來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議后，美股幾乎抹去選舉日以來(lái)的所有漲幅，這背后是市場(chǎng)敘事的分化：上個(gè)月暴走的“特朗普敘事”有所降溫，美聯(lián)儲(chǔ)“放鷹”讓通脹因素重奪市場(chǎng)眼光。

　　圣誕假期臨近，市場(chǎng)敘事開(kāi)始分化：由于美聯(lián)儲(chǔ)“放鷹”，因特朗普政策而感到興奮的投資者現(xiàn)在不得不在前景中考慮加入一個(gè)更具體的風(fēng)險(xiǎn)，即抗通脹任務(wù)仍未完成。

　　在特朗普政策前景和通脹前景的“兩相拉扯”的背景下，本周美股等多個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別經(jīng)歷了“過(guò)山車(chē)”式的大漲大跌。

　　周三，美聯(lián)儲(chǔ)表示明年通脹率仍將高于預(yù)期，將對(duì)2025年的降息預(yù)期從4次下調(diào)至2次，對(duì)通脹前景的擔(dān)憂(yōu)導(dǎo)致美股暴跌，一度引發(fā)全球市場(chǎng)巨震；而昨日公布的11月PCE通脹全線(xiàn)低于預(yù)期，市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，刺激標(biāo)普強(qiáng)勁反彈。

　　與此同時(shí)，由特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)帶動(dòng)的“特朗普交易”正在降溫，作為該交易最具代表性的資產(chǎn)，比特幣的價(jià)格已從10萬(wàn)美元的關(guān)口回落。

　　富蘭克林鄧普頓投資解決方案公司高級(jí)副總裁Max Gokhman對(duì)此表示：

“很多人，甚至是預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議會(huì)采取強(qiáng)硬態(tài)度的人，都感到驚訝。”

“一些人相信我們將基于新總統(tǒng)的議程釋放動(dòng)物精神（即心理預(yù)期），而另一些人則認(rèn)為將會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，這實(shí)際上是一種拉扯，這將會(huì)壓低股價(jià)?！?/p>

　　美聯(lián)儲(chǔ)有望重奪市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)

　　種種跡象表明，美聯(lián)儲(chǔ)似乎更有望重奪市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議后，美股幾乎抹去選舉日以來(lái)的所有漲幅。11月5日以來(lái)，道指已累計(jì)上漲近2800點(diǎn)，而截至周三收盤(pán)，這一累計(jì)漲幅縮水至100點(diǎn)。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)的這種強(qiáng)烈反應(yīng)意味著美聯(lián)儲(chǔ)才是“老大”，最終帶來(lái)的市場(chǎng)影響要比特朗普的政策預(yù)期更大。

　　B． Riley Investments董事總經(jīng)理兼首席市場(chǎng)策略師Art Hogan表示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)利率和通脹的預(yù)測(cè)就像是“對(duì)市場(chǎng)的一記重拳”：

“這讓每個(gè)人都感到害怕?！?/p>

　　Ritholtz Wealth Management首席市場(chǎng)策略師Callie Cox認(rèn)為，圍繞特朗普政策樂(lè)觀預(yù)期的一些興奮感“正在逐漸減弱”，部分市場(chǎng)焦點(diǎn)正在轉(zhuǎn)向潛在的關(guān)稅政策帶來(lái)的增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　而債券市場(chǎng)似乎對(duì)此早有預(yù)測(cè)，在特朗普當(dāng)選前幾周開(kāi)始，10年期美債收益率就持續(xù)維持上行態(tài)勢(shì)。

　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。