美股股指期貨周一盤前小幅攀升，比特幣則創(chuàng)下歷史新高。同時(shí)，飆升的債券收益率對股市估值構(gòu)成挑戰(zhàn)，本周將有多家央行召開會議和大量的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布。

　　截至發(fā)稿，道指期貨漲0.13%，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲0.17%，納指期貨漲0.29%。

　　德國DAX指數(shù)跌0.12%，英國富時(shí)100指數(shù)跌0.31%，法國CAC40指數(shù)跌0.77%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.44%。

　　WTI原油跌1.70%，報(bào)70.08美元/桶。布倫特原油跌0.97%，報(bào)73.77美元/桶。

　　在歐洲，法國國債表現(xiàn)落后于其他歐洲國家，因該國私營部門商業(yè)活動連續(xù)第四個(gè)月萎縮。此外，政府因預(yù)算爭議垮臺進(jìn)一步打擊了市場信心。上周五晚些時(shí)候，穆迪評級公司意外下調(diào)法國的信用評級，這加劇了市場的不確定性。同一天，法國總統(tǒng)馬克龍任命中間派資深政治家貝魯為法國一年內(nèi)的第四任總理。

　　此外，德國的商業(yè)活動已連續(xù)第六個(gè)月萎縮。周一數(shù)據(jù)顯示，12月德國商業(yè)活動的收縮有所緩解，主要得益于服務(wù)業(yè)的增長恢復(fù)，但制造業(yè)的困境加劇。同時(shí)，預(yù)計(jì)德國總理朔爾茨將輸?shù)粜湃瓮镀?，這可能導(dǎo)致提前大選，給歐洲最大經(jīng)濟(jì)體的前景增添更多不確定性。

　　整體來看，歐元區(qū)私營部門的萎縮程度低于預(yù)期，這得益于服務(wù)業(yè)的意外貢獻(xiàn)。

　　“由于德國經(jīng)濟(jì)的財(cái)政支持可能需要一段時(shí)間才能見效，新政府的組建可能耗時(shí)數(shù)周甚至數(shù)月，”布朗兄弟哈里曼（BBH）策略師Win Thin表示。“這意味著歐洲央行需要承擔(dān)更多重任。”

　　央行風(fēng)暴來襲。

　　股市在本周交易開局顯得平淡，投資者為年底前的最后一個(gè)完整周交易做準(zhǔn)備。本周將有一系列重要的央行會議，包括美聯(lián)儲、日本央行和英國央行的政策會議。此外，今年全球股市接近20%的漲幅可能促使部分投資者選擇獲利了結(jié)。

　　市場預(yù)期美國和瑞典的政策制定者將降息，而日本、英國和挪威的央行可能維持利率不變。

　　美聯(lián)儲將于周三率先召開會議，市場預(yù)計(jì)其降息25個(gè)基點(diǎn)至4.25%-4.50%的新區(qū)間的概率為96%。更重要的是，美聯(lián)儲可能就未來的寬松政策提供指引，包括“點(diǎn)陣圖”中對未來幾年利率的預(yù)測。

　　摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli表示，“我們預(yù)計(jì)更新的點(diǎn)陣圖將顯示明年中值預(yù)期為降息三次，而不是9月預(yù)測中的四次。”

　　由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)健以及當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的減稅和貿(mào)易計(jì)劃可能推高政府借貸并加劇通脹壓力，市場對利率可能降至的低點(diǎn)的預(yù)期不斷下調(diào)。

　　互換交易員目前預(yù)計(jì)未來12個(gè)月美聯(lián)儲將降息約三次25個(gè)基點(diǎn)，而一周前，市場還認(rèn)為可能有四次降息的概率超過50%。

　　State Street Global Equities的資深多資產(chǎn)策略師Marija Veitmane表示，“2024年央行的降息在經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁時(shí)提供了幫助?！闭雇磥?，“我們需要依靠的是企業(yè)盈利，以及哪些領(lǐng)域的增長速度最快。在美國，我們?nèi)匀豢梢钥吹椒€(wěn)健的增長?！?/p>

　　比特幣又瘋狂。

　　美元指數(shù)結(jié)束連續(xù)六天的漲勢，美國國債價(jià)格小幅上漲。

　　上周，長期美債收益率大幅上升，10年期美債收益率升至4.38%，威脅突破4.50%的關(guān)鍵阻力位。

　　比特幣上漲最多3.6%，受到當(dāng)選總統(tǒng)特朗普支持?jǐn)?shù)字資產(chǎn)的消息提振，同時(shí)市場對MicroStrategy公司即將被納入美國主要股票指數(shù)的樂觀情緒增強(qiáng)。這一漲勢提振了更廣泛的加密貨幣市場情緒。

　　作為全球領(lǐng)先的數(shù)字貨幣，比特幣已經(jīng)連續(xù)七周上漲——這是自2021年以來最長的連漲紀(jì)錄，自上月特朗普贏得總統(tǒng)選舉以來，其漲幅已超過50%。今年以來，比特幣上漲了約150%，而根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，自大選以來，比特幣ETF的資金流入已達(dá)93億美元。

　　市場人士將110，000美元視為下一個(gè)關(guān)鍵價(jià)位，樂觀的加密貨幣投資者希望比特幣在年底前能穩(wěn)居100，000美元以上，為2025年的市場信心奠定基礎(chǔ)。

　　特朗普政策等將加劇2025年市場波動。

　　預(yù)計(jì)2025年將是風(fēng)平浪靜的一年的投資者應(yīng)該警惕更多像今年8月那樣的沖擊，因?yàn)閲@特朗普稅收和貿(mào)易政策的不確定性可能會擾亂市場。

　　美國銀行、摩根大通和西班牙對外銀行的策略師預(yù)計(jì)，持續(xù)的期權(quán)拋售將總體上抑制波動性。

　　摩根大通預(yù)計(jì)，CBOE波動率指數(shù)在2025年的均值將為16左右，略高于2024年的約15.5。不過，西班牙對外銀行指出，一系列因素——包括圍繞美國貿(mào)易政策的不確定性上升、地緣政治緊張局勢、市場集中度和估值過高、融資市場出現(xiàn)壓力跡象以及就業(yè)市場走弱——可能引發(fā)更多波動。

　　美國銀行則認(rèn)為，市場的特點(diǎn)將是長時(shí)間的平靜之后出現(xiàn)“肥尾”，即突然的大幅極端波動。美銀預(yù)計(jì)，與過去80年相比，標(biāo)普500指數(shù)發(fā)生脆弱性沖擊的頻率將增加五倍。該行補(bǔ)充稱，另一個(gè)全指數(shù)范圍的重大沖擊事件可能已經(jīng)遲來。

　　市場看跌聲漸起，強(qiáng)勢美元明年將回歸理性？

　　隨著美國候任總統(tǒng)特朗普的政策和美聯(lián)儲的降息可能會在2025年下半年給美元帶來壓力，華爾街開始看跌美元的前景。

　　從摩根士丹利到摩根大通，大約有六位賣方策略師現(xiàn)在預(yù)測，美元最早將在明年年中見頂，然后開始下跌。其中，法國興業(yè)銀行預(yù)計(jì)ICE美元指數(shù)將在明年年底下跌6%。

　　法國興業(yè)銀行貨幣策略主管Kit Juckes表示，美元的強(qiáng)勢“令人反胃。我們正在將一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格推高至長期不可持續(xù)的水平”。

　　包括Matthew Hornbach和James Lord在內(nèi)的摩根士丹利宏觀和匯市策略師認(rèn)為，特朗普的貿(mào)易和減稅政策將提振美元，但最終美元將在明年這個(gè)時(shí)候跌至當(dāng)前水平以下。

　　他們補(bǔ)充稱，美國實(shí)際利率的下降和風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善，構(gòu)成了最看跌美元的情景。

　　壓倒性共識！華爾街“瞄準(zhǔn)”銀行股為2025年首選。

　　美國銀行的Savita Subramanian、蒙特利爾銀行的Brian Belski和富國銀行的Chris Harvey等華爾街知名人士紛紛表示看好金融股。推動銀行股的催化劑十分明顯：強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)、當(dāng)選總統(tǒng)特朗普將放松監(jiān)管的預(yù)期、有吸引力的估值以及較低的利率。

　　此外，摩根大通私人銀行美國投資策略主管Jake Manoukian表示，他的團(tuán)隊(duì)正在為2025年的投資組合尋找金融業(yè)和資管行業(yè)標(biāo)的。

　　Manoukian說：“很明顯，這屆政府將對華爾街和交易活動更加友好。”這種熱情是有先例的。長期以來，金融類股一直被視為共和黨政府執(zhí)政期間的首選行業(yè)，主要是由于監(jiān)管放松及將為銀行和交易創(chuàng)造更有利環(huán)境的預(yù)期。

　　焦點(diǎn)個(gè)股

　　加密貨幣概念盤前上漲，MicroStrategy漲超6%，Bakkt Holdings、IREN Ltd漲超5%，Bitdeer Technologies、嘉楠科技、MARA Holdings、Cipher Mining漲超4%，Bit Digital、TeraWulf、Riot Platforms、CleanSpark漲超3%，Coinbase漲超2%。

　　Palantir盤前漲超2%，獲納入納指100成分股。

　　美光科技盤前漲超2%，將于周三盤后公布2025財(cái)年第一季度業(yè)績。

　　超微電腦盤前大跌近13%，被移出納斯達(dá)克100指數(shù)成分股。

　　WISeKey盤前再漲33%，將與SpaceX合作發(fā)射一顆衛(wèi)星。

　　熱門中概股美股盤前普跌，愛奇藝、網(wǎng)易跌超2%，拼多多、阿里巴巴、百度、B站跌超1%，理想汽車跌0.9%，京東跌0.72%。

　　小鵬汽車盤前漲近1%，小鵬MONA已完成4萬臺交付。

　　互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺慧擇盤前漲超3%，三季度投保客戶突破1000萬。

　　淘屏盤前反彈10%，日前曾創(chuàng)新低，近日持續(xù)在低位徘徊。

　　奇景光電盤前漲超1%，Baird近日將奇景光電的目標(biāo)價(jià)從7美元上調(diào)至15美元。

　　中通快遞盤前續(xù)漲0.83%，近日耗資1872.21萬美元回購97.29萬股。