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　　業(yè)內(nèi)預(yù)計，在低基數(shù)以及“924”后股債雙牛、市場交投明顯活躍等因素支撐下，2024年券商業(yè)績有望實現(xiàn)營收凈利雙增。

　　1月20日晚間，第一創(chuàng)業(yè)、紅塔證券相繼發(fā)布2024年業(yè)績預(yù)告，第一創(chuàng)業(yè)證券預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.50億元–9.35億元，同比增長157.07%–182.77%；紅塔證券預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤為7.66億元，同比增長145.34%。

　　據(jù)第一財經(jīng)記者梳理，截至目前，已有7家上市券商率先披露業(yè)績預(yù)告。此外，還有12家中小券商未經(jīng)審計年報也已出爐。

　　率先披露業(yè)績情況的19家券商中，17家券商2024年實現(xiàn)凈利同比增長。其中，多家券商業(yè)績增長均受到自營、經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入增長的驅(qū)動。

　　機構(gòu)分析認為，在低基數(shù)以及“924”后股債雙牛、市場交投明顯活躍等因素支撐下，2024年券商業(yè)績明顯回暖。從各項業(yè)務(wù)收入來看，經(jīng)紀業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)均有望實現(xiàn)同比增長，投行業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)仍同比下滑。

　　17家券商實現(xiàn)凈利增長

　　截至目前，共有中信證券、招商證券、國元證券、東北證券、東興證券、第一創(chuàng)業(yè)、紅塔證券7家上市券商相繼披露了2024年業(yè)績快報或預(yù)告。

　　其中，中信證券2024年度實現(xiàn)營收637.89億元，歸母凈利潤217.04億元，分別同比增長6.19%、10.06%；招商證券實現(xiàn)營收208.72億元，歸母凈利潤103.67億元，分別同比增長5.30%、18.29%。

　　部分中小券商業(yè)績增勢強勁，第一創(chuàng)業(yè)、紅塔證券2024年預(yù)計歸母凈利潤同比增長均在100%以上。

　　另外，包括粵開證券、國都證券2家新三板掛牌券商在內(nèi)，共有12家中小券商披露了2024年未經(jīng)審計的財務(wù)報表。除五礦證券、湘財證券外，其余10家券商均實現(xiàn)營收、凈利潤不同程度雙增，中航證券、粵開證券、麥高證券凈利潤同比增幅也都超過100%。

　　業(yè)績下滑的券商中，五礦證券2024年實現(xiàn)營業(yè)收入13.11億元，凈利潤2.78億元，雙雙同比下滑超12%；湘財證券則是增收不增利，實現(xiàn)營業(yè)收入15.18億元，同比增長5.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.15億元，同比下滑21.61%。

　　從多家券商披露的業(yè)績增長原因來看，自營、經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入增長是驅(qū)動業(yè)績回暖的主要因素。第一創(chuàng)業(yè)表示，報告期內(nèi)該公司自營投資業(yè)務(wù)收入同比大幅增長，投資銀行業(yè)務(wù)收入及證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長。東興證券也提及，公司整體經(jīng)營業(yè)績同比大幅提升是因為投資業(yè)績大幅增長，財富業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。

　　錦龍股份稱，報告期內(nèi)中山證券自營業(yè)務(wù)收入同比實現(xiàn)大幅增長，凈利潤同比實現(xiàn)扭虧為盈。國盛金控（國盛證券母公司）也表示，2024年債券市場持續(xù)活躍，該公司投資收益同比大幅增加，同時經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入有所增加。

　　國元證券表示，2024年該公司自營投資、財富信用等主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入同比顯著增加，超額完成全年經(jīng)營任務(wù)。東北證券稱，該公司業(yè)績增長主要是投資與銷售交易業(yè)務(wù)、財富管理業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入同比增長所致。

　　除了業(yè)務(wù)收入增長外，部分券商或券商母公司還提及公司經(jīng)營管理層面對業(yè)績的影響。比如招商證券在業(yè)績增長原因中提及2024年公司推動變革、降本增效、經(jīng)營效益穩(wěn)中向好等。國盛金控（國盛證券母公司）也在業(yè)績變動原因中稱，該公司報告期內(nèi)強化成本管控，管理類開支有所下降。

　　自營、經(jīng)紀業(yè)務(wù)驅(qū)動業(yè)績回暖

　　在各家券商業(yè)績快報和財報發(fā)布的同時，多家券商非銀團隊也對券商2024年整體業(yè)績密集展開分析，預(yù)計2024年券商板塊營收凈利均能實現(xiàn)同比增長。

　　開源證券研報分析稱，在低基數(shù)、債市明顯上漲和交易量明顯擴張支撐下，券商2024年4季度業(yè)績有望超預(yù)期，2025年上半年業(yè)績有望延續(xù)同比改善趨勢。浙商證券預(yù)計2024年上市券商凈利潤同比增長12%，其中四季度凈利潤同比增長117%。

　　另國君非銀劉欣（金麒麟分析師）琦團隊預(yù)計，43家上市券商2024年調(diào)整后營業(yè)收入同比增長7.18%至4383.75億元，歸母凈利潤同比增長14.03%至1466.30億元。

　　招商證券非銀團隊最新研報分析，“924”后股債雙牛，帶動2024年券商業(yè)績高增。預(yù)計券商板塊營業(yè)收入4459億，同比增長10%；凈利潤1605億，同比增長16.5%；ROE為5.3%，同比增加0.5 pct。

　　從各項業(yè)務(wù)收入來看，業(yè)內(nèi)預(yù)計2024年券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)均有望實現(xiàn)同比增長，投行業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)則預(yù)計同比下滑。

　　國君非銀劉欣琦團隊預(yù)計，從上市券商2024年各項業(yè)務(wù)收入對營收增量貢獻度看，投資業(yè)務(wù)對調(diào)整后營業(yè)收入增長的貢獻最大為160.15%，同時經(jīng)紀業(yè)務(wù)同比增長對調(diào)整后營收增量的貢獻為36.11%。此外，股權(quán)投行業(yè)務(wù)仍在承壓，但呈邊際改善，預(yù)計2024年投行業(yè)務(wù)收入同比下滑30.8%至315.43億元；兩融業(yè)務(wù)承壓及有息負債剛性支出，預(yù)計2024年利息凈收入同比下滑9.21%至397.03億元。

　　根據(jù)招商證券研報分析，9月底權(quán)益反轉(zhuǎn)后，市場交投情緒高漲，券商經(jīng)紀收入有望“以量補價”，同比增長12%至1278億；前期債牛打底紅利加持，后期股債雙牛，預(yù)計自營收入可達1611億，同比高增36%。

　　“股權(quán)融資總量控制、債承整體平穩(wěn)、并購重組收入尚未兌現(xiàn)，預(yù)計投行收入同比下滑37%至323億；年初權(quán)益單邊下行拖累兩融規(guī)模、流動性寬松壓制信用利差，預(yù)計信用收入同比下滑5%至490億?！?招商證券研報顯示。

　　就資管業(yè)務(wù)而言，國君非銀劉欣琦團隊預(yù)計，上市券商受管理費率調(diào)降影響，2024年資管業(yè)務(wù)收入同比下滑2.46%至450.26億元；招商證券分析，綜合考慮管理費調(diào)降、產(chǎn)品條線布局固收/ETF，綜合費率下滑，市場回暖帶動資管凈值回升，預(yù)計券商資管收入243億，同比增長3%。