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　　來(lái)源： 浙商證券

　　1、本周（2024-12-30至2025-01-03）行情概況

　?。?）主要指數(shù)：本周市場(chǎng)普跌，成長(zhǎng)指數(shù)跌幅更大。（2）板塊觀察：一級(jí)行業(yè)全數(shù)下跌，紅利風(fēng)格相對(duì)扛跌。（3）市場(chǎng)情緒：滬深成交環(huán)比有所回落，股指期貨合約大多升水。（4）資金流向：兩融余額回落、融資買(mǎi)入占比有所下降。ETF方面，本周股票型ETF凈流入，電子ETF凈流入最多。（5）量化“黑科技”：創(chuàng)業(yè)板指仍處估值底部，下跌能量模型處于正常水平。

　　2、本周行情歸因

　?。?）證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人答記者問(wèn)。（2）央行啟動(dòng)第二次互換便利操作。（3）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布12月PMI數(shù)據(jù)。

　　3、下周行情展望

　　本周市場(chǎng)普跌。展望后市，由于本周主要寬基指數(shù)下行速度較快，導(dǎo)致市場(chǎng)技術(shù)形態(tài)受到一定程度損傷，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍有震蕩整理的需求，指數(shù)大概率通過(guò)“反彈/反抽-回踩確認(rèn)”的方式進(jìn)行整理?？紤]到這種整理結(jié)構(gòu)需要一定“時(shí)間”來(lái)完成，加之北證50、國(guó)證2000等小盤(pán)指數(shù)仍在整理結(jié)構(gòu)中，我們預(yù)計(jì)農(nóng)歷春節(jié)之前市場(chǎng)大概率會(huì)維持上述震蕩整理格局，春節(jié)前后有望出現(xiàn)中線底部結(jié)構(gòu)。配置方面，建議投資人“保持克制，繼續(xù)守時(shí)待機(jī)”。這里的“克制”包括兩方面：一方面是保持冷靜，切勿在當(dāng)前位置盲目殺跌。目前上證指數(shù)最低至3205點(diǎn)，距離下方突破缺口（3087-3152）僅一步之遙，在該位置殺跌毫無(wú)必要。另一方面是保持耐心，選擇合適的抄底時(shí)機(jī)。由于當(dāng)前主要寬基指數(shù)技術(shù)形態(tài)都受到不同程度損傷，且以北證50和國(guó)證2000為代表的小盤(pán)股指數(shù)仍在調(diào)整，建議投資者冷靜待機(jī)，待權(quán)重指數(shù)、成長(zhǎng)指數(shù)同步調(diào)整到位、形成中線底部結(jié)構(gòu)之后再行增配。

　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；全球地緣政治存在不確定性。