留了總收益的34.3%，低于整體行業(yè)水平。

　　Sopher解讀稱，這也反映出這些基金擁有“更高的毛回報、更穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)，以及更不容易產(chǎn)生大幅回撤的傾向”。