專題：財經(jīng)年會2025：預測與戰(zhàn)略

　　《財經(jīng)》年會2025：預測與戰(zhàn)略暨2024全球財富管理論壇于12月13日-12月15日在北京舉行。摩根大通董事總經(jīng)理、中國首席經(jīng)濟學家兼大中華區(qū)經(jīng)濟研究主管朱海斌出席并演講。

　　朱海斌指出，當前社會各界對“提振消費”已形成共識，在政策理論和實踐方面都有加強。“像今年特別國債里有1500億針對消費者的‘以舊換新’，在政策實操里，對提振消費也在進一步落到實處。這都是非常積極可喜的變化”。

　　那么如何提振消費呢？朱海斌認為，首先要理解中國當前消費走弱的原因，他總結為三點：

　　第一，居民收入在最近幾年出現(xiàn)明顯下降，這是消費疲軟的最主要原因。

　　第二，中國家庭部門的儲蓄率偏高，這也是當下消費不足的主要原因。

　　第三，房地產(chǎn)的調(diào)整。朱海斌解釋說，中國居民的財富中60%在房產(chǎn)，但是2012年以后，中國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了歷史上最長的也是最深度的一次調(diào)整，對居民財富的負面效益影響了消費。

　　基于上述原因，他給出了政策建議：

　　朱海斌指出，我國要維持中高增速增長，需要提高全要素生產(chǎn)率，但這不僅僅來自于制造業(yè)升級，同樣也來自于服務業(yè)升級。“在現(xiàn)代經(jīng)濟里，服務業(yè)的占比超過60%，如果僅僅靠制造業(yè)尤其是高端制造業(yè)的升級，很難支撐全要素生產(chǎn)率明顯地提升”。

　　他強調(diào)，恰恰在這一點上，最近幾年的政策支持普遍地偏重于制造業(yè)，而相對忽視了服務業(yè)，尤其是中高端服務業(yè)。

　　“這兩年，制造業(yè)中得部分行業(yè)非?；穑ā氯龢印?，但這些行業(yè)過度內(nèi)卷，行業(yè)的火爆并沒有帶來就業(yè)機會的增長，或者是工資收入的增長，這是我們當下面臨的問題”，朱海斌說，在制造業(yè)和服務業(yè)兩個最大的板塊中，服務業(yè)是往回退的，而制造業(yè)卻并沒有進一步前進。

　　基于上述情況，他提出建議：

　　第一，在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的過程中，應把服務業(yè)的轉(zhuǎn)型升級提到更重要的位置上，這可以帶動服務業(yè)收入和就業(yè)機會的增加，同時也能夠改善和增加服務業(yè)的供應。

　　第二，改變居民儲蓄率高，可通過財政對民生或者社會保障體系的轉(zhuǎn)移支付來實現(xiàn)，還應鼓勵生育、發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟、旅游經(jīng)濟等，“這可能是目前共識度比較高的一塊，但核心在于財政的支持力度到底有多大，如果我們在這方面需要打破常規(guī)思路，在這方面財政轉(zhuǎn)移的力度可能需要再進一步加大”。

　　第三，下一步應采取更加果斷的措施，促進房地產(chǎn)市場更早地止跌回穩(wěn)，尤其是使房價基本穩(wěn)定?！叭绻?025年希望房地產(chǎn)市場盡快回穩(wěn)，可能需要在去庫存上下更多的功夫，尤其是地方政府收購商品房后轉(zhuǎn)成保障房和租賃房”。

　　朱海斌也指出，目前面臨的問題在于地方國企進行收儲轉(zhuǎn)換成商品房的過程中，收益率并不能符合市場化的要求，“因為普遍商品房轉(zhuǎn)成保障房、租賃房的過程中，收益率通常低于2%，遠遠低于市場化的要求”， 他認為，中央財政應采取收益率補貼，比如每年補貼2到3個百分點，通過低成本、高杠桿的政策來加速商品房市場去庫存的過程。

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