股票ETF凈申購突破萬億元

從結構上看，目前ETF市場以股票型產品為主，且規(guī)模增長最為迅猛。Wind數據顯示，截至12月25日，股票型ETF規(guī)模升至2.9萬億元，占全部ETF資產凈值的近八成，相比2023年底的1.45萬億元，增幅近100%。

從資金流向看，銀河證券數據顯示，截至11月28日，今年以來全部股票ETF基金凈申購達10047.75億元，超越過去三年凈申購的總和，且為史上首次年凈申購突破1萬億元。

如此大規(guī)模的資金流入，“國家隊”是一大重要助力。海通證券研報指出，中央匯金或對本輪ETF擴張進程起到加速作用，險資也有一定助推作用，2025年仍有望提速。據測算，年初至三季度中央匯金估算累計凈申購A股ETF近8000億元，年初至二季度險資估算累計凈申購A股ETF超550億元。展望2025年，未來中長線資金仍有望借道ETF加速流入A股市場。

鵬華基金量化及衍生品投資部總經理蘇俊杰也表示，機構投資者是推動ETF發(fā)展的關鍵力量。機構資金以長期穩(wěn)健收益為目標，通過ETF這一工具可以很好地實現(xiàn)阿爾法和貝塔的分離，提高配置效率，獲得多元化、個性化的市場敞口。

盤古智庫高級研究員江瀚在接受《華夏時報》記者采訪時表示，ETF受資金“青睞”的主要原因在于其透明性。ETF作為指數化投資工具，其持倉和表現(xiàn)與特定指數緊密相關，投資者可以清晰地了解ETF的投資組合和業(yè)績表現(xiàn)，降低了信息不對稱風險。

他還表示，ETF具有低費率的優(yōu)勢。相比主動管理型基金，ETF的管理費用和交易成本通常更低，對于長期投資者來說，能夠節(jié)省大量的費用支出，提高投資回報率。

“ETF的交易便捷性也是其受歡迎的重要原因，投資者可以在交易所像股票一樣買賣ETF，交易靈活且流動性好，滿足了投資者對資金效率和靈活性的需求?！苯Q。

被動化趨勢影響投資生態(tài)

隨著ETF規(guī)模爆發(fā)式增長，投資生態(tài)圈隨之生變。據基金三季報數據顯示，在偏股型公募基金中，被動指數基金持有A股市值占比升至51.11%，史上首次超過主動權益類基金。

進入四季度，資金繼續(xù)涌入股票型ETF。隨著規(guī)模的擴張，股票型ETF已成為市場不可忽視的力量，助推A股被動化投資趨勢。

國投證券表示，在以權益ETF為代表的被動投資崛起的背景下，投資生態(tài)和底層投資邏輯正在重塑，ETF將成為主導定價力量。

從規(guī)模的影響力來看，財通證券指出，繼主動偏股基金、外資后，ETF成為市場第三個“三萬億”量級主體。ETF對部分指數權重股的“話語權”或已高于主動型基金，尤其在科創(chuàng)板。

在蘇俊杰看來，目前A股市場正在經歷從“重阿爾法輕貝塔”到“重貝塔輕阿爾法”的轉變。他認為，這是一個不可逆的過程，指數投資的規(guī)模將持續(xù)擴大，成為市場中極其重要的定價力量。

江瀚表示，被動投資“大時代”的來臨，將深刻影響A股市場。一方面，隨著被動指數基金持有A股市值的占比不斷上升，市場將更加關注指數成分股的表現(xiàn)，促使市場進一步向價值投資、長期投資的理念轉變；另一方面，被動化趨勢將提升A股的整體效率。被動指數基金的投資策略通?；谔囟ǖ氖袌鲋笖担滟I賣決策由指數成分股的變化決定，有助于減少市場的非理性波動和投機行為，提升市場的定價效率和穩(wěn)定性。

“被動投資的興起也將對A股市場的投資結構產生深遠影響?！苯治龇Q，隨著被動投資規(guī)模的擴大，投資者將更加關注指數成分股的權重和流動性，促使A股進一步優(yōu)化投資結構，提升市場的整體質量和競爭力。